Es hat eine Weile gedauert, bis ich gemerkt habe, dass auf einer öffentlichen Kette dein Handel sichtbar ist, bevor er überhaupt passiert. Transaktionen liegen in einem offenen Mempool und warten darauf, bestätigt zu werden — und jeder, der zuschaut, kann sehen, dass deine Transaktion kommt, und in die Warteschlange springen. In DeFi hat das einen Namen: MEV — eine stille Abgabe auf nahezu jeden Trade.
Für einen regulierten Markt ist das kein Ärgernis, sondern illegal. Das Vorwegnehmen der Bestellung eines Kunden ist klassischer Marktmissbrauch, und Best-Execution-Regeln existieren genau, um das zu verhindern. Du kannst keinen konformen Handelsplatz betreiben, wenn die Absichten eines Kunden Sekunden bevor der Trade landet an Räuber ausgesendet werden.
Die üblichen Gegenmaßnahmen sind schwach. Leite Orders über einen privaten Relayer, und du hast einen vertrauenswürdigen Mittelsmann wieder eingeführt — der jetzt alles sieht. Oder tue so, als würde niemand den Mempool beobachten — aber sie tun es.
Hier macht die Vertraulichkeit von @Dusk etwas Strukturelles. Wenn Transaktionen verschlüsselt bleiben, bis sie finalisiert sind, kann man nichts vorwegnehmen. Du kannst nicht vor eine Order springen, die du nicht lesen kannst. Privatsphäre geht hier nicht mehr nur darum, Positionen zu verbergen, sondern beseitigt die Asymmetrie, die Front-Running überhaupt erst möglich macht.
Ich bleibe skeptisch. Verschlüsselte Transaktionen lecken trotzdem Metadaten — Timing, Größe, Gas — und wer sie sequenziert, hat echte Macht. „Kein sichtbarer Mempool“ ist nicht automatisch „kein MEV“.
Wer braucht das? Jeder regulierte Handelsplatz, weil die Alternative illegal ist. Warum es vielleicht funktioniert: Vertraulichkeit greift die Ursache an. Was es ausbremst: Metadatenlecks oder ein Sequencer, der trotzdem daraus Kapital schlägt.
Es lohnt sich, darauf zu achten. Fairness durch Design schlägt Fairness durch Versprechen.
$DUSK #dusk
Für einen regulierten Markt ist das kein Ärgernis, sondern illegal. Das Vorwegnehmen der Bestellung eines Kunden ist klassischer Marktmissbrauch, und Best-Execution-Regeln existieren genau, um das zu verhindern. Du kannst keinen konformen Handelsplatz betreiben, wenn die Absichten eines Kunden Sekunden bevor der Trade landet an Räuber ausgesendet werden.
Die üblichen Gegenmaßnahmen sind schwach. Leite Orders über einen privaten Relayer, und du hast einen vertrauenswürdigen Mittelsmann wieder eingeführt — der jetzt alles sieht. Oder tue so, als würde niemand den Mempool beobachten — aber sie tun es.
Hier macht die Vertraulichkeit von @Dusk etwas Strukturelles. Wenn Transaktionen verschlüsselt bleiben, bis sie finalisiert sind, kann man nichts vorwegnehmen. Du kannst nicht vor eine Order springen, die du nicht lesen kannst. Privatsphäre geht hier nicht mehr nur darum, Positionen zu verbergen, sondern beseitigt die Asymmetrie, die Front-Running überhaupt erst möglich macht.
Ich bleibe skeptisch. Verschlüsselte Transaktionen lecken trotzdem Metadaten — Timing, Größe, Gas — und wer sie sequenziert, hat echte Macht. „Kein sichtbarer Mempool“ ist nicht automatisch „kein MEV“.
Wer braucht das? Jeder regulierte Handelsplatz, weil die Alternative illegal ist. Warum es vielleicht funktioniert: Vertraulichkeit greift die Ursache an. Was es ausbremst: Metadatenlecks oder ein Sequencer, der trotzdem daraus Kapital schlägt.
Es lohnt sich, darauf zu achten. Fairness durch Design schlägt Fairness durch Versprechen.
$DUSK #dusk