Ehrlich gesagt, je mehr Tage vergehen, desto sprachloser bin ich, und ich denke wirklich, dass viele Menschen das Ausmaß dessen, was geschieht, unterschätzen.
Letzten Dienstag erlebte die 30-jährige japanische Staatsanleihe das, was als „6-Sigma“-Sitzung bezeichnet wird. Gestern ging Silber noch weiter: Es erreichte eine 5-Sigma-Bewegung nach oben und dann eine 6-Sigma-Bewegung nach unten, alles in einer einzigen Sitzung.
Um es schnell zu erklären: In der Finanzwirtschaft messen wir Preisvariationen um einen Mittelwert mit Hilfe der Standardabweichung, die Sigma genannt wird. Eine 1-Sigma-Bewegung ist normal. 2-Sigma ist häufig. 3-Sigma ist selten.
4-Sigma ist außergewöhnlich. 5-Sigma entspricht bereits etwas, das theoretisch nur einmal in einer Million Beobachtungen auftreten sollte. 6-Sigma wird erwartet, dass es einmal in 500 Millionen Beobachtungen auftritt.
Historische 6-Sigma-Ereignisse umfassen:
Der Crash im Oktober 1987, mit dem Dow Jones, der in einer einzigen Sitzung um 22 % fiel.
Der Covid-Crash im März 2020, mit dem S&P 500, der um 12 % fiel und dem VIX bei 80.
Der Anstieg des Schweizer Frankens im Januar 2015, nachdem das EUR/CHF-Paar aufgegeben wurde.
WTI-Rohöl wurde im April 2020 negativ.
Verstehst du das Bild?
Ein 6-Sigma-Ereignis wird fast nie durch eine einfache makroökonomische Schlagzeile verursacht. Es kommt fast immer von Problemen in der Marktstruktur: Hebel, übermäßig konzentrierte Positionen, Margin Calls, Sicherheitenprobleme und erzwungenes Verkaufen oder Kaufen. Das ist wichtig zu verstehen, da es interne Spannungen in der Mechanik des Systems widerspiegelt.
Wie Sie wissen, steht der japanische Anleihenmarkt im Mittelpunkt des globalen Finanzsystems. Ich werde nicht wieder ins Detail gehen, aber eine 6-Sigma-Bewegung in einem so massiven Markt kann nicht ignoriert werden.
Einen 6-Sigma-Bewegung in Silber einige Tage später zu sehen, lässt einen nachdenken. Über die Industrie hinaus wird Silber als alternatives Wertspeicher und als Absicherung gegen Währungsabwertung verwendet.
Darüber hinaus ist dieser Markt relativ klein und stark finanziert, sodass die Anpassungen bei unausgeglichenen Positionen heftig sind. Eine so seltene Bewegung in Silber lässt darauf schließen, dass wir eine große Bewegung unter Stress erleben.
Warum sehen wir innerhalb weniger Tage extreme statistische Ereignisse in so unterschiedlichen Märkten?
1- Wenn eine Säule der globalen Finanzierung instabil wird, neigt sich der Hebel dazu, sich zu verengen, und zwei Dinge passieren gleichzeitig: erzwungenes Verkaufen in einigen Vermögenswerten und erzwungenes Kaufen von Schutz in anderen. Historisch gesehen profitieren Edelmetalle oft davon.
2- Langfristige Zinsen sagen uns etwas über die Glaubwürdigkeit eines Staates aus – seine Fähigkeit, zukünftige Schulden zu bedienen, ohne massiv auf Inflation zurückzugreifen. Edelmetalle sagen uns etwas über die Glaubwürdigkeit der Währung selbst aus. Wenn beide gleichzeitig instabil werden, signalisiert das eine Herausforderung für das monetäre System.
Ich werde nicht weiter darauf eingehen, da dies teilweise das Thema unserer nächsten Live-Episode ist, aber im Allgemeinen, wenn ein System beginnt zu brechen, sind die Anpassungen brutal. Genau in diesen Zeiten treten mehrere Hochsigma-Ereignisse in verschiedenen Vermögensklassen auf. Ich wiederhole: Zwei aufeinanderfolgende 6-Sigma-Ereignisse zu sehen, ist nicht gewöhnlich.
Gold und Silber sagen uns ausdrücklich, dass wir einen echten Paradigmenwechsel erleben.
