Die Geldpolitik-Protokolle um zwei Uhr nachts – anschauen oder nicht? Da bin ich ein bisschen hin- und hergerissen!
Seit Wash an der Macht ist, haben solche Sitzungen den Markt offenbar weder in Bewegung gesetzt noch ihm irgendeine Richtung gegeben. Unter Powell konnte man beim Pingpong zumindest noch das Yin- und Yang-Fischchen erkennen; aber Wash liefert dir einfach eine Nebelwand, die man nicht durchschlagen kann.
Aktuell scheint der Markt stärker auf das Thema US-Staatsanleihen zu schauen. Mit der Art, wie Wash Politik-Vorausschauen nicht liefert, ist im Protokoll der Geldpolitik vermutlich keine klare Aussage zu den US-Anleihen zu erwarten – ja vielleicht wird nicht einmal überhaupt darauf eingegangen!
Also richtet sich der Blick doch wieder auf die US-Staatsanleihen!
Gerade schwächen sich die langlaufenden Anleihen in TLT20, während die Anleihe-Rendite der 10/30-Periode nach oben geht. Es entsteht der Eindruck, der Markt sei in eine Phase schwacher Risiko-Wahrnehmung eingetreten.
Bitcoin als Stimmungsbarometer für Risikoappetit schwankt nur; auch Gold als Barometer für Risikoaversion schwankt. Der VIX ist nach dem Tief innerhalb des Jahres leicht wieder angestiegen. Der Ölpreis steht irgendwo zwischen Auf und Ab und bleibt ebenfalls in einer Seitwärtsbewegung!
Die Auseinandersetzungen um die Straße von Hormus heizen sich auf, während S&P und Nasdaq – als Referenz für die überhitzte Marktstimmung – immer neue Hochs markieren.
Historisch gesehen gab es vor den Zwischenwahlen offenbar meist eine kräftige Korrektur am Aktienmarkt. Das „Bootsbretter beilegen und am Flussufer nach dem gleichen Muster weiterfahren“ – also stur dem Muster folgen – dürfte ein sehr wahrscheinliches Ereignis sein: Das Geld zieht sich zurück, beobachtet und geht in die Defensive.
Wenn man das jetzt alles zusammennimmt, ergibt sich:
1: Bitcoin zeigt keinen wiederauflebenden Risikoappetit. Selbst wenn die 5. Welle auf Wochenbasis fertiggelaufen ist, gibt es keine Verbesserung.
2: Gold hat zwar kein Signal für Risikoaversion gegeben (Anmerkung: Gold hat nicht nur eine Funktion als Zufluchtswert; es hat auch Logik über reale Zinsen und wird zudem in USD bewertet. Die Schutzwirkung geopolitischer Krisen wird durch das Anheben der US-Anleiherenditen bzw. der realen US-Zinsen häufig direkt ausgeglichen), aber die US-Anleihen liefern das Signal (Anmerkung: Das ist ein Signal für eine Straffung der Zinsen und bedeutet nicht automatisch ein klassisches „Risk-off“-Zufluchtsignal).
3: Der VIX ist bei einem Tief angekommen – das ist ein Risikosignal, also negativ korreliert.
4: Der Ölpreis kommt nicht vom Fleck. Das Tauziehen zwischen Iran und den USA bleibt „auf dem Feuer“, Iran ist derzeit sehr hartnäckig!
Fassen wir zusammen: Der Markt ist ziemlich chaotisch – mehrere Faktoren verflechten sich gegenseitig!
Ich denke, was man jetzt eher tun sollte, ist: erst einmal Defensive als Grundposition, und genau darauf achten, ob die oben genannten Faktoren sich in gebündelter Weise tatsächlich realisieren.
Insbesondere wenn die US-Aktienindizes neue Höchststände erreichen, aber innerhalb der Einzelaktien bereits in großem Umfang viele den Anschluss verlieren.
Ich habe schon lange nichts mehr zum Makro-Thema geschrieben!
Für die langfristige Perspektive kann man sich an den oben genannten zentralen Triggern orientieren und die Veränderungen selbst im Blick behalten. Für die kurzfristige Sicht ist es hingegen nicht so wichtig.
Seit Wash an der Macht ist, haben solche Sitzungen den Markt offenbar weder in Bewegung gesetzt noch ihm irgendeine Richtung gegeben. Unter Powell konnte man beim Pingpong zumindest noch das Yin- und Yang-Fischchen erkennen; aber Wash liefert dir einfach eine Nebelwand, die man nicht durchschlagen kann.
Aktuell scheint der Markt stärker auf das Thema US-Staatsanleihen zu schauen. Mit der Art, wie Wash Politik-Vorausschauen nicht liefert, ist im Protokoll der Geldpolitik vermutlich keine klare Aussage zu den US-Anleihen zu erwarten – ja vielleicht wird nicht einmal überhaupt darauf eingegangen!
Also richtet sich der Blick doch wieder auf die US-Staatsanleihen!
Gerade schwächen sich die langlaufenden Anleihen in TLT20, während die Anleihe-Rendite der 10/30-Periode nach oben geht. Es entsteht der Eindruck, der Markt sei in eine Phase schwacher Risiko-Wahrnehmung eingetreten.
Bitcoin als Stimmungsbarometer für Risikoappetit schwankt nur; auch Gold als Barometer für Risikoaversion schwankt. Der VIX ist nach dem Tief innerhalb des Jahres leicht wieder angestiegen. Der Ölpreis steht irgendwo zwischen Auf und Ab und bleibt ebenfalls in einer Seitwärtsbewegung!
Die Auseinandersetzungen um die Straße von Hormus heizen sich auf, während S&P und Nasdaq – als Referenz für die überhitzte Marktstimmung – immer neue Hochs markieren.
Historisch gesehen gab es vor den Zwischenwahlen offenbar meist eine kräftige Korrektur am Aktienmarkt. Das „Bootsbretter beilegen und am Flussufer nach dem gleichen Muster weiterfahren“ – also stur dem Muster folgen – dürfte ein sehr wahrscheinliches Ereignis sein: Das Geld zieht sich zurück, beobachtet und geht in die Defensive.
Wenn man das jetzt alles zusammennimmt, ergibt sich:
1: Bitcoin zeigt keinen wiederauflebenden Risikoappetit. Selbst wenn die 5. Welle auf Wochenbasis fertiggelaufen ist, gibt es keine Verbesserung.
2: Gold hat zwar kein Signal für Risikoaversion gegeben (Anmerkung: Gold hat nicht nur eine Funktion als Zufluchtswert; es hat auch Logik über reale Zinsen und wird zudem in USD bewertet. Die Schutzwirkung geopolitischer Krisen wird durch das Anheben der US-Anleiherenditen bzw. der realen US-Zinsen häufig direkt ausgeglichen), aber die US-Anleihen liefern das Signal (Anmerkung: Das ist ein Signal für eine Straffung der Zinsen und bedeutet nicht automatisch ein klassisches „Risk-off“-Zufluchtsignal).
3: Der VIX ist bei einem Tief angekommen – das ist ein Risikosignal, also negativ korreliert.
4: Der Ölpreis kommt nicht vom Fleck. Das Tauziehen zwischen Iran und den USA bleibt „auf dem Feuer“, Iran ist derzeit sehr hartnäckig!
Fassen wir zusammen: Der Markt ist ziemlich chaotisch – mehrere Faktoren verflechten sich gegenseitig!
Ich denke, was man jetzt eher tun sollte, ist: erst einmal Defensive als Grundposition, und genau darauf achten, ob die oben genannten Faktoren sich in gebündelter Weise tatsächlich realisieren.
Insbesondere wenn die US-Aktienindizes neue Höchststände erreichen, aber innerhalb der Einzelaktien bereits in großem Umfang viele den Anschluss verlieren.
Ich habe schon lange nichts mehr zum Makro-Thema geschrieben!
Für die langfristige Perspektive kann man sich an den oben genannten zentralen Triggern orientieren und die Veränderungen selbst im Blick behalten. Für die kurzfristige Sicht ist es hingegen nicht so wichtig.