Ich bin aus Neugier darauf, wie Long und Short funktionieren, auf @TermMax gestoßen und dachte, das Spannendste würde im direktionalen Handel liegen. Doch dann faszinierte mich der Mechanismus, der im Hintergrund unauffällig Unterstützung leistet.
Als Erstes fiel mir auf, dass #TermMax Long und Short nicht als separate Funktionen behandelt. Das Protokoll vereint sie in einem System mit Kreditaufnahme, befristeter Kreditvergabe, Hebelwirkung und strukturierten Produkten. Meiner Meinung nach ist das bemerkenswert, denn für jede Position muss es eine Gegenpartei geben, die das entsprechende Risiko übernimmt.
Je mehr ich mich damit beschäftigte, desto mehr fiel mir Dual Investment auf. Liquiditätsanbieter stellen Kapital bereit, damit Long- und Short-Positionen aufgebaut werden können. Über die Vaults stellte ich jedoch fest, dass dieses Kapital auch in Märkte für festverzinsliche Anlagen fließt.
Beim Betrachten dieser Struktur begann ich, TermMax anders zu sehen. Long oder Short ist nur der sichtbare Teil. Schwieriger ist es, Kapital, Preis, Laufzeit und Abwicklung so aufeinander abzustimmen, dass Positionen ohne offene Margin aufrechterhalten werden können.
Auch der gezielte Umfang der Implementierung fiel mir auf. Alpha-Long- und -Short-Positionen gibt es auf der BNB Chain, während Lending, Borrowing und Leverage auf mehreren Chains umgesetzt werden.
Das hat meine besondere Aufmerksamkeit geweckt.
Dabei wurde mir klar, dass das Hinzufügen neuer Vermögenswerte nur der erste Schritt ist. Noch wichtiger sind Liquidität und die Möglichkeit, jeden Vermögenswert zu bewerten. Andernfalls lassen sich Long-/Short-Produkte kaum zu etwas machen, das Nutzer tatsächlich verwenden.
Nachdem ich mir die Architektur und die Benutzeroberfläche angesehen hatte, betrachtete ich Long und Short mit anderen Augen. Sie sind nur der sichtbare Teil. Dahinter liegt eine weniger beachtete Ebene: die Art und Weise, wie Liquidität verknüpft und verteilt wird, damit Positionen bestehen bleiben.$RICE $SPACE