Die Fed-Protokolle sind gerade wie eine Realitätsschelle eingeschlagen: Die befragten Median-Erwartungen gehen nun davon aus, dass es 2025 oder 2026 KEINE Zinssenkungen geben wird. Erste Senkung? Frühes Jahr 2028.
Das ist eine vollständige Neuausrichtung von der Erzählung „die Senkungen kommen bald“, die wir bislang gehört haben. Die Märkte haben bereits auf Erleichterung gesetzt. Das deutet darauf hin, dass die Fed von zäher Inflation oder einem robusten Wachstum ausgeht, wodurch die Zinsen länger auf einem höheren Niveau bleiben könnten als die meisten bislang erwartet haben.
Für Wachstumsaktien und zinssensitive Branchen ist das entscheidend. Wenn die Finanzierungskosten bis 2027 hoch bleiben, steht ein längeres Risiko für eine anhaltende Kontraktion der Bewertungsmultiples im Raum – und das Umfeld wird für spekulative Geschäfte deutlich schwieriger.
Historisch gesehen begünstigen längere Phasen hoher Zinsen eher Qualität statt Momentum, Profitabilität statt Wachstum um jeden Preis. Der Umschlag hin zu defensiveren Werten, Dividendenzahlern und Cash-Flow-Generatoren nimmt typischerweise zu.
Kämpfe nicht gegen den Zeitplan der Fed. Passe die Positionierung entsprechend an.
Das ist eine vollständige Neuausrichtung von der Erzählung „die Senkungen kommen bald“, die wir bislang gehört haben. Die Märkte haben bereits auf Erleichterung gesetzt. Das deutet darauf hin, dass die Fed von zäher Inflation oder einem robusten Wachstum ausgeht, wodurch die Zinsen länger auf einem höheren Niveau bleiben könnten als die meisten bislang erwartet haben.
Für Wachstumsaktien und zinssensitive Branchen ist das entscheidend. Wenn die Finanzierungskosten bis 2027 hoch bleiben, steht ein längeres Risiko für eine anhaltende Kontraktion der Bewertungsmultiples im Raum – und das Umfeld wird für spekulative Geschäfte deutlich schwieriger.
Historisch gesehen begünstigen längere Phasen hoher Zinsen eher Qualität statt Momentum, Profitabilität statt Wachstum um jeden Preis. Der Umschlag hin zu defensiveren Werten, Dividendenzahlern und Cash-Flow-Generatoren nimmt typischerweise zu.
Kämpfe nicht gegen den Zeitplan der Fed. Passe die Positionierung entsprechend an.