Das Treasury hat seinen Cap für den Rückkauf von langfristigen Schuldtiteln gerade verdoppelt – von 2 Mrd. USD auf mindestens 4 Mrd. USD pro Operation ab dem 9. September. Sie zielen auf Anleihen mit Laufzeiten von 10 bis 30 Jahren ab, ausdrücklich um die Liquidität am langen Ende zu unterstützen.
Einordnung: Die Renditen bei 30-jährigen Anleihen haben diese Woche ihr höchstes Niveau seit 2007 erreicht. Nach der Ankündigung fielen sie um bis zu 9 Basispunkte auf 5,19 %. Die 2s30s-Zinskurve flachte um 7 Basispunkte ab. Aktien und Gold legten beide zu.
Die Märkte bezeichnen das als „QE Lite“ – obwohl es technisch gesehen kein QE ist. Treasury-Rückkäufe verringern weder die Bundesverschuldung noch vergrößern sie die Bilanz der Fed. Aber das Signal ist eindeutig: Das Treasury greift angesichts des wachsenden Drucks am langen Ende aggressiver ein.
Dabei geht es um das Management der Zinskurve und darum, dass langfristige Schulden nicht außer Kontrolle geraten. Wie auch immer man es nennt – Liquiditätsunterstützung oder etwas anderes – das Vorgehen verändert sich.
Einordnung: Die Renditen bei 30-jährigen Anleihen haben diese Woche ihr höchstes Niveau seit 2007 erreicht. Nach der Ankündigung fielen sie um bis zu 9 Basispunkte auf 5,19 %. Die 2s30s-Zinskurve flachte um 7 Basispunkte ab. Aktien und Gold legten beide zu.
Die Märkte bezeichnen das als „QE Lite“ – obwohl es technisch gesehen kein QE ist. Treasury-Rückkäufe verringern weder die Bundesverschuldung noch vergrößern sie die Bilanz der Fed. Aber das Signal ist eindeutig: Das Treasury greift angesichts des wachsenden Drucks am langen Ende aggressiver ein.
Dabei geht es um das Management der Zinskurve und darum, dass langfristige Schulden nicht außer Kontrolle geraten. Wie auch immer man es nennt – Liquiditätsunterstützung oder etwas anderes – das Vorgehen verändert sich.