#termmax @TermMax I used to think DeFi vaults were pretty straightforward.
i used to think DeFi-Vaults seien ziemlich unkompliziert.
Du hinterlegst Mittel, die Strategie sucht nach Rendite, und du erhältst den Ertrag. Klingt einfach.
aber je mehr ich mir die TermMaxs Vault und Curator-Modelle angesehen habe, desto mehr merkte ich, dass mir ein wichtiger Teil fehlte.
der Curator sucht nicht nur nach dem höchsten APY.
Sie entscheiden, wohin das Kapital fließt, welchen Markt sie nutzen, welche Laufzeit sinnvoll ist und wie viel Risiko es wert ist einzugehen. In Märkten mit festem Zinssatz wird dieser letzte Punkt noch viel spannender, weil Zeit zu einem Bestandteil der Allokationsentscheidung wird.
Eine höhere Rendite kann auf einem Screen attraktiv wirken, aber sie sagt mir nicht, ob die Laufzeit geeignet ist oder ob die Liquiditätsanpassung nachvollziehbar ist.
Das hat meine Sicht auf „passive“ Rendite verändert.
Der Nutzer kann passiv sein, aber das Risiko ist nicht verschwunden. Jemand muss diese Kapitalallokationsentscheidungen treffen. der Unterschied ist, dass der Nutzer dem Curator vertraut, sie für ihn zu treffen.
Und ich denke, genau dort beginnt der echte Test.
Eine Strategie kann absolut plausibel aussehen, wenn die Liquidität stark ist und die Märkte ruhig sind. Mich interessiert viel mehr, was passiert, wenn die Volatilität zunimmt, die Laufzeiten auseinanderdriften und Nutzer plötzlich gleichzeitig Liquidität wollen.
Dann zeigt sich, ob der Allokationsprozess tatsächlich robust war oder nur unter einfachen Bedingungen gut aussah.
Also interessiere ich mich weniger dafür, eine TermMax-Vault allein anhand ihres APY zu bewerten.
Ich möchte verstehen, woher diese Rendite kommt, was der Curator aufgibt, um sie zu erreichen, und wie sich die Strategie verhält, wenn die Bedingungen ungemütlich werden.
Denn passive Rendite bedeutet nicht passives Risiko.
Das heißt, jemand anderes trifft die Entscheidungen für dich.
#TermMax
i used to think DeFi-Vaults seien ziemlich unkompliziert.
Du hinterlegst Mittel, die Strategie sucht nach Rendite, und du erhältst den Ertrag. Klingt einfach.
aber je mehr ich mir die TermMaxs Vault und Curator-Modelle angesehen habe, desto mehr merkte ich, dass mir ein wichtiger Teil fehlte.
der Curator sucht nicht nur nach dem höchsten APY.
Sie entscheiden, wohin das Kapital fließt, welchen Markt sie nutzen, welche Laufzeit sinnvoll ist und wie viel Risiko es wert ist einzugehen. In Märkten mit festem Zinssatz wird dieser letzte Punkt noch viel spannender, weil Zeit zu einem Bestandteil der Allokationsentscheidung wird.
Eine höhere Rendite kann auf einem Screen attraktiv wirken, aber sie sagt mir nicht, ob die Laufzeit geeignet ist oder ob die Liquiditätsanpassung nachvollziehbar ist.
Das hat meine Sicht auf „passive“ Rendite verändert.
Der Nutzer kann passiv sein, aber das Risiko ist nicht verschwunden. Jemand muss diese Kapitalallokationsentscheidungen treffen. der Unterschied ist, dass der Nutzer dem Curator vertraut, sie für ihn zu treffen.
Und ich denke, genau dort beginnt der echte Test.
Eine Strategie kann absolut plausibel aussehen, wenn die Liquidität stark ist und die Märkte ruhig sind. Mich interessiert viel mehr, was passiert, wenn die Volatilität zunimmt, die Laufzeiten auseinanderdriften und Nutzer plötzlich gleichzeitig Liquidität wollen.
Dann zeigt sich, ob der Allokationsprozess tatsächlich robust war oder nur unter einfachen Bedingungen gut aussah.
Also interessiere ich mich weniger dafür, eine TermMax-Vault allein anhand ihres APY zu bewerten.
Ich möchte verstehen, woher diese Rendite kommt, was der Curator aufgibt, um sie zu erreichen, und wie sich die Strategie verhält, wenn die Bedingungen ungemütlich werden.
Denn passive Rendite bedeutet nicht passives Risiko.
Das heißt, jemand anderes trifft die Entscheidungen für dich.
#TermMax
