#termmax @TermMax
ich bin früher in das TermMax-Vault-Hasenloch abgerutscht und die Art, wie die meisten Leute diese Dinger lesen, verfehlt, wo der eigentliche Call gemacht wird.
TermMax betreibt Festzins-Kreditvergabe mit Options-Exposure, sodass die echten Zahlen weit unter der Schlagzeile liegen. Aktuell liegt das TermMax USDC Vault V2 bei 5,82 Mio. $ TVL, mit einem angezeigten APY von 4,36 % und einer Auslastung von 75,7 %. Das bedeutet still und leise: 24,3 % der Einlagen werden nicht eingesetzt. Aber tbh ist dieses brachliegende Kapital nicht komplett verschwendet—Kuratoren parken es normalerweise in Basis-Yield-Pools wie Morpho oder Aave, also ist der Drag nicht ganz so schlimm, wie es aussieht.
Dann gibt es die Frage, wie TermMax sein Kapital verteilt. Fast 69 % von allem, was zugewiesen ist, steckt in genau einem einzigen Markt. Und das LLTV, das mit diesem Bucket verbunden ist? 92 %. Bruh, das sagt dir mehr darüber, wo die Gefahr steckt, als jede beworbene Rendite je könnte. Aber hier kommt der Haken: TermMax-Kredite sind fest befristet, nicht endlos offen wie bei Aave. Wenn dieses 92 % LLTV kurz vor Ablauf stehen, sinkt das Risiko stark. Wenn es aber frisch ist—dann ist das gefährlich, fr.
Meine Checkliste für jedes TermMax-Vault hat sich komplett gedreht. Inzwischen gehe ich zuerst Timelock durch, dann die Obergrenze (Cap), dann Konzentration, dann LLTV plus den Zeitplan der Laufzeit, und zuletzt die Liquidität auf dem Sekundärmarkt. Dieses läuft mit einer Obergrenze von 50 Mio. $ und einem Timelock von 24 Stunden. Aber die Exit-Geschwindigkeit ist nicht allein durch den Timelock garantiert—wenn du vor Ablauf rausziehen willst, insbesondere während eines Crashes, verkaufst du auf Sekundärmärkten mit hohem Slippage-Risiko.
Fr, ich frage mich echt, ob Leute APY immer noch als ihren Einstiegstest nutzen oder ob sich ihre Reihenfolge geändert hat, nachdem sie gesehen haben, wie sich diese Vaults unter Stress verhalten.
ich bin früher in das TermMax-Vault-Hasenloch abgerutscht und die Art, wie die meisten Leute diese Dinger lesen, verfehlt, wo der eigentliche Call gemacht wird.
TermMax betreibt Festzins-Kreditvergabe mit Options-Exposure, sodass die echten Zahlen weit unter der Schlagzeile liegen. Aktuell liegt das TermMax USDC Vault V2 bei 5,82 Mio. $ TVL, mit einem angezeigten APY von 4,36 % und einer Auslastung von 75,7 %. Das bedeutet still und leise: 24,3 % der Einlagen werden nicht eingesetzt. Aber tbh ist dieses brachliegende Kapital nicht komplett verschwendet—Kuratoren parken es normalerweise in Basis-Yield-Pools wie Morpho oder Aave, also ist der Drag nicht ganz so schlimm, wie es aussieht.
Dann gibt es die Frage, wie TermMax sein Kapital verteilt. Fast 69 % von allem, was zugewiesen ist, steckt in genau einem einzigen Markt. Und das LLTV, das mit diesem Bucket verbunden ist? 92 %. Bruh, das sagt dir mehr darüber, wo die Gefahr steckt, als jede beworbene Rendite je könnte. Aber hier kommt der Haken: TermMax-Kredite sind fest befristet, nicht endlos offen wie bei Aave. Wenn dieses 92 % LLTV kurz vor Ablauf stehen, sinkt das Risiko stark. Wenn es aber frisch ist—dann ist das gefährlich, fr.
Meine Checkliste für jedes TermMax-Vault hat sich komplett gedreht. Inzwischen gehe ich zuerst Timelock durch, dann die Obergrenze (Cap), dann Konzentration, dann LLTV plus den Zeitplan der Laufzeit, und zuletzt die Liquidität auf dem Sekundärmarkt. Dieses läuft mit einer Obergrenze von 50 Mio. $ und einem Timelock von 24 Stunden. Aber die Exit-Geschwindigkeit ist nicht allein durch den Timelock garantiert—wenn du vor Ablauf rausziehen willst, insbesondere während eines Crashes, verkaufst du auf Sekundärmärkten mit hohem Slippage-Risiko.
Fr, ich frage mich echt, ob Leute APY immer noch als ihren Einstiegstest nutzen oder ob sich ihre Reihenfolge geändert hat, nachdem sie gesehen haben, wie sich diese Vaults unter Stress verhalten.