Das ist keine gewöhnliche Erhöhung des Ölpreises.
Das ist das gleichzeitige Aussetzen der beiden größten Diesel-Exporte der Welt – aus dem Nahen Osten und aus Russland.
Am 17. August ist das 60-Tage-Abkommen zur Feuerpause zwischen Iran und den USA offiziell ausgelaufen.
Keine Verlängerung. Keine Verhandlungen. Nichts.
Am 15. August passierten nur 5 Schiffe die Straße von Hormus. Am 16. August: null.
Vor dem Krieg: 130 Schiffe pro Tag im Durchschnitt.
Das Verkehrsaufkommen ist auf etwa 1 % des Niveaus vor der Krise gefallen.
Der Parlamentspräsident Irans hat bereits gesagt: Die Straße wird weiter geschlossen bleiben, bis die USA ihre Bedingungen erfüllen.
Auf der anderen Seite sagt Trump: „Bald wird bekannt gegeben, dass die Straße von Hormus US-Territorium ist.“
Beide Seiten tanken nach. Niemand macht Zugeständnisse.
Schau dir als Nächstes Osteuropa an.
Die Angriffe ukrainischer Drohnen auf russische Raffinerieanlagen hören nicht auf. Im August wurden nacheinander die Raffinerien von Saratow (150.000 Barrel/Tag), Syzran (177.000 Barrel/Tag) und Ufaneftekhim (190.000 Barrel/Tag) in die Luft gejagt.
Die Raffinerie von Orsk stellt den Betrieb direkt für ein halbes Jahr ein – Jahresverarbeitungskapazität 6,6 Millionen Tonnen.
Russland hat das Exportverbot für Diesel bereits bis Januar des nächsten Jahres verlängert.
Im Juli gingen die Exporte von russischen Seefracht-Fein- bzw. Destillatölen im Monatsvergleich um 33,3% zurück, im Jahresvergleich brachen sie um 54,7% ein.
Die Kraftstoffknappheit in Russland greift bereits auf mindestens zehn Regionen über; der Gouverneur der Region Orenburg ordnete direkt Kennzeichen-Öffnungszeiten für Tankungen an – gerade/ungerade Tage.
Zwei Fronten brechen gleichzeitig ein. Das ist kein Zufall, das ist ein systemischer Zusammenbruch.
Russlands Lieferstopp + Sperrung im Nahen Osten + globaler Raffinerie-Engpass.
Dreifacher Effekt.
Daten der Internationalen Energieagentur: Im Juli verarbeiteten die weltweiten Raffinerien durchschnittlich 80,9 Millionen Barrel Rohöl pro Tag – 5 Millionen Barrel pro Tag weniger als im Vorjahreszeitraum.
Was bedeutet 5 Millionen Barrel pro Tag überhaupt?
Das entspricht dem plötzlichen Verschwinden der täglichen Raffineriekapazität, wenn man ganz Deutschland und Frankreich zusammenrechnet.
Weltweit bleibt jetzt nur noch ein einziger „größerer Versorgungs-Hub, der noch normal funktioniert“ – die USA.
Aber wie sieht es mit den eigenen Beständen der USA aus?
Bis zum 7. August: Die Bestände an Destillatbrennstoff in den USA liegen bei 107,1 Millionen Barrel – dem niedrigsten Stand seit dem gleichen Zeitraum von 1996.
30-Jahrestief.
US-Raffineriebetreiber exportieren derzeit wie wild: In der ersten Augustwoche gingen 1,9 Millionen Barrel Destillatkraftstoff pro Tag ins Ausland – ein historisches Hoch. Aber je mehr exportiert wird, desto leerer werden die Bestände im Inland.
Auf der einen Seite kaufen die Weltmärkte hastig – auf der anderen Seite geht es bei den eigenen Beständen bald zur Neige.
Der Markt ist längst völlig durchgedreht.
Am Montag schoss die Crack-Spanne zwischen US-Diesel-Futures und WTI-Rohöl auf 102,2 US-Dollar/Barrel – ein historisches Hoch.
Der bisherige historische Rekord lag bei 89 US-Dollar, aufgestellt im Oktober 2022.
Genau 13 US-Dollar mehr.
Der Preis für europäischen Diesel ist am vergangenen Wochenende auf 167 US-Dollar/Barrel gestiegen – vor einem Jahr lag er noch unter 90 US-Dollar.
Fast doppelt so hoch.
Geokonflikt → Energieknappheit → Inflation → Renditen von US-Staatsanleihen → Bewertung von Risikoanlagen.
Jedes Glied in dieser Übertragungskette zieht sich immer weiter zusammen.
Die Überlagerung von Energiepreisen und Inflationsrisiken treibt die Renditen von US-Staatsanleihen nach oben.
Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen pendelt schon um die 4,7%.
Die Opportunitätskosten, Bitcoin und andere risikobehaftete Assets zu halten, steigen.
Das ist keine Frage, die sich mit der Erzählung lösen lässt, „dass Bitcoin eine Inflationsabsicherung ist“.
Wenn die Renditen von US-Staatsanleihen steigen, wandelt sich das Kapital von risikobehafteten zu risikofreien Anlagen.
Kurz gesagt: Je teurer der Diesel, desto gefährlicher wird deine Position.
Was ist das Schlimmste?
Es ist saisonal.
Auf der Nordhalbkugel beginnt gerade die Erntezeit – die Landwirtschaftsmaschinen verbrennen Diesel.
Dann kommt die Winterheizung – wieder verbrennt man Diesel.
Die Nachfrage wird nur noch größer, das Angebot nur noch knapper.
Eine US-Bank sagt es ganz offen: Der Markt geht in die Hochsaison der Nachfrage – in einem Zustand mit „so gut wie keinem Spielraum für Fehler“.
Kein Toleranzspielraum.
Jeder neue Angriff, jede neue schlechte Nachricht – kann die Preise noch um ein Stück weiter nach oben treiben.
Sag ich’s mal direkt, ganz ehrlich.
Das ist nicht 2022.
Als 2022 der Krieg zwischen Russland und der Ukraine gerade begonnen hatte, gab es weltweit noch strategische Reserven, die man freigeben konnte.
Und jetzt?
US-Dieselbestände: 30-Jahrestief. Die europäischen Bestände liegen nahe an den Tiefständen der Energiekrise 2022. China hat den normalen Export noch nicht wiederhergestellt.
Alle Puffer sind weg.
Jeder Schock trifft direkt auf die Knochen.
Diese „Zweifronten-Kriegsführung“ klemmt nicht den Ölpreis ab –
Es sind die Lebensmittelpreise auf deinem Tisch (Transport läuft über Diesel).
Es ist deine Heizkostenrechnung (Heizen läuft über Diesel).
Es ist die Risikoaufschlüsselung deiner Position (Inflation → Zinsen → Risikoanlagen).
Am Ende führt jeder Strang direkt in deine Brieftasche.
Was glaubst du: Wenn Diesel 100 US-Dollar überschreitet – wie wird sich BTC dann entwickeln?