Jemand muss die andere Seite übernehmen
In der Vergangenheit habe ich oft gedacht, dass ein fester Zinssatz von @TermMax #TermMax a überwiegend gute Nachrichten für die Planungssicherheit des Kreditnehmers sind – eine Kennzahl, mit der man kalkulieren kann. Was ich dabei übersprungen habe, ist die naheliegende Frage: Wer ist bereit, ihn ihnen zu geben?
Ein fester Zinssatz ist ein Versprechen in beide Richtungen. Der Kreditnehmer fixiert seine Kosten, aber der Kreditgeber fixiert seine Rendite und verzichtet auf das Upside, falls die variablen Zinsen später steigen. Das ist keine kleine Bitte. Die meisten, die Liquidität in DeFi bereitstellen, möchten gern liquide und variabel bleiben – und den Zinssatz mitnehmen, wohin er auch geht. Um sie in eine feste Verpflichtung hineinzuziehen, musst du in der Regel einen Aufschlag zahlen. Setzt man ihn zu hoch, gehen die Kreditnehmer. Zu niedrig, und kein Kreditgeber zeigt sich. Der Markt steht dann einfach da, auf einer Seite ausgedünnt.
Das ist das stille Problem unter jedem Festzinsprotokoll – einschließlich TermMax: Ein sauberes Festzinsinstrument zu entwerfen, reicht nicht. Man muss sicherstellen, dass es sich für den Festzins-Kreditgeber auch tatsächlich lohnt.
Wer macht es möglich? Akteure, die planbare Erträge für Treasury-Zwecke wollen, Fonds, die ihre Verbindlichkeiten abgleichen, und alle, die die Schwankungen variabler Zinssätze satt haben. Es funktioniert, wenn beide Seiten einen Preis finden, mit dem sie leben können. Es scheitert, wenn nur Kreditnehmer auftauchen.
$HEMI $BTW
In der Vergangenheit habe ich oft gedacht, dass ein fester Zinssatz von @TermMax #TermMax a überwiegend gute Nachrichten für die Planungssicherheit des Kreditnehmers sind – eine Kennzahl, mit der man kalkulieren kann. Was ich dabei übersprungen habe, ist die naheliegende Frage: Wer ist bereit, ihn ihnen zu geben?
Ein fester Zinssatz ist ein Versprechen in beide Richtungen. Der Kreditnehmer fixiert seine Kosten, aber der Kreditgeber fixiert seine Rendite und verzichtet auf das Upside, falls die variablen Zinsen später steigen. Das ist keine kleine Bitte. Die meisten, die Liquidität in DeFi bereitstellen, möchten gern liquide und variabel bleiben – und den Zinssatz mitnehmen, wohin er auch geht. Um sie in eine feste Verpflichtung hineinzuziehen, musst du in der Regel einen Aufschlag zahlen. Setzt man ihn zu hoch, gehen die Kreditnehmer. Zu niedrig, und kein Kreditgeber zeigt sich. Der Markt steht dann einfach da, auf einer Seite ausgedünnt.
Das ist das stille Problem unter jedem Festzinsprotokoll – einschließlich TermMax: Ein sauberes Festzinsinstrument zu entwerfen, reicht nicht. Man muss sicherstellen, dass es sich für den Festzins-Kreditgeber auch tatsächlich lohnt.
Wer macht es möglich? Akteure, die planbare Erträge für Treasury-Zwecke wollen, Fonds, die ihre Verbindlichkeiten abgleichen, und alle, die die Schwankungen variabler Zinssätze satt haben. Es funktioniert, wenn beide Seiten einen Preis finden, mit dem sie leben können. Es scheitert, wenn nur Kreditnehmer auftauchen.
$HEMI $BTW