Die Kryptowährungsindustrie hat 193 Millionen Dollar für politische Unterstützung bei den Zwischenwahlen gesammelt, die in zehn Monaten stattfinden. Das Weiße Haus versucht, das ins Stocken geratene Gesetz über digitale Vermögenswerte zu retten.
Eine so beeindruckende Summe lässt darauf schließen, dass die Trump-Administration praktisch eingeladen wurde, an den Verhandlungstisch zu kommen.
Beeindruckende Reserven und Probleme
Der politische Ausschuss Fairshake wurde von Krypto-Unternehmen und Investoren gegründet, um gemeinsam Einfluss auf Wahlen und Gesetze in den USA zu nehmen, vor dem Hintergrund verschärfter Regulierung digitaler Vermögenswerte. Über diesen Ausschuss sammelt die Branche Geld für politische Werbung und Wahlkampagnen zur Unterstützung von Kandidaten, die sich für die Entwicklung des Kryptomarkts und für klare Regeln seiner Regulierung einsetzen.
Ende 2025 waren auf den Konten von Fairshake 193 Millionen Dollar – fast so viel, wie der Ausschuss im gesamten Wahlzyklus 2024 (195 Millionen Dollar) ausgegeben hat. Das Geld wurde im Voraus gesammelt, obwohl die offizielle Kampagne vor den Zwischenwahlen noch nicht begonnen hat.
Die größten Spender waren führende Teilnehmer der Branche. Ripple spendete 25 Millionen Dollar, der Venture Capital Fonds a16z fügte 24 Millionen Dollar in der zweiten Hälfte des letzten Jahres hinzu, und Coinbase spendete 25 Millionen Dollar in der ersten Hälfte des Jahres. Ein Vertreter von Fairshake gab an, dass der Ausschuss diese Mittel zur Unterstützung von Kandidaten verwenden wird, die der Kryptoindustrie loyal sind, und um gegen Gesetzgeber vorzugehen, die sich für strenge Regulierungen digitaler Vermögenswerte einsetzen.
Das Problem ist, dass trotz dieser finanziellen Unterstützung das wichtigste Gesetzesprojekt für den Markt nach wie vor blockiert ist. Das Gesetz CLARITY, das den Markt für digitale Vermögenswerte regulieren soll, wurde zu Beginn des Monats aus der Abstimmung im Bankenausschuss des Senats genommen – Kryptowährungsunternehmen und traditionelle Banken konnten sich nicht auf die Rendite von Stablecoins einigen.
Jetzt hat sich das Weiße Haus direkt eingeschaltet. In naher Zukunft wird der Trump-Rat für Kryptowährungspolitik Vertreter beider Seiten an einen Tisch bringen, um zu versuchen, einen Kompromiss zu finden. Ihre Teilnahme wurde bereits von der Blockchain Association, der Digital Chamber und dem Crypto Council for Innovation bestätigt.
Bankiers schlagen Alarm
Für den Bankensektor ist der Konflikt mit der Kryptoindustrie eine Frage des Überlebens und kein Spiel für die Öffentlichkeit.
Der Leiter der Abteilung für digitale Vermögenswerte von Standard Chartered, Jeff Kendrick, erklärte: Einlagen in US-Banken könnten um etwa ein Drittel von der aktuellen Marktkapitalisierung der Stablecoins zurückgehen. Wenn der Markt für Stablecoins auf 2 Billionen Dollar wächst, könnten Banken in entwickelten Ländern bis Ende 2028 etwa 500 Milliarden Dollar an Einlagen verlieren. In Ländern mit Schwellenmärkten könnten die Verluste sogar noch erheblich höher sein – bis zu 1 Billion Dollar im gleichen Zeitraum.
Die Mathematik ist einfach, aber hart. Derzeit sind in Dollar-Stablecoins etwa 301 Milliarden Dollar konzentriert – Dutzende Milliarden sind bereits aus traditionellen Banken abgezogen worden. Im Gegensatz zur klassischen Bankenkrise hat dieser Abfluss eine strukturelle und sanfte Natur.
Der CEO von Bank of America, Brian Moynihan, bemerkte kürzlich ein noch größerer Risiko: Bis zu 6 Billionen Dollar könnten in Stablecoins fließen – das sind ungefähr 30–35% aller kommerziellen Einlagen in den USA.
Die Situation wird dadurch verschärft, dass die Reserven der Stablecoins praktisch nicht in das traditionelle Bankensystem zurückfließen.
Schätzungen von Kendrick zufolge hält Tether in Banken nur 0,02% der Reserven, während Circle etwa 14,5% hält. Die übrigen Mittel sind in Staatsanleihen und anderen Instrumenten außerhalb des Bankensystems angelegt. Gelder, die aus Banken für Stablecoins abgezogen wurden, kehren praktisch nicht mehr in den Umlauf zurück.
Die größte Bedrohung schwebt über den Regionalbanken. Bei Standard Chartered werden Huntington Bancshares, M&T Bank, Truist Financial und CFG Bank hervorgehoben – diese Akteure haben eine hohe Abhängigkeit von der Nettzinsmarge durch Einlagenfinanzierung.
Der Kampf um die Rendite
Im Zentrum der Diskussion steht eine einfache Frage: Können Emittenten von Stablecoins oder Krypto-Börsen Zinsen auf digitale Token, die an den Dollar gebunden sind, auszahlen?
Im vergangenen Jahr hat das Gesetz über Stablecoins Emittenten direkt verboten, Zinsen auszuzahlen. Banken weisen jedoch darauf hin, dass es eine Hintertür gibt – sie ermöglicht es Dritten, beispielsweise Börsen, Renditen anzubieten und somit einen weiteren Konkurrenten für Bankeinlagen zu schaffen.
Kryptowährungsunternehmen antworten, dass Stablecoins bereits Einnahmen durch Reserven und Marktoperationen generieren. Das Verbot von Auszahlungen, so sagen sie, schützt ungerechtfertigt traditionelle Akteure und behindert die Entwicklung des Sektors. Coinbase spricht sich entschieden gegen solche Einschränkungen aus und behauptet, dass sie sowohl Innovationen als auch den Zustrom institutioneller Investoren bremsen werden.
Politische Berechnungen
Die direkte Einbindung der Verwaltung des Weißen Hauses in die Lösung des Problems zeigt, dass Trumps Team um jeden Preis darauf abzielt, die Verabschiedung des Gesetzes voranzutreiben. Trump setzte schon während seines Wahlkampfes auf Kryptowährungen und muss nun seine Versprechen einhalten.
Die Ausgaben von Fairshake im Jahr 2024 haben spürbare Ergebnisse gebracht: Die unterstützten Kandidaten erzielten klare Siege, der Kongress verabschiedete das Gesetz über Stablecoins, und loyalen Branchenkommissaren kamen in die Schlüsselbehörden, einschließlich der SEC und anderer Strukturen. Die gesammelten 193 Millionen Dollar sind nicht nur eine Summe, sondern ein Hebel des Einflusses.
Marktteilnehmer stellen fest, dass es die Verwaltung des Weißen Hauses war, die alle an einen Tisch gebracht hat. Gleichzeitig wurden auch die Verhandlungen selbst in diese Verwaltung hineingezogen.
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