Bei den meisten Festzins-Sachen fühlt es sich immer noch so an, als würde man Geld in eine Kiste sperren. TermMax irgendwie nicht.
Was viele übersehen, ist der Umgang mit dem ungenutzten Kapital. Kuratoren parken einfach die nicht zugeordnete Seite in Morpho oder Aave, damit sie weiter Rendite erwirtschaftet, während sie wartet.
Kein reines totes Geld. Sobald ein Range-Order-Trade gefüllt wird, wird dasselbe Kapital ohne den üblichen Fragmentierungsnachteil auf fest umgestellt.
Ich habe gesehen, wie andere Vaults wochenlang nur zur Hälfte genutzt wurden und dabei leise schlechter performten. Hier arbeitet der Leerlauf-Teil tatsächlich.
Das verändert die Rechnung, wenn du irgendeine echte Größenordnung fährst. Variable Zinssätze springen weiterhin herum, und die meisten Rendite-Strategien brauchen ständiges „Babysitting“.
Dass man zwischen variabel und fest wechseln kann, ohne zusätzliche Schleifen oder Gas, wirkt im Moment unterbewertet.
Darum können sie auch seltsamere Sicherheiten listen — tokenisierte Aktien, PTs, RWAs — die normale gepoolte Protokolle nicht anfassen.
Isolierte Märkte plus produktives Leerlaufkapital machen das Risiko günstiger, um es zu tragen.
Ich habe in den letzten ein paar Wochen einige Stablecoins durch die Base- und BNB-Vaults bewegt.
Die Zinsen schreien nicht gerade, aber die Kapitaleffizienz ist deutlich.
Der Großteil des Marktes sieht Festzins immer noch als Nische für Leute, die Volatilität hassen. Es fühlt sich inzwischen eher wie grundlegende Infrastruktur an — für ein saubereres „Carry“.
#termmax @TermMax
Was viele übersehen, ist der Umgang mit dem ungenutzten Kapital. Kuratoren parken einfach die nicht zugeordnete Seite in Morpho oder Aave, damit sie weiter Rendite erwirtschaftet, während sie wartet.
Kein reines totes Geld. Sobald ein Range-Order-Trade gefüllt wird, wird dasselbe Kapital ohne den üblichen Fragmentierungsnachteil auf fest umgestellt.
Ich habe gesehen, wie andere Vaults wochenlang nur zur Hälfte genutzt wurden und dabei leise schlechter performten. Hier arbeitet der Leerlauf-Teil tatsächlich.
Das verändert die Rechnung, wenn du irgendeine echte Größenordnung fährst. Variable Zinssätze springen weiterhin herum, und die meisten Rendite-Strategien brauchen ständiges „Babysitting“.
Dass man zwischen variabel und fest wechseln kann, ohne zusätzliche Schleifen oder Gas, wirkt im Moment unterbewertet.
Darum können sie auch seltsamere Sicherheiten listen — tokenisierte Aktien, PTs, RWAs — die normale gepoolte Protokolle nicht anfassen.
Isolierte Märkte plus produktives Leerlaufkapital machen das Risiko günstiger, um es zu tragen.
Ich habe in den letzten ein paar Wochen einige Stablecoins durch die Base- und BNB-Vaults bewegt.
Die Zinsen schreien nicht gerade, aber die Kapitaleffizienz ist deutlich.
Der Großteil des Marktes sieht Festzins immer noch als Nische für Leute, die Volatilität hassen. Es fühlt sich inzwischen eher wie grundlegende Infrastruktur an — für ein saubereres „Carry“.
#termmax @TermMax
