Ich bin letzte Nacht noch einmal durch die TermMax-Pre-Mine-Dokumentation gegangen und habe versucht, genau zuzuordnen, wie die TMX-Zuteilung funktionieren soll, sobald das Mainnet live ist.

Die Kernidee wirkt auf den ersten Blick recht unkompliziert: 1 Milliarde TMX als gesamte Umlaufmenge, wobei ein Teil für monatliche Kampagnen reserviert wird, die am ersten Tag des Mainnets starten. Anspruchsberechtigte Teilnehmer fallen in zwei Gruppen: ... Personen, die PT-Tokens mit festem Zinssatz halten (gekauft auf der Lending-Seite oder über Vault-Einzahlungen) und Order Maker, die Liquidität über Range- oder benutzerdefinierte Limit-Orders bereitstellen. Die Belohnungen werden kontinuierlich während jedes Kampagnenfensters angesammelt und bleiben bis zum TGE nicht übertragbar, wenn sie 1:1 umgewandelt werden.

Was ich immer wieder im Kreis gelesen habe, ist die Sprache zur APY-Berechnung. Dort wird eine tägliche Volumenvorgabe von 50 Millionen US-Dollar und ein TVL-Wert genannt, und anschließend werden TMX basierend auf Einzahlungen des Vortages verteilt. Ich bin mir immer noch nicht klar, ob diese Volumenannahme ein harter Parameter ist, der fest in den Smart Contracts einprogrammiert ist, oder ob es sich nur um ein anschauliches Beispiel handelt. Wenn das tatsächliche gematchte Volumen deutlich niedriger oder höher ausfällt: Skaliert sich dann der effektive Satz linear, oder gibt es eine Ober- oder Untergrenze, die hier nicht ausdrücklich genannt wird?

Auf der Governance-Seite hat mich der Hinweis, dass die Punkte (Kudos) aus dem früheren Term-Structure-Protokoll „zurzeit noch unter Diskussion stehen“ für eine Umwandlung in TermMax-Belohnungen, eher mit mehr Fragen als Antworten zurückgelassen. Wer entscheidet das Umwandlungsverhältnis, und erfolgt diese Entscheidung on-chain oder off-chain? Der Disclaimer behält sich außerdem das Recht vor, die Pre-Mine-Zeitachse anzupassen, falls es dem Plattformnutzen dient. Diese Flexibilität ist zwar praktisch, wirft aber den üblichen Dezentralisierungs-Trade-off auf: Wie viel Kontrolle bleibt nach dem TGE noch beim Team im Vergleich zu Token-Inhabern?

Mich interessiert, wie andere die Berechtigung und die Claim-Mechanik lesen. Schafft das aktuelle Design irgendwelche offensichtlichen Konzentrationsrisiken für frühe Order Maker im Vergleich zu passiven PT-Haltern?

#termmax @TermMax