Ich habe mir die letzte Kooperationsliste von TermMax noch einmal durchgesehen. Meine erste Reaktion war nicht „Das Ökosystem ist wirklich stark“, sondern: Was haben diese Namen am Ende eigentlich für das Protokoll übrig gelassen?
Jetzt kann man tatsächlich eine ganze Menge an Kooperationen ausspielen, bei @TermMax etwa: Morpho, Aave, Venus, Pendle, Keyrock – plus LI.FI/Jumper als Cross-Chain-Einstieg. Außerdem hat man zuvor Ondos tokenisierte Aktien in den BNB-Chain-Fixzins-Markt gebracht. Allein die „Logo-Wand“ betrachtet, wirkt dieses Setup schon recht luxuriös.
Was mich jedoch wirklich stört, sind die nachgelagerten Daten.
Am 25. August ist das TGE bereits fest terminiert. Die offizielle aktuelle Aussage lautet: mehr als 90 Millionen US-Dollar TVL, über 90.000 tägliche aktive Nutzer. Doch laut DeFiLlama liegt das aktuell erfasste TVL nur bei rund 31,2 Millionen US-Dollar – und innerhalb der letzten 30 Tage ist es außerdem um etwa 7% gesunken. Noch entscheidender: Über 98% des TVL sind weiterhin auf Ethereum konzentriert.
Das ist dann doch etwas unangenehm.
Du hast so viele Ketten, so viele Assets und so viele Protokolle angebunden – aber die Kapitalstruktur bleibt weiterhin stark auf eine einzige Chain konzentriert. Das zeigt: „Anbindung“ und „ein Ökosystem bilden“ sind im Grunde nicht dasselbe. Kooperationspartner können Einstiegspunkte, Sicherheiten und Story liefern. Das wirklich Schwierige ist aber: Warum sollten Nutzer ihr Geld langfristig bei TermMax lassen – statt nach dem Abschluss der Kampagne die Incentives mitzunehmen und wieder zu Aave, Morpho oder Pendle zurückzugehen?
Derzeit sind aktive Kredite bei TermMax ungefähr 27,28 Millionen US-Dollar – das heißt, das Produkt ist nicht nur ein leeres Versprechen. Aber wenn sich wirklich gerade ein Ökosystem-Wachstumsrad bildet, würde ich vor allem Folgendes sehen wollen: steigender Anteil von Cross-Chain-TVL, ein anhaltender Kreditbedarf auf neuen Asset-Märkten und dass das durch Kooperationen bereitgestellte Kapital auch nach dem Auslaufen der Subventionen weiter als Liquidität bleibt.
Vor dem TGE würde ich deshalb nicht um so sehr darauf achten, wie lang die Kooperationsliste ist.
Ich achte nur auf eine Sache: Wie viel echtes Bargeld können diese „Partner“ TermMax auch nach dem Abebben der Anreize noch tatsächlich übrig lassen?
Das ist das Ökosystem – nicht ein Sammelordner für Logos.
#TermMax $TermMax @TermMax
#termmax @TermMax
Jetzt kann man tatsächlich eine ganze Menge an Kooperationen ausspielen, bei @TermMax etwa: Morpho, Aave, Venus, Pendle, Keyrock – plus LI.FI/Jumper als Cross-Chain-Einstieg. Außerdem hat man zuvor Ondos tokenisierte Aktien in den BNB-Chain-Fixzins-Markt gebracht. Allein die „Logo-Wand“ betrachtet, wirkt dieses Setup schon recht luxuriös.
Was mich jedoch wirklich stört, sind die nachgelagerten Daten.
Am 25. August ist das TGE bereits fest terminiert. Die offizielle aktuelle Aussage lautet: mehr als 90 Millionen US-Dollar TVL, über 90.000 tägliche aktive Nutzer. Doch laut DeFiLlama liegt das aktuell erfasste TVL nur bei rund 31,2 Millionen US-Dollar – und innerhalb der letzten 30 Tage ist es außerdem um etwa 7% gesunken. Noch entscheidender: Über 98% des TVL sind weiterhin auf Ethereum konzentriert.
Das ist dann doch etwas unangenehm.
Du hast so viele Ketten, so viele Assets und so viele Protokolle angebunden – aber die Kapitalstruktur bleibt weiterhin stark auf eine einzige Chain konzentriert. Das zeigt: „Anbindung“ und „ein Ökosystem bilden“ sind im Grunde nicht dasselbe. Kooperationspartner können Einstiegspunkte, Sicherheiten und Story liefern. Das wirklich Schwierige ist aber: Warum sollten Nutzer ihr Geld langfristig bei TermMax lassen – statt nach dem Abschluss der Kampagne die Incentives mitzunehmen und wieder zu Aave, Morpho oder Pendle zurückzugehen?
Derzeit sind aktive Kredite bei TermMax ungefähr 27,28 Millionen US-Dollar – das heißt, das Produkt ist nicht nur ein leeres Versprechen. Aber wenn sich wirklich gerade ein Ökosystem-Wachstumsrad bildet, würde ich vor allem Folgendes sehen wollen: steigender Anteil von Cross-Chain-TVL, ein anhaltender Kreditbedarf auf neuen Asset-Märkten und dass das durch Kooperationen bereitgestellte Kapital auch nach dem Auslaufen der Subventionen weiter als Liquidität bleibt.
Vor dem TGE würde ich deshalb nicht um so sehr darauf achten, wie lang die Kooperationsliste ist.
Ich achte nur auf eine Sache: Wie viel echtes Bargeld können diese „Partner“ TermMax auch nach dem Abebben der Anreize noch tatsächlich übrig lassen?
Das ist das Ökosystem – nicht ein Sammelordner für Logos.
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