1. Marktüberblick: Ethereum bricht als Erstes die technische Bullenmarkt-Phase, während Bitcoin das Long-Framework durchbricht

Der Kryptomarkt erlebt eine kräftige Gegenbewegung. Dabei zeigt Ethereum (ETH) besonders eindrucksvoll eine eigenständige Kursentwicklung: Es schließt eine große bullische Kerze und durchbricht mit Stärke die 200-Tage-Linie (200 MA). In der technischen Struktur erklärt Ethereum damit als Erstes den Eintritt in einen „technischen Bullenmarkt“. Der diesjährige Ausbruch von Ethereum hängt eng mit den tiefgreifenden Rücksetzern der vergangenen Monate zusammen: In den letzten sechs Monaten ist ETH insgesamt um etwa 35% gefallen, im vergangenen Jahr sogar um rund 60% bis 70%. Diese starke Überverkauftheit hat die Voraussetzungen für eine heftige Erholung geschaffen. Gleichzeitig ist jedoch nüchtern zu erkennen: Ob Ethereum den technischen Bullenmarkt tatsächlich fest etablieren kann, hängt weiterhin stark von der Gesamtentwicklung von Bitcoin (BTC) ab. Wenn Bitcoin im Bereich der oberen, entscheidenden Widerstände abprallt und zurückfällt, ist es sehr wahrscheinlich, dass die zuvor erzielten Kursgewinne bei Ethereum wieder vollständig zunichtegemacht werden.

Zugleich hat Bitcoin folgerichtig die Lücke am Boden aufgeholt und durchbrach zudem mit einem Schlag den früheren Hochpunkt auf der linken Seite. Das gesamte Markt-Framework ist damit offiziell auf eine bärisch dominierte Phase hin zu einer Long-Dominanz umgeschaltet; das kurzfristige Ziel rückt direkt in Richtung der Marke von 70.000 US-Dollar. Obwohl wir in früheren Research-Berichten und Analysen betont hatten, dass eine etablierte Aufwärtstrendlinie zwar wahrscheinlich ist, aber bei mangelnder Liquidität auch das Risiko von Seitwärts-/Schwingungsphasen besteht, erreichte der Gesamtmarkt das zuvor noch wie übertrieben wirkende Kursziel bereits innerhalb von nur einem Tag. Diese überraschend starke Rally verändert die kurzfristige Laufbahn des Marktes direkt.

Zweitens: Katalysator der Rally—Verbesserte Regulierungs­erwartungen, Rückkäufe von US-Staatsanleihen durch das Finanzministerium und der „Short Squeeze“-Treibstoff

Der Kernmechanismus hinter dem aktuellen durchgehenden Ausbruch in allen Segmenten beruht im Wesentlichen auf drei Dimensionen, die sich gleichzeitig gegenseitig verstärken. Erstens: Auf politischer und regulatorischer Ebene traf US-Präsident Trump im Weißen Haus in Eilform mehrere Führungskräfte der Kryptoindustrie. Das verbessert die Markterwartungen hinsichtlich einer freundlichere Entwicklung des regulatorischen Umfelds für Kryptoassets erheblich. Gleichzeitig werden mehrere krypto-freundliche Gesetzesvorlagen beschleunigt vorangetrieben, darunter auch das (Genius Act). Zweitens: Auf Makroebene der Liquidität—vor dem Hintergrund, dass die gesamte Marktlquidität tendenziell angespannt ist—kündigte das US-Finanzministerium am Mittwoch unerwartet, große Rückkäufe von US-Staatsanleihen (Treasuries) durchführen zu wollen. Da die US-Aktien zuvor bereits stark gestiegen waren und dadurch die positiven Nachrichten teilweise „vorweggenommen“ wurden, hebt die direkte Freisetzung makroökonomischer Liquidität nun das globale Risiko- und Spekulationskapital an, einschließlich Krypto, Kupfer und Gold. Gold durchbrach dabei im Zuge dessen ebenfalls die entscheidende Widerstandsmarke von 4.500 US-Dollar.

Unter vielen Assets ist Bitcoin aufgrund seiner relativ kleinen Größe diejenige, die bei Liquiditätseinträgen die größte Explosionskraft entfaltet. In der vergangenen Zeit war der Markt übermäßig bärisch, wodurch der starke Anstieg einen der extremsten „Short Squeeze“-Stürme der letzten 30 Tage auslöste; der Betrag pro Kontrakt für Liquidationen erreichte sogar bis zu 1 Milliarde US-Dollar. Die extrem bärischen Positionen, die sich nun umkehren, wurden zur heftigsten „Treibstoff“-Quelle für die nächste Rally.

Drittens: Technische und „Positioning/Cost“-bedingte verdeckte Risiken—Druck durch den 200-Tage-Durchschnitt, CVD-Divergenz und die Kostengrundlage auf darunter liegender Ebene

Obwohl die Kursentwicklung außergewöhnlich rasant ist, wäre es verfrüht zu behaupten, dass der gesamte Bullenmarkt bereits vollständig begonnen hat. Der Markt steht weiterhin vor vielen entscheidenden Tests technischer Indikatoren und der Zusammensetzung/Struktur der Coins. Bitcoin befindet sich aktuell in einem harten Zangenangriff durch den 200-Tage-Durchschnitt und die große Lücke oberhalb (Gleichstand am Hochpunkt). Wenn Bitcoin nicht oberhalb des 200-Tage-Durchschnitts sicher Fuß fasst und die Lücke effektiv durchbricht, ist für die Folgezeit nicht auszuschließen, dass es noch zu einem letzten Rücksetzer kommt (auch wenn—nach dem bisherigen Kursverlauf—die Wahrscheinlichkeit für „letzten Rücksetzer“ bereits sinkt).

Aus Sicht von Positionierung (Chancen/Coins im Markt) und Geldflüssen gilt: Obwohl Bitcoin und Ethereum in den letzten Tagen weiterhin Nettozuflüsse über ihre Spot-ETFs verzeichnen, ist entscheidend, ob sie nach dem starken Anstieg weiterhin von Spot-Geldern kontinuierlich getragen werden. Wenn der Spot-Kaufdruck später nachlässt, während die ETF-Zuflüsse schwächer werden und gleichzeitig im Kursbild ein „Preis stagniert, aber CVD (Accumulated Depth Indicator) schreibt weiter neue Hochs“-Muster mit Divergenz entsteht, bedeutet das: Retail-Payer jagen fortlaufend den Kauf nach, während große Adressen und Hauptmittel in der Hochpreisphase schrittweise Gewinne mitnehmen und den Markt verlassen. Zudem ist 53.000 US-Dollar dauerhaft die größte Cost-Basis-Linie im gesamten Bitcoin-Netzwerk. Solange dieser zentrale Kostenbereich nicht ein zweites Mal bestätigt wurde, sollten Anleger die nötige Vorsicht walten lassen und sich nicht blind übermäßig optimistisch zeigen.

Viertens: Der große Test zum Monatsende—Deribit-Optionsauslieferung, makroökonomische Daten und die Jahrestagung globaler Zentralbanken

In die zweite Augusthälfte hinein steht dem Markt eine dichte Abfolge großer Risikoereignisse bevor. Im Optionsmarkt: Am 28. August kommt es zu einem großen Options-Finalabrechnungstermin (Deribit) im Umfang von über 4 Milliarden US-Dollar. Der größte „Pain“-Punkt liegt bei 64.000 US-Dollar, was relativ deutlich von den aktuellen Marktpreisen abweicht. Die Liquidations-Wärmekarte zeigt, dass der Raum für Short-Liquidationen oberhalb bereits sehr begrenzt ist; darunter hingegen sammeln sich sehr viele Long-Positionen. Daher gilt es, das Risiko von Liquidationen der Longs nach extremen Kursbewegungen zu beachten.

Auf makroökonomischer und politischer Ebene: Zwar bekräftigte das FOMC-Protokoll der US-Notenbank die 2%-Inflationszielsetzung, doch das Lager, das Zinserhöhungen fordert, ist breiter geworden. Falls die kommenden Wirtschaftsdaten zu heiß ausfallen, könnte das Risiko erneuter Zinserhöhungen wieder reaktiviert werden. Besonders im Blick sind dabei die Knotenpunkte: die am 26. August anstehenden Korrekturdaten zum US-Q2-BIP, außerdem die PCE-Daten für Juni und die CPI-Daten für Juli. Diese Daten werden die Kurslandschaft direkt beeinflussen. Noch wichtiger: Zum Monatsende findet in Jackson Hole die Jahrestagung der globalen Zentralbanken statt. Historische Erfahrungen zeigen, dass—wie 2022 die hawkishen Aussagen von Powell einen starken Abverkauf auslösten und 2024 die Freigabe von Zinssenkungs-Signalen einen Anstieg verursachte—die in dieser Sitzung von der Fed vertretene geldpolitische Haltung die Gesamtentwicklung in der zweiten Jahreshälfte maßgeblich prägen wird. Zusätzlich sind auch die US-Wahlen im November sowie die Dynamik der Umfragen zwischen den beiden Parteien ein zentraler externer Faktor dafür, ob sich der US-Aktienmarkt und der Krypto-Markt zurückziehen oder eine Bodenbildung aufbauen.

Fünftens: Strategie für grenzübergreifenden Handel—Swing-Gewinne mit US-Aktien von Marvell (MRVL) und die Chance, Rohöl bei Kursanstiegen zu shorten

Im US-Aktienmarkt zeigen Technologiewerte—angetrieben durch die Entspannung makroökonomischer Risiken und eine Underperformance-Korrektur nach starken Rücksetzern—eine gute Erholungsperformance. Zuvor haben wir in der VIP-internen Gruppe gezielt die stark unterbewertete Marvell-Technology (MRVL) aufgebaut: In der Spanne von 25 bis 26 US-Dollar haben wir schnell Positionen aufgebaut und bei der Erholung in den Bereich von 28 bis 29 US-Dollar den kurzfristigen Take Profit abgeschlossen. Das langfristige Kursziel liegt bei 42 US-Dollar und ermöglichte somit sehr robuste Swing-Erträge. Für Bitcoin und Ethereum: Angesichts der bevorstehenden Risikoereignisse zum Monatsende könnten Spot-Positionen in den kommenden Tagen als Teilgewinn jeweils schrittweise abgebaut werden.

Auf dem Rohölmarkt hat sich der Rohölpreis derzeit bereits bis zu einem klassischen, entscheidenden Widerstandspunkt der absteigenden Trendlinie zurückgefedert, und gleichzeitig ist eine deutliche Verzögerung der Aufwärtsdynamik zu erkennen. Als Referenz für historische Verläufe (z. B. das klassische Evolutionsmuster Ende März) gilt: Nach einem Hochlauf geht Rohöl häufig mit geopolitischen und Verhandlungsgerüchten oder politischem Druck einher (etwa durch Trumps Eingriffe bei hohen Ölpreisen). Danach folgt sehr leicht eine schnelle Abwärtswelle. Entsprechend: Solange Rohöl die absteigende Trendlinie nicht durchbricht, kann man in der Nähe dieses Widerstandsbereichs mit einer kleinen Positionsgröße versuchen, eine Short-Position aufzubauen—um auf die Chance für eine Rückkehr mit gutem Chance-Risiko-Verhältnis zu setzen.

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