@TermMax Alpha ist eine interessante Erweiterung, weil sie zeigt, dass festverzinsliche Komponenten zu etwas kombiniert werden können, das über die grundlegende Kreditvergabe hinausgeht.
Das Protokoll nutzt FT und XT innerhalb der Alpha-Struktur, um eine gehebelt ausgerichtete Exponierung mit einem definierten Laufzeit- und Kostenrahmen zu schaffen.
Das beseitigt jedoch kein Risiko.
Der Hebel verstärkt weiterhin die Ergebnisse.
Sicherheiten können sich weiterhin bewegen.
Die Liquidität kann weiterhin begrenzt sein.
Aber die Struktur verändert, wie die Exponierung ausgedrückt wird.
Deshalb schaue ich mir Alpha lieber anhand der zugrunde liegenden Mechanik an, statt es einfach als gehebeltes Produkt zu bezeichnen.
Die spannendere Frage ist:
Warum macht die Fixed-Income-Architektur diese Struktur möglich?
Sobald man FT und XT verstanden hat, wird Alpha viel leichter zu verstehen.
Die Bausteine sind keine isolierten Funktionen.
Sie sind Bausteine, die zu unterschiedlichen Marktgestaltungen neu kombiniert werden können.
Das ist wahrscheinlich der intellektuell interessanteste Teil von @TermMax für mich.
#TermMax