Wenn wertvolle Sicherheiten kein liquides Asset sind:

Früher dachte ich, Sicherheiten wären vor allem eine Sache: Wie viel sind sie wert?

Doch als ich die Doku von @TermMax gelesen habe, begann ich, eine andere Frage zu stellen:

Was passiert, wenn man sie tatsächlich liquidieren muss?

Genau darauf ist meine Aufmerksamkeit bei „Physical Delivery Liquidation“ (physische Auslieferungsliquidation) gestoßen.

Auf dem Papier kann man Sicherheiten liquidieren. Aber während eines plötzlichen Crashs kann die Liquidität verschwinden, und der normale Verkauf kann schwierig werden.

Der „Black Thursday“ im März 2020 hat gezeigt, wie schnell das passieren kann. ETH stürzte ab, Ethereum wurde überlastet, und der Liquidationsprozess von MakerDAO geriet unter erheblichen Stress.

TermMax hat eine interessante Alternative: Wenn die Standard-Liquidation aufgrund extremer Volatilität oder unzureichender Liquidität unpraktisch wird, kann die Sicherheit direkt an den Kreditgeber übertragen werden.

Ich habe eine kleinere Version davon beim Trading selbst erlebt. Ich kaufte eine Coin für etwa 100 USDT und plante, bei 90 USDT auszusteigen. Aber das Orderbuch war dünn. Als der Verkauf schließlich ausgeführt wurde, lag der Kurs bereits bei 85 USDT.

Einen Ausstiegspreis zu haben ist das eine. Tatsächlich genau diesen Preis zu bekommen, ist etwas anderes.

Für RWAs und Assets mit geringerer Liquidität wird diese Verbindung noch spannender, weil TermMax „Physical Delivery Liquidation“ mit der Akzeptanz dieser Assets als Sicherheiten verknüpft.

Der Wert der Sicherheit ist wichtig. Die Liquidität ist noch wichtiger.

#termmax $TMX

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