Ich wollte verstehen, was einen Festzinsmarkt in TermMax tatsächlich definiert, statt davon auszugehen, dass der Name die ganze Geschichte erzählt.
Drei Dinge legen den Markt fest: der Schuldentoken, der Sicherungs-Token und das Fälligkeitsdatum.
Dieser letzte Punkt ist wichtig, weil die Position nicht endlos ist. Es gibt einen festgelegten Zeitpunkt, an dem sie die Fälligkeit erreicht. Während Schuld und Sicherung dir sagen, womit der Markt tatsächlich zu tun hat.
Dann ist da die Token-Struktur, in der die wirtschaftliche Aufteilung erst richtig sichtbar wird. FT steht für das Recht, bei Fälligkeit 1:1 gegen den Schuldentoken einzulösen, während XT die entsprechende Zinsverpflichtung darstellt.
Sobald diese Bausteine zusammengefügt sind, ergibt der Festzins-Teil deutlich mehr Sinn. Die Vermögenswerte und die Fälligkeit sind vorgegeben, während FT und XT die unterschiedlichen Seiten dieser durch die Fälligkeit begrenzten Ökonomie repräsentieren.
Für mich lässt sich Festzins am nützlichsten so denken, dass man sich an der tatsächlichen Definition des Marktes orientiert: Was wird geliehen, was sichert es und wann reift die Position. Die Token-Struktur bildet dann die Ökonomie rund um diesen Endpunkt ab.
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Was definiert einen TermMax-Markt?