🔥Vor ein paar Tagen habe ich jeweils die Bestimmung von Festzins und das Alpha-Design ohne Liquidationen vorgestellt. Heute möchte ich die zugrunde liegenden Mechanismen noch etwas genauer klären und außerdem einen Vergleich mit Aave V3 ziehen.
TermMax-Festzinsen laufen im Kern über drei Tokens: FT, XT und GT.
FT (Fixed-rate Token) ist im Grunde wie eine Zero-Coupon-Anleihe. Anleger kaufen FT mit Abschlag; zum Fälligkeitstermin werden sie im Verhältnis 1:1 gegen die entsprechenden Schuld-Tokens eingelöst. Die Differenz zwischen Kaufpreis und Nennwert entspricht der fixierten, festen Rendite. Der Zinssatz ist ab dem Zeitpunkt des Kaufs festgelegt und ändert sich nicht weiter.
XT ist die passende Gegen-„Seite“ zu FT. In der Protokolllogik gilt: 1 FT + 1 XT = 1 Schuld-Token. Nach der Verpfändung von Sicherheiten erhält der Kreditnehmer XT. Anschließend kann er XT verkaufen, um sofort Liquidität zu erhalten – und dabei die Kreditkosten gleichzeitig fest zu sperren.
GT (Gearing Token) hingegen verpackt eine gehebeltet Position in ein NFT. Herkömmliche Looping-Kredite erfordern wiederholtes Verpfänden, Aufnehmen und erneutes Verpfänden. GT bündelt diese Schritte, sodass Nutzer das gewünschte Leverage-Ziel mit einem Klick erreichen können.
Im Vergleich zu Aave V3 ist der Unterschied klar.
Aave V3 setzt vor allem auf variable Zinsen: Der Zinssatz ändert sich in Echtzeit mit der Auslastung (Utilization) der Gelder. Es gab zwar auch Stable Rate, aber diese „stabilen Zinsen“ konnten unter bestimmten Bedingungen vom Protokoll trotzdem neu angepasst werden. Außerdem wurde das später weitgehend nicht mehr verwendet. Heute fokussiert Aave weiterhin auf ein variables Zinsmodell – ohne fixen Fälligkeitstermin.
TermMax ist dagegen wirklich Festzins plus feste Laufzeit. Der Zinssatz wird in dem Moment fest fixiert, in dem du einsteigst, und bleibt bis zum Fälligkeitstermin unverändert. Es wird nicht durch ein Algorithmus-Backend nachjustiert, sondern entsteht natürlich durch den Kauf und Verkauf von FT und XT.
Kurz gesagt: Aave ist eher für Menschen geeignet, die flexibel ein- und aussteigen können und Zinsschwankungen akzeptieren; TermMax ist besser für diejenigen, die ihre Kosten und Rendite im Voraus kennen wollen und nicht von Zinsänderungen in der Zwischenzeit gestört werden möchten.
Meine wichtigste Erkenntnis nach dem Durcharbeiten ist: Es macht „Zins-Handel“ zu handelbaren Tokens – statt zu einer bloßen Zahl im Hintergrund des Protokolls. Wenn man diese Logik verstanden hat, wird der Vergleich mit Alpha und Darlehen mit fester Laufzeit viel klarer.
Das TGE steht in ein paar Tagen an. Das Produkt hat diese Mechanik bereits durchlaufen – ich bin etwas gespannt.
#termmax @TermMax
TermMax-Festzinsen laufen im Kern über drei Tokens: FT, XT und GT.
FT (Fixed-rate Token) ist im Grunde wie eine Zero-Coupon-Anleihe. Anleger kaufen FT mit Abschlag; zum Fälligkeitstermin werden sie im Verhältnis 1:1 gegen die entsprechenden Schuld-Tokens eingelöst. Die Differenz zwischen Kaufpreis und Nennwert entspricht der fixierten, festen Rendite. Der Zinssatz ist ab dem Zeitpunkt des Kaufs festgelegt und ändert sich nicht weiter.
XT ist die passende Gegen-„Seite“ zu FT. In der Protokolllogik gilt: 1 FT + 1 XT = 1 Schuld-Token. Nach der Verpfändung von Sicherheiten erhält der Kreditnehmer XT. Anschließend kann er XT verkaufen, um sofort Liquidität zu erhalten – und dabei die Kreditkosten gleichzeitig fest zu sperren.
GT (Gearing Token) hingegen verpackt eine gehebeltet Position in ein NFT. Herkömmliche Looping-Kredite erfordern wiederholtes Verpfänden, Aufnehmen und erneutes Verpfänden. GT bündelt diese Schritte, sodass Nutzer das gewünschte Leverage-Ziel mit einem Klick erreichen können.
Im Vergleich zu Aave V3 ist der Unterschied klar.
Aave V3 setzt vor allem auf variable Zinsen: Der Zinssatz ändert sich in Echtzeit mit der Auslastung (Utilization) der Gelder. Es gab zwar auch Stable Rate, aber diese „stabilen Zinsen“ konnten unter bestimmten Bedingungen vom Protokoll trotzdem neu angepasst werden. Außerdem wurde das später weitgehend nicht mehr verwendet. Heute fokussiert Aave weiterhin auf ein variables Zinsmodell – ohne fixen Fälligkeitstermin.
TermMax ist dagegen wirklich Festzins plus feste Laufzeit. Der Zinssatz wird in dem Moment fest fixiert, in dem du einsteigst, und bleibt bis zum Fälligkeitstermin unverändert. Es wird nicht durch ein Algorithmus-Backend nachjustiert, sondern entsteht natürlich durch den Kauf und Verkauf von FT und XT.
Kurz gesagt: Aave ist eher für Menschen geeignet, die flexibel ein- und aussteigen können und Zinsschwankungen akzeptieren; TermMax ist besser für diejenigen, die ihre Kosten und Rendite im Voraus kennen wollen und nicht von Zinsänderungen in der Zwischenzeit gestört werden möchten.
Meine wichtigste Erkenntnis nach dem Durcharbeiten ist: Es macht „Zins-Handel“ zu handelbaren Tokens – statt zu einer bloßen Zahl im Hintergrund des Protokolls. Wenn man diese Logik verstanden hat, wird der Vergleich mit Alpha und Darlehen mit fester Laufzeit viel klarer.
Das TGE steht in ein paar Tagen an. Das Produkt hat diese Mechanik bereits durchlaufen – ich bin etwas gespannt.
#termmax @TermMax
