Am 14. August am Nachmittag habe ich eine Charge TermMax-Short-End-FT pünktlich eingelöst und ausgezahlt. Genau eine Münze mehr oder weniger – 110 USDT – sauber wieder in meinem Konto. Als ich nur auf diese Zeile Guthaben gestarrt habe, war ich gefühlt eine halbe Minute lang wie versteinert: keine Freude, sondern ein Nachhinein-Schmerz. Nicht Reue, sondern die klare Erkenntnis, nachdem die Rechnung einmal richtig aufgegangen ist.
Der Schmerz kommt daher, dass ich zu spät gekauft habe. Ich hatte die FT-Notierung früher gesehen – 0,909. Meine erste Reaktion war: „Ein Rabatt von kaum mehr als neun Zehnteln – da ist nicht viel dran.“ Also habe ich gar nicht erst losgelegt. Erst als ich letzten Monat meine Buchung auf Papier Seite für Seite durchgegangen bin, wurde mir klar: Die Discount-Rate muss in eine annualisierte Rendite umgerechnet werden – und man muss schauen, wie viele Tage bis zur Fälligkeit noch übrig sind. Bei demselben Preis von 0,909 bedeutet ein Abstand von neun Monaten bis zum Fälligkeitstag eine implizierte annualisierte Rendite von nur etwa zwölf bis dreizehn Prozent; bei nur vierzig Tagen bis zur Fälligkeit geht dieselbe Rabatthöhe rechnerisch direkt auf über einhundert Prozent p.a. Nur zur Veranschaulichung – konkret hängt es natürlich vom damaligen Restlaufzeit und dem Marktrabat ab. Bei kurzen Laufzeiten gibt es nicht jeden Tag so ein „fettes Stück“. In dem Moment war ich wie erstarrt: Der „fette“ Teil lag offenbar genau in dem kleinen Discount der Short-End-FT – und ich hatte die Rechnung die ganze Zeit falsch herum aufgestellt. $BTC
Später, als ich bei der Short-End-Seite zugeschlagen habe, habe ich beim Einstieg zwei Prinzipien festgelegt: Die Fälligkeit lieber so nah wie möglich, der Discount lieber so flach wie möglich – aber die Auszahlung muss ganz in der Nähe des offiziellen TermMax-TMX-TGE liegen. Der 25. August ist der Tag, den das Offizielle bekanntgegeben hat. Ich habe die Gewinne aus dem Anteil in Stablecoins mit FT so „eingefroren“. Das übrige freie Geld habe ich dann erst für den Leverage-Trade genutzt, um auf die Marktbewegung zu setzen – beide Seiten beeinflussen sich nicht gegenseitig.
Wenn ich jetzt zurückblicke, ist das in TermMax das kontraintuitivste von allem: Alle drängen sich zur GT-Seite, um die Richtung zu handeln, aber das echte Zinsgeld liegt in dem offen ausgewiesenen Discount, und niemand greift es. Die Fälligkeit wird on-chain automatisch ausgeführt, man muss niemanden zur Erfüllung überreden – verdient wird damit gerade das: „ohne irgendwelche Aktionen“. Diese Erkenntnis habe ich erst nach einem ganzen Monat richtig umgedreht bekommen. #termmax @TermMax
Der Schmerz kommt daher, dass ich zu spät gekauft habe. Ich hatte die FT-Notierung früher gesehen – 0,909. Meine erste Reaktion war: „Ein Rabatt von kaum mehr als neun Zehnteln – da ist nicht viel dran.“ Also habe ich gar nicht erst losgelegt. Erst als ich letzten Monat meine Buchung auf Papier Seite für Seite durchgegangen bin, wurde mir klar: Die Discount-Rate muss in eine annualisierte Rendite umgerechnet werden – und man muss schauen, wie viele Tage bis zur Fälligkeit noch übrig sind. Bei demselben Preis von 0,909 bedeutet ein Abstand von neun Monaten bis zum Fälligkeitstag eine implizierte annualisierte Rendite von nur etwa zwölf bis dreizehn Prozent; bei nur vierzig Tagen bis zur Fälligkeit geht dieselbe Rabatthöhe rechnerisch direkt auf über einhundert Prozent p.a. Nur zur Veranschaulichung – konkret hängt es natürlich vom damaligen Restlaufzeit und dem Marktrabat ab. Bei kurzen Laufzeiten gibt es nicht jeden Tag so ein „fettes Stück“. In dem Moment war ich wie erstarrt: Der „fette“ Teil lag offenbar genau in dem kleinen Discount der Short-End-FT – und ich hatte die Rechnung die ganze Zeit falsch herum aufgestellt. $BTC
Später, als ich bei der Short-End-Seite zugeschlagen habe, habe ich beim Einstieg zwei Prinzipien festgelegt: Die Fälligkeit lieber so nah wie möglich, der Discount lieber so flach wie möglich – aber die Auszahlung muss ganz in der Nähe des offiziellen TermMax-TMX-TGE liegen. Der 25. August ist der Tag, den das Offizielle bekanntgegeben hat. Ich habe die Gewinne aus dem Anteil in Stablecoins mit FT so „eingefroren“. Das übrige freie Geld habe ich dann erst für den Leverage-Trade genutzt, um auf die Marktbewegung zu setzen – beide Seiten beeinflussen sich nicht gegenseitig.
Wenn ich jetzt zurückblicke, ist das in TermMax das kontraintuitivste von allem: Alle drängen sich zur GT-Seite, um die Richtung zu handeln, aber das echte Zinsgeld liegt in dem offen ausgewiesenen Discount, und niemand greift es. Die Fälligkeit wird on-chain automatisch ausgeführt, man muss niemanden zur Erfüllung überreden – verdient wird damit gerade das: „ohne irgendwelche Aktionen“. Diese Erkenntnis habe ich erst nach einem ganzen Monat richtig umgedreht bekommen. #termmax @TermMax