Während ich den Token-Plan von TermMax gelesen habe, bin ich immer wieder zu einer Zahl zurückgekehrt. 1 Milliarde TMX klingt fest und einfach – aber nur 200 Millionen sollen beim Start zirkulieren. Das macht das maximale Angebot zur naheliegenden Kennzahl – und vermutlich zur schwächeren.
Zuerst zählt der Umlauf (Float), dann, wie schnell dieser Float wächst. Nur Investor-Tokens lassen auf ungefähr 11,67 Mio. TMX schließen, die pro Monat nach dem Cliff freigeschaltet werden. Fügt man Team- und Berater-Überlappungen hinzu, könnte der monatliche lineare Entsperrstrom bei etwa 17,67 Mio. liegen. Das ist nicht automatisch ein Problem – etwas geplante Verwässerung ist normal.
Der eigentliche Test ist das Verhalten: Wächst der Protokollumsatz schneller als das zirkulierende Angebot? Wird neues TMX durch Staking, Governance und echte Nachfrage aufgenommen – oder wird es nur zu handelbarer Liquidität?
Die Team-Allokation von 150 Mio. entspricht 75% des anfänglichen 200-Mio.-Floats. Team plus Investoren zusammen ergeben 430 Mio. – das sind 2,15× die Tag-1-Zirkulation. Das rückt in ein anderes Licht, was „festes Angebot“ hier tatsächlich bedeutet.
Außerdem gibt es eine unangenehme Einzelheit: Eine 110-Mio.-Offenlegungsdifferenz entspricht 11% des maximalen Angebots. Die Versionsverwaltung des Dokuments wird seltsamerweise zu Tokenomics-Daten an sich.
Ich beobachte also den Free Float – nicht die Schlagzeilen-Milliarde –, denn Angebotsdisziplin ist nicht nur das, was irgendwann existiert, sondern das, was verkaufbar wird – und wann.
#TermMax @TermMax
$HEMI
$OPG
$KITE
Zuerst zählt der Umlauf (Float), dann, wie schnell dieser Float wächst. Nur Investor-Tokens lassen auf ungefähr 11,67 Mio. TMX schließen, die pro Monat nach dem Cliff freigeschaltet werden. Fügt man Team- und Berater-Überlappungen hinzu, könnte der monatliche lineare Entsperrstrom bei etwa 17,67 Mio. liegen. Das ist nicht automatisch ein Problem – etwas geplante Verwässerung ist normal.
Der eigentliche Test ist das Verhalten: Wächst der Protokollumsatz schneller als das zirkulierende Angebot? Wird neues TMX durch Staking, Governance und echte Nachfrage aufgenommen – oder wird es nur zu handelbarer Liquidität?
Die Team-Allokation von 150 Mio. entspricht 75% des anfänglichen 200-Mio.-Floats. Team plus Investoren zusammen ergeben 430 Mio. – das sind 2,15× die Tag-1-Zirkulation. Das rückt in ein anderes Licht, was „festes Angebot“ hier tatsächlich bedeutet.
Außerdem gibt es eine unangenehme Einzelheit: Eine 110-Mio.-Offenlegungsdifferenz entspricht 11% des maximalen Angebots. Die Versionsverwaltung des Dokuments wird seltsamerweise zu Tokenomics-Daten an sich.
Ich beobachte also den Free Float – nicht die Schlagzeilen-Milliarde –, denn Angebotsdisziplin ist nicht nur das, was irgendwann existiert, sondern das, was verkaufbar wird – und wann.
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