Ich habe mir Festzinsmodelle angesehen, und etwas an dem Range Order AMM von @TermMax hat so stark Aufmerksamkeit auf sich gezogen, dass ich alles andere darüber vergessen habe: Das schwierigere Problem ist nicht, einen Zinssatz festzulegen, sondern Liquidität um ihn herum aufzubauen.
Spot-AMMs sind dafür ausgelegt, dass sich die Preise kontinuierlich bewegen. Festzinsmärkte sind anders, weil die Fälligkeit Teil des Trades wird, sodass die übliche AMM-Logik nicht so sauber passt.
Orderbooks können präzise Zinssätze abbilden, aber sie brauchen Käufer und Verkäufer, die sich zu den richtigen Konditionen treffen. In dünneren Märkten kann das dazu führen, dass nutzbringende Liquidität untätig herumliegt.
An diesem Punkt wird es bei Festzinsen knifflig.
TermMax geht mit FT und XT einen anderen Weg und trennt den Anspruch auf den Kapitalbetrag von der Zinsverpflichtung. Sein Range Order AMM platziert dann Liquidität über definierte Zinsintervalle.
Diese Einzelheit ist wichtig, weil die Liquidität nicht so funktionieren muss, als würde jeder Trade auf einer einzigen durchgehenden Kurve liegen. Verschiedene Spannen können auf unterschiedliche Marktbedingungen reagieren.
Aber ich würde das nicht als ein kostenloses Upgrade betrachten. Das Management der Spannen bringt seine eigene Komplexität mit sich, und eine schlechte Positionierung kann die Liquidität weiterhin ineffizient machen oder ungeschützt zurücklassen.
Das dürfte daher eher für Teilnehmende geeignet sein, die Zinsen, Fälligkeit und Liquiditätspositionierung besser verstehen als gelegentliche Nutzer.
Was ich weiterhin beobachte, ist, ob diese Architektur Festzinsmärkte einfacher skalieren kann, ohne die Komplexität einfach an eine andere Stelle zu verlagern. #TermMax
#termmax @TermMax
$BTW
$RICE
$RE
Spot-AMMs sind dafür ausgelegt, dass sich die Preise kontinuierlich bewegen. Festzinsmärkte sind anders, weil die Fälligkeit Teil des Trades wird, sodass die übliche AMM-Logik nicht so sauber passt.
Orderbooks können präzise Zinssätze abbilden, aber sie brauchen Käufer und Verkäufer, die sich zu den richtigen Konditionen treffen. In dünneren Märkten kann das dazu führen, dass nutzbringende Liquidität untätig herumliegt.
An diesem Punkt wird es bei Festzinsen knifflig.
TermMax geht mit FT und XT einen anderen Weg und trennt den Anspruch auf den Kapitalbetrag von der Zinsverpflichtung. Sein Range Order AMM platziert dann Liquidität über definierte Zinsintervalle.
Diese Einzelheit ist wichtig, weil die Liquidität nicht so funktionieren muss, als würde jeder Trade auf einer einzigen durchgehenden Kurve liegen. Verschiedene Spannen können auf unterschiedliche Marktbedingungen reagieren.
Aber ich würde das nicht als ein kostenloses Upgrade betrachten. Das Management der Spannen bringt seine eigene Komplexität mit sich, und eine schlechte Positionierung kann die Liquidität weiterhin ineffizient machen oder ungeschützt zurücklassen.
Das dürfte daher eher für Teilnehmende geeignet sein, die Zinsen, Fälligkeit und Liquiditätspositionierung besser verstehen als gelegentliche Nutzer.
Was ich weiterhin beobachte, ist, ob diese Architektur Festzinsmärkte einfacher skalieren kann, ohne die Komplexität einfach an eine andere Stelle zu verlagern. #TermMax
#termmax @TermMax
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