Zunächst ging ich davon aus, dass der interessante Teil von @TermMax einfach darin bestand, variable Kredite in Positionen mit festem Zinssatz umzuwandeln.
Doch je mehr ich mir das Design ansah, desto stärker trat die Trennung zwischen FT und XT hervor.
FT steht für die feste Forderung bei Fälligkeit, während XT die andere Seite der Position trägt.
Was dabei meine Aufmerksamkeit erregte, ist, dass das mehr ist als nur ein Darlehen zu verpacken.
Es trennt die künftige Rückzahlungsforderung von der Exponierung, die noch anderweitig genutzt werden kann.
Das schafft eine ruhigere Abhängigkeit:
Liquidität hängt nicht mehr nur davon ab, ob jemand etwas aufnehmen möchte, sondern auch davon, ob diese beiden Teile gleichzeitig weiterhin nutzbare Märkte finden können.
In einem offenen DeFi-Umfeld hängt das stark von der Sekundärnachfrage ab.
An einem institutionellen Handelsplatz kann es stärker davon abhängen, wer tatsächlich handeln darf und unter welchen Vereinbarungen.
Das Instrument bleibt unverändert, aber der Nutzen jeder Seite hängt weiterhin von der Koordination ab.
Die eigentliche Frage lautet also nicht, ob eine Finanzierung mit festem Zinssatz funktioniert. Es geht vielmehr darum, ob die getrennten Ansprüche noch nützlich bleiben, wenn der Zugang eingeschränkt ist.
#termmax @TermMax