#fomcwatch
Vor ein paar Monaten hatten die Märkte noch mehr Zinssenkungen der Fed in diesem Jahr eingepreist – jetzt kippt die Wahrscheinlichkeit still und leise in die andere Richtung.
Bei ihrem Treffen am 29. Juli hielt die Federal Reserve ihre Benchmark-Rate unverändert bei 3,50 %–3,75 % und verlängerte damit eine Pause, die inzwischen den Großteil des Jahres 2026 andauert. Der neue Vorsitzende Kevin Warsh ließ dabei nur wenige Hinweise auf den weiteren Pfad erkennen. Mit Blick auf das nächste Treffen am 16. September setzt das FedWatch-Tool von CME aktuell die Wahrscheinlichkeit für einen weiteren Verbleib bei der aktuellen Rate auf rund 65 %. Bemerkenswert ist jedoch, dass der größte Teil der verbleibenden Wahrscheinlichkeit eher auf eine Zinserhöhung als auf eine Zinssenkung hinausläuft – eine Kehrtwende gegenüber den Zinssenkungs-Erwartungen, die zuvor in diesem Jahr dominierten.
Die Verschiebung lässt sich auf eine echte Datenaufspaltung zurückführen. Die Juli-Inflation lag bei 3,4 % im Jahresvergleich und damit weiterhin über dem Ziel der Fed; zudem haben die Energiekosten neuen Druck aufgebaut – Öl- und Diesel- Margen erreichten zuletzt sowohl Mehrjahreshochs als auch Rekordstände. Gleichzeitig hat sich der Arbeitsmarkt abgeschwächt: Im Juli gingen die Beschäftigungszahlen zurück, und frühere Monate wurden nach unten revidiert. Genau diese Spannung zwischen hartnäckig bleibender Inflation und sich abkühlendem Arbeitsmarkt macht dieses Treffen schwieriger vorherzusagen als üblich. Warshs erste Rede als Vorsitzender, beim Jackson-Hole-Symposium in etwas mehr als einer Woche, sowie der für den 11. August vorgesehene Bericht zum CPI könnten diese Wahrscheinlichkeiten vor der eigentlichen Entscheidung spürbar beeinflussen.
Da Inflations- und Beschäftigungsdaten in entgegengesetzte Richtungen zeigen – auf welches Signal verlässt sich die Fed deiner Meinung nach zuerst?
$MUBARAK $TREE $HEMI
Vor ein paar Monaten hatten die Märkte noch mehr Zinssenkungen der Fed in diesem Jahr eingepreist – jetzt kippt die Wahrscheinlichkeit still und leise in die andere Richtung.
Bei ihrem Treffen am 29. Juli hielt die Federal Reserve ihre Benchmark-Rate unverändert bei 3,50 %–3,75 % und verlängerte damit eine Pause, die inzwischen den Großteil des Jahres 2026 andauert. Der neue Vorsitzende Kevin Warsh ließ dabei nur wenige Hinweise auf den weiteren Pfad erkennen. Mit Blick auf das nächste Treffen am 16. September setzt das FedWatch-Tool von CME aktuell die Wahrscheinlichkeit für einen weiteren Verbleib bei der aktuellen Rate auf rund 65 %. Bemerkenswert ist jedoch, dass der größte Teil der verbleibenden Wahrscheinlichkeit eher auf eine Zinserhöhung als auf eine Zinssenkung hinausläuft – eine Kehrtwende gegenüber den Zinssenkungs-Erwartungen, die zuvor in diesem Jahr dominierten.
Die Verschiebung lässt sich auf eine echte Datenaufspaltung zurückführen. Die Juli-Inflation lag bei 3,4 % im Jahresvergleich und damit weiterhin über dem Ziel der Fed; zudem haben die Energiekosten neuen Druck aufgebaut – Öl- und Diesel- Margen erreichten zuletzt sowohl Mehrjahreshochs als auch Rekordstände. Gleichzeitig hat sich der Arbeitsmarkt abgeschwächt: Im Juli gingen die Beschäftigungszahlen zurück, und frühere Monate wurden nach unten revidiert. Genau diese Spannung zwischen hartnäckig bleibender Inflation und sich abkühlendem Arbeitsmarkt macht dieses Treffen schwieriger vorherzusagen als üblich. Warshs erste Rede als Vorsitzender, beim Jackson-Hole-Symposium in etwas mehr als einer Woche, sowie der für den 11. August vorgesehene Bericht zum CPI könnten diese Wahrscheinlichkeiten vor der eigentlichen Entscheidung spürbar beeinflussen.
Da Inflations- und Beschäftigungsdaten in entgegengesetzte Richtungen zeigen – auf welches Signal verlässt sich die Fed deiner Meinung nach zuerst?
$MUBARAK $TREE $HEMI