Im Januar 2026 brachte TermMax auf der BNB Chain den ersten festen Zinssatz-Kreditmarkt auf den Weg, der tokenisierte Aktien als Sicherheiten unterstützt. Tokenisierte Wertpapiere von Ondo Global Markets können als zulässige Sicherheiten dienen. Ondo hat derzeit einen TVL von über 350 Mio. USD und deckt mehr als 100 tokenisierte US-Aktien und ETFs ab.
Das klingt beeindruckend, aber nachdem ich die Details durchgelesen habe, habe ich ein paar Fragen, die ich noch nicht ganz durchschauen kann.
Erstens: die Markttiefe. Die Zusammenarbeit zwischen TermMax und Ondo ist tatsächlich branchenweit eine Premiere. Institutionen, die tokenisierte Aktien halten, müssen ihre Vermögenswerte nicht verkaufen, um Stablecoins auszuleihen. Allerdings: Wie viel Kreditgeschäft wird in diesem Markt derzeit tatsächlich erzeugt? Nutzen wirklich Institutionen das Angebot? Zwischen den Kooperationsnachrichten und den echten Transaktionsvolumina besteht derzeit noch eine Lücke.
Zweitens: die Art, wie der TVL berechnet wird. Die Unterschiede zwischen den Daten verschiedener Plattformen sind sehr groß. Offiziell heißt es „mehr als 90 Mio.“ oder sogar „über 100 Mio.“, während DeFiLlama „mehr als 34 Mio.“ ausweist. Wenn man nicht einmal die grundlegendste Angabe zum eingesperrten Volumen konsistent darstellen kann, wo liegt dann die Überzeugungskraft der angeblich florierenden Community?
Drittens: Wertabschöpfung bei TMX. Die Gesamtmenge beträgt 1 Milliarde Token, zum TGE liegt der anfängliche Umlauf bei etwa 20 %, und 5 % werden für Liquidität zugewiesen. Aber was genau ist die Kernfunktion von TMX? Geht es um Governance-Staking, oder kann es direkt Einnahmen aus Protokollgebühren abschöpfen? Wenn es lediglich ein Governance-Token ist, worauf basiert dann sein Wert.
@TermMax
Ich will TermMax nicht absprechen, dass die Richtung stimmt. Feste Zinssätze sind in DeFi tatsächlich noch eine Art „weißer Fleck“, und die Logik der Kombination mit RWA ist auch stimmig. Aber vom richtigen Ansatz bis hin dazu, dass es wirklich funktioniert, liegen unzählige Ausführungsdetails dazwischen. Das TMX-TGE am 25. August ist ein Beobachtungsfenster – aber noch nicht der Zeitpunkt für ein abschließendes Urteil.
#termmax
Das klingt beeindruckend, aber nachdem ich die Details durchgelesen habe, habe ich ein paar Fragen, die ich noch nicht ganz durchschauen kann.
Erstens: die Markttiefe. Die Zusammenarbeit zwischen TermMax und Ondo ist tatsächlich branchenweit eine Premiere. Institutionen, die tokenisierte Aktien halten, müssen ihre Vermögenswerte nicht verkaufen, um Stablecoins auszuleihen. Allerdings: Wie viel Kreditgeschäft wird in diesem Markt derzeit tatsächlich erzeugt? Nutzen wirklich Institutionen das Angebot? Zwischen den Kooperationsnachrichten und den echten Transaktionsvolumina besteht derzeit noch eine Lücke.
Zweitens: die Art, wie der TVL berechnet wird. Die Unterschiede zwischen den Daten verschiedener Plattformen sind sehr groß. Offiziell heißt es „mehr als 90 Mio.“ oder sogar „über 100 Mio.“, während DeFiLlama „mehr als 34 Mio.“ ausweist. Wenn man nicht einmal die grundlegendste Angabe zum eingesperrten Volumen konsistent darstellen kann, wo liegt dann die Überzeugungskraft der angeblich florierenden Community?
Drittens: Wertabschöpfung bei TMX. Die Gesamtmenge beträgt 1 Milliarde Token, zum TGE liegt der anfängliche Umlauf bei etwa 20 %, und 5 % werden für Liquidität zugewiesen. Aber was genau ist die Kernfunktion von TMX? Geht es um Governance-Staking, oder kann es direkt Einnahmen aus Protokollgebühren abschöpfen? Wenn es lediglich ein Governance-Token ist, worauf basiert dann sein Wert.
@TermMax
Ich will TermMax nicht absprechen, dass die Richtung stimmt. Feste Zinssätze sind in DeFi tatsächlich noch eine Art „weißer Fleck“, und die Logik der Kombination mit RWA ist auch stimmig. Aber vom richtigen Ansatz bis hin dazu, dass es wirklich funktioniert, liegen unzählige Ausführungsdetails dazwischen. Das TMX-TGE am 25. August ist ein Beobachtungsfenster – aber noch nicht der Zeitpunkt für ein abschließendes Urteil.
#termmax