#termmax TermMax macht die Position eines Kreditnehmers zu einem NFT. Als ich es zum ersten Mal sah, dachte ich, das sei etwas zu auffällig. Nach ein paar Tagen Nachdenken habe ich jedoch das Gefühl, dass das vielleicht der am meisten unterschätzte Schritt im gesamten Design ist.$SPCXB
@TermMax s GT packt die Sicherheiten und die Aufzeichnungen über die Schulden gemeinsam in einen NFT-Position. Es ist nicht einfach nur, dass man dir ein „Schuldschein“ ausstellt, sondern dass man das komplette Set „wogegen du Sicherheiten gestellt hast, wie viel du geliehen hast, wann es fällig ist und wo die Liquidationslinie liegt“ so bündelt, dass es ein erkennbares, übertragbares und kombinierbares Objekt ist. Aus einer ganzen Ansammlung verstreuter Buchungen wird eine Position, die man als ein zusammenhängendes Ding in der Hand halten kann.
Die erste Veränderung, die dadurch entsteht, ist, dass die Position selbst Liquidität bekommt. In klassischen Kreditmodellen ist dein Schuldensaldo im Konto quasi fest eingefroren; sobald GT diese Position in ein NFT umwandelt, kann sie theoretisch übertragen, beliehen und in komplexere Strategien zerlegt werden. Deine Verbindlichkeiten sind dann nicht mehr nur Last, sondern Teil einer Vermögensstruktur, die in den Sekundärhandel fließen kann.$SNDKB
Was mich aber mehr beschäftigt, ist die Risikoseite. Durch die NFTisierung wird die Position zwar transparenter, aber die zugrunde liegende Verletzlichkeit bleibt unverändert: Hinter GT stehen Sicherheiten—wenn diese fallen, wird die Liquidationslinie genauso erreicht, und wenn man bei Fälligkeit nicht zahlt, geht es genauso in das Liquidationsfenster. Es ist ein schönes Zertifikat zu verpacken, heißt nicht, dass das Risiko innen drin verwässert wird. Im Gegenteil: Weil es gehandelt werden kann, muss derjenige, der es übernimmt, umso genauer prüfen, wie hoch das LTV dieses NFT im Moment ist und wie weit der Fälligkeitstermin entfernt ist—nicht nur, wie viel „es gerade wert ist“ oder wie stark es aktuell angezeigt wird.
Ich sehe mir #TermMax s GT an und lese es eher wie eine „lebendige Bilanz“: Wie weit ist es aktuell von der Liquidationslinie entfernt, wie lange bleibt bis zur Fälligkeit, wie groß ist die Volatilität der Sicherheiten. Das sind die eigentliche Dichte des Wertes dieses NFT—nicht wie es aussieht.
Eine Position zu objektivieren, heißt, das Risiko offen auf den Tisch zu legen, statt es zu verstecken. Nur wenn man es sieht, kann man es auch wirklich in den Griff bekommen.#TermMax @TermMax