#termmax
@TermMax 的机制确实把风险隔离做得很彻底，但也把清算成本转嫁给了追求稳健的被动出资金方。
Du speicherst USDC in einen FT, um sich im Grunde die festen Erträge bis zur Fälligkeit zu sichern. Sobald jedoch am Markt systemische Liquidität abgezogen wird und der Kreditnehmer in Verzug gerät, könnten FT-Inhaber gezwungen sein, im Sekundärmarkt zu einem niedrigen Preis zu übernehmen. Aus den ursprünglich 8% „stabilen“ Erträgen wird dann schlagartig ein „Abkauf-Trade“.
Noch problematischer ist die fragmentierte Laufzeit-Liquidität. Ähnlich wie Range Orders in Uniswap V3 wird bei jedem Fälligkeitstermin ein Teil der Tiefe zerschnitten. Wenn FT-Inhaber vorzeitig aussteigen möchten, geraten sie leicht in das Problem, dass eine zu dünne Liquidität zu massiven Slippage führt.
Feste Zinssätze klingen zwar fantastisch, aber wenn die Ausstiegs-Tiefe im Sekundärmarkt nicht mithalten kann, sind normale Kapitalgeber beim Spiel um die Fälligkeit weiterhin im Nachteil, weil ihnen die Informationslage weniger günstig ist. Um wirklich viele konservative Gelder anzuziehen, reicht die mathematische „Autonomie“ allein nicht aus—die entscheidende Lebenslinie ist die Ausstiegs-Tiefe der Liquidität.
Was ist der Punkt an dem festen Zinssatz, der dir am meisten wichtig ist? Lass uns darüber diskutieren.
#TermMax #TXM
@TermMax 的机制确实把风险隔离做得很彻底，但也把清算成本转嫁给了追求稳健的被动出资金方。
Du speicherst USDC in einen FT, um sich im Grunde die festen Erträge bis zur Fälligkeit zu sichern. Sobald jedoch am Markt systemische Liquidität abgezogen wird und der Kreditnehmer in Verzug gerät, könnten FT-Inhaber gezwungen sein, im Sekundärmarkt zu einem niedrigen Preis zu übernehmen. Aus den ursprünglich 8% „stabilen“ Erträgen wird dann schlagartig ein „Abkauf-Trade“.
Noch problematischer ist die fragmentierte Laufzeit-Liquidität. Ähnlich wie Range Orders in Uniswap V3 wird bei jedem Fälligkeitstermin ein Teil der Tiefe zerschnitten. Wenn FT-Inhaber vorzeitig aussteigen möchten, geraten sie leicht in das Problem, dass eine zu dünne Liquidität zu massiven Slippage führt.
Feste Zinssätze klingen zwar fantastisch, aber wenn die Ausstiegs-Tiefe im Sekundärmarkt nicht mithalten kann, sind normale Kapitalgeber beim Spiel um die Fälligkeit weiterhin im Nachteil, weil ihnen die Informationslage weniger günstig ist. Um wirklich viele konservative Gelder anzuziehen, reicht die mathematische „Autonomie“ allein nicht aus—die entscheidende Lebenslinie ist die Ausstiegs-Tiefe der Liquidität.
Was ist der Punkt an dem festen Zinssatz, der dir am meisten wichtig ist? Lass uns darüber diskutieren.
#TermMax #TXM
