Bitcoin (BTC) ist stark auf ein Tief gefallen, das mehr als zwei Monate zurückliegt, als der Preis erneut die Unterstützungsmarke von 84.000 USD testete. Dieser Verkaufsdruck ereignete sich vor dem Hintergrund einer weit verbreiteten Risikoaversion, nachdem die Microsoft-Aktien (MSFT US) um 11 % gefallen waren, nachdem Berichte über steigende Investitionen und Einnahmen aus Cloud-Server-Diensten die Erwartungen nicht erfüllten.
Investoren untersuchen derzeit die Gründe, die zu einem Anstieg der Nachfrage nach bullischen Margin-Positionen auf dem höchsten Stand seit zwei Jahren geführt haben, trotz des Rückgangs des Bitcoin-Preises um bis zu 26 % in den letzten 90 Tagen. Einige Trader befürchten, dass übermäßige Hebelwirkung zu Zwangsliquidierungen führen könnte, insbesondere nachdem Positionen im Wert von 360 Millionen USD im Bitcoin-Futures am Donnerstag ausgelöscht wurden.
Long-Positionen in Bitcoin auf Bitfinex | Quelle: TradingView
An der Bitfinex-Börse hat die Nachfrage nach Long-Positionen das höchste Niveau seit November 2023 erreicht, mit insgesamt 83.933 BTC. Obwohl der nominale Wert dieser Positionen 7,3 Milliarden USD beträgt, bleibt der Kreditkosten unter 0,01 % pro Jahr, da die Margin-Anforderungen von Bitfinex den Kreditwert bei weitem übersteigen. Viele Trader ziehen es vor, Margin zu nutzen, anstatt Futures, um "Halten-Kosten" zu vermeiden, die derzeit bei etwa 5 % pro Jahr für Bitcoin-Futures schwanken.
Die jährliche Prämie des Bitcoin-Futures mit einer Laufzeit von zwei Monaten | Quelle: Laevitas.ch
Normalerweise werden monatliche Bitcoin-Futures mit einer jährlichen Prämie zwischen 5 % und 10 % gegenüber dem Kassamarkt gehandelt, aufgrund der längeren Abwicklungszeiten. In Phasen des Preiswachstums überschreitet dieser Index häufig die neutrale Schwelle von 10 %. Das letzte Mal, dass dies geschah, war Anfang Februar 2025, als Bitcoin fast 103.500 USD erreichte.
Die Anzahl der Long-Positionen auf Bitfinex ist neutral gestiegen, was auf eine Arbitrage-Strategie zurückzuführen ist.
Professionelle Trader wenden häufig die Strategie "Cash and Carry" an, um von den Zinsunterschieden zwischen dem Futures-Markt und Margin-Handel zu profitieren. Daher kann die Nettowirkung des Anstiegs der langfristigen Margin-Positionen auf Bitfinex als neutral angesehen werden, da die Arbitrage-Strategie den gleichzeitigen Verkauf von Bitcoin-Futures erfordert. Daher sollte der Anstieg der Margin-Aktivitäten nicht einfach als Vorhersage eines bullischen Trends interpretiert werden.
Die vorsichtige Haltung der Investoren und die Bedenken hinsichtlich der KI-Bewertung
Das mangelnde Vertrauen in die Bitcoin-Investorengemeinschaft rührt teilweise von Bedenken über eine Überbewertung im Bereich der künstlichen Intelligenz (KI) her. Sundar Pichai, CEO von Google, räumte ein, dass es in diesem Bereich "irrationale Faktoren" gibt und betonte den enormen Energiebedarf der sich entwickelnden KI-Infrastruktur. Laut BBC haben diese astronomischen Bewertungen viele Analysten skeptisch gemacht.
Microsoft, mit einer Marktkapitalisierung von 3,5 Billionen USD, sah einen starken Rückgang der Aktienkurse nach der Bekanntgabe von 625 Milliarden USD an "verbleibenden Leistungsansprüchen" - nicht erfüllten Verträgen. Laut Fortune sind etwa 280 Milliarden USD davon mit OpenAI verbunden, was viele Fragen aufwirft, da Microsoft sowohl Hauptinvestor als auch Cloud-Dienstanbieter für diese Organisation ist.
Gold/USD-Preis (links) im Vergleich zu Bitcoin/USD-Preis (rechts), am Tag | Quelle: TradingView
Bitcoin fiel zusammen mit der starken Volatilität des Goldpreises
Der Rückgang des Bitcoin-Preises am Donnerstag fiel mit dem Rückgang von 8 % des Goldpreises innerhalb von weniger als 30 Minuten zusammen, obwohl das edle Metall danach die Hälfte des Rückgangs wieder wettmachte. Eric Balchunas, Senior ETF-Analyst bei Bloomberg, berichtete, dass der SPDR Gold Shares ETF (GLD US) am Donnerstag ein Handelsvolumen von über 25 Milliarden USD verzeichnete, was einen Rekordhoch darstellt.
Mit einer Marktkapitalisierung von Gold und Silber von 43,4 Billionen USD wächst die Besorgnis über eine "Kapitalabzugswelle". Dies deutet darauf hin, dass Investoren nach sicheren Häfen in knappen Vermögenswerten suchen, obwohl die Renditen festverzinslicher Anleihen weiterhin über 3,5 % bleiben.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass trotz des starken Anstiegs der Long-Positionen auf Bitfinex die On-Chain-Daten und die Derivatemärkte noch keine klaren Beweise für eine umfassende bullische Erholung von Bitcoin liefern.
https://coinphoton.com/lenh-long-bitcoin-tren-bitfinex-dat-muc-cao-nhat-trong-2-nam.html
