#termmax @TermMax
Als ich in @TermMax hineinschaute, begann ich, mich auf eine andere Frage zu konzentrieren: nicht darauf, wie viel Geld im System sitzt, sondern darauf, wie viel davon tatsächlich in Nutzung überführt wird.
Ich habe versucht, die Zahlen von @TermMax neben Daten von DefiLlama zu stellen, und dabei zeigte sich ein ziemlich klarer Punkt: Etwa 34,1 Mio. US-Dollar liegen im Protokoll, während etwa 29,5 Mio. US-Dollar in Kredite ausgereicht wurden. Das bedeutet, dass die meisten der Kapitalmittel nicht einfach nur ungenutzt herumliegen, sondern tatsächlich verwendet werden. Für mich ist das ein interessanterer Kennwert als der reine Blick auf den TVL.
Die 34-Mio.-US-Dollar-Zahl aus @TermMax hat mich zunächst nicht besonders interessiert. Vielmehr ist für mich der Anteil des Kapitals entscheidend, der in fest verzinsliche, fest befristete Kredite fließt. Das zeigt, dass das Kapital nicht einfach nur im System geparkt wird, auch wenn ich allein anhand dieser Informationen nicht erkennen kann, woher die Nachfrage kommt oder ob das nachhaltig ist.
Nach seiner Seed-Runde über 4,25 Mio. US-Dollar am 30. November 2023 ist @TermMax außerdem in Richtung „Vault V2“, Optionen und Governance gegangen. Mich interessiert stärker, wie diese Bausteine aufgebaut und betrieben werden, als nur die Höhe des eingesammelten Kapitals zu betrachten. Ein früherer Snapshot auf DefiLlama erfasste für TermMax einen TVL von 26,7 Mio. US-Dollar, aber tatsächlich wurden nur rund 4,78 Mio. US-Dollar Kapital in die Kreditvergabe eingesetzt. Was dabei auffällt, ist, dass sich nicht nur das Kapitalvolumen verändert hat, sondern auch, wie dieses Kapital verwendet wird.
Ich möchte die höhere Kapitalauslastungsquote weiterhin nicht als endgültigen Beleg behandeln. Sie könnte bedeuten, dass die Nutzer das Produkt als nützlicher empfinden, dass sich die Marktstruktur geändert hat – aber auch ein paar größere Kredite könnten die Zahlen deutlich verschieben. Wenn ich nur den aggregierten TVL betrachte, kann ich immer noch nicht erkennen, woher die eigentliche Veränderung kommt.
Was mir weiterhin fehlt, ist die Sicht auf der Borrower-Seite: In welchen Wallets sich das Kapital konzentriert und wie es über die Fälligkeitstermine verteilt ist. Wenn es Zeitreihendaten gibt, möchte ich diese früheren Zahlen neben die aktuelle Auslastung stellen und herausfinden, woher die echte Veränderung kommt, bevor ich irgendwelche Schlussfolgerungen ziehe.
$DOS $ACE $HEMI
#CryptoRally #FOMCWatch
Als ich in @TermMax hineinschaute, begann ich, mich auf eine andere Frage zu konzentrieren: nicht darauf, wie viel Geld im System sitzt, sondern darauf, wie viel davon tatsächlich in Nutzung überführt wird.
Ich habe versucht, die Zahlen von @TermMax neben Daten von DefiLlama zu stellen, und dabei zeigte sich ein ziemlich klarer Punkt: Etwa 34,1 Mio. US-Dollar liegen im Protokoll, während etwa 29,5 Mio. US-Dollar in Kredite ausgereicht wurden. Das bedeutet, dass die meisten der Kapitalmittel nicht einfach nur ungenutzt herumliegen, sondern tatsächlich verwendet werden. Für mich ist das ein interessanterer Kennwert als der reine Blick auf den TVL.
Die 34-Mio.-US-Dollar-Zahl aus @TermMax hat mich zunächst nicht besonders interessiert. Vielmehr ist für mich der Anteil des Kapitals entscheidend, der in fest verzinsliche, fest befristete Kredite fließt. Das zeigt, dass das Kapital nicht einfach nur im System geparkt wird, auch wenn ich allein anhand dieser Informationen nicht erkennen kann, woher die Nachfrage kommt oder ob das nachhaltig ist.
Nach seiner Seed-Runde über 4,25 Mio. US-Dollar am 30. November 2023 ist @TermMax außerdem in Richtung „Vault V2“, Optionen und Governance gegangen. Mich interessiert stärker, wie diese Bausteine aufgebaut und betrieben werden, als nur die Höhe des eingesammelten Kapitals zu betrachten. Ein früherer Snapshot auf DefiLlama erfasste für TermMax einen TVL von 26,7 Mio. US-Dollar, aber tatsächlich wurden nur rund 4,78 Mio. US-Dollar Kapital in die Kreditvergabe eingesetzt. Was dabei auffällt, ist, dass sich nicht nur das Kapitalvolumen verändert hat, sondern auch, wie dieses Kapital verwendet wird.
Ich möchte die höhere Kapitalauslastungsquote weiterhin nicht als endgültigen Beleg behandeln. Sie könnte bedeuten, dass die Nutzer das Produkt als nützlicher empfinden, dass sich die Marktstruktur geändert hat – aber auch ein paar größere Kredite könnten die Zahlen deutlich verschieben. Wenn ich nur den aggregierten TVL betrachte, kann ich immer noch nicht erkennen, woher die eigentliche Veränderung kommt.
Was mir weiterhin fehlt, ist die Sicht auf der Borrower-Seite: In welchen Wallets sich das Kapital konzentriert und wie es über die Fälligkeitstermine verteilt ist. Wenn es Zeitreihendaten gibt, möchte ich diese früheren Zahlen neben die aktuelle Auslastung stellen und herausfinden, woher die echte Veränderung kommt, bevor ich irgendwelche Schlussfolgerungen ziehe.
$DOS $ACE $HEMI
#CryptoRally #FOMCWatch
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