Ich schaue mir den FT-Token von TermMax inzwischen anders an.
Zuerst wirkt es einfach wie ein Kredit mit festem Zinssatz.
Aber der FT ist im Grunde eine Zero-Coupon-Anleihe on-chain.
Ich kaufe sie unterhalb des Nennwerts, halte sie bis zur Fälligkeit und löse sie dann zum vollen Betrag ein. Keine Kupons dazwischen. Meine Rendite ist im Grunde nur der Abschlag, den ich beim Einstieg festgelegt habe.
Was mich besonders interessiert hat, war der Vergleich verschiedener Laufzeiten.
Ein 30-Tage-Markt kann einen völlig anderen Satz bepreisen als ein 90-Tage-Markt. Diese Spanne ist nicht nur zufälliges Rauschen. Sie zeigt uns, wie der Markt Kapital über die Zeit bewertet.
Es ist im Grunde eine Zinsstrukturkurve – nur sehen wir sie nicht als eine einzige glatte Grafik, sondern als separate Orderbücher mit unterschiedlichen Fälligkeitsdaten.
Und ich glaube, genau diesen Punkt übersehen viele.
Wir fragen normalerweise: „Welche APY kann ich bekommen?“
Aber eine bessere Frage ist:
„Was verlangt der Markt für Kapital zu unterschiedlichen Zeitpunkten?“
Das verändert, wie ich Fixed Income in DeFi betrachte.
Der Zinssatz ist beim Einstieg festgelegt, die Laufzeit ist definiert und der Rückzahlungswert ist im Voraus bekannt. Natürlich gibt es weiterhin Risiken durch Smart Contracts, Sicherheiten und Liquidität – aber die Mechanik mit festem Zinssatz selbst ist viel transparenter, als einfach ein variables Kreditprodukt als „fixed“ zu bezeichnen.
Der spannende Teil ist nicht nur die Rendite.
Sondern dass DeFi gerade anfängt, Zeit, Laufzeit und die künftigen Kosten für Kapital handelbar zu machen.
Das ist eine viel größere Idee als ein weiteres festverzinsliches APY-Produkt.
@TermMax #termmax
Zuerst wirkt es einfach wie ein Kredit mit festem Zinssatz.
Aber der FT ist im Grunde eine Zero-Coupon-Anleihe on-chain.
Ich kaufe sie unterhalb des Nennwerts, halte sie bis zur Fälligkeit und löse sie dann zum vollen Betrag ein. Keine Kupons dazwischen. Meine Rendite ist im Grunde nur der Abschlag, den ich beim Einstieg festgelegt habe.
Was mich besonders interessiert hat, war der Vergleich verschiedener Laufzeiten.
Ein 30-Tage-Markt kann einen völlig anderen Satz bepreisen als ein 90-Tage-Markt. Diese Spanne ist nicht nur zufälliges Rauschen. Sie zeigt uns, wie der Markt Kapital über die Zeit bewertet.
Es ist im Grunde eine Zinsstrukturkurve – nur sehen wir sie nicht als eine einzige glatte Grafik, sondern als separate Orderbücher mit unterschiedlichen Fälligkeitsdaten.
Und ich glaube, genau diesen Punkt übersehen viele.
Wir fragen normalerweise: „Welche APY kann ich bekommen?“
Aber eine bessere Frage ist:
„Was verlangt der Markt für Kapital zu unterschiedlichen Zeitpunkten?“
Das verändert, wie ich Fixed Income in DeFi betrachte.
Der Zinssatz ist beim Einstieg festgelegt, die Laufzeit ist definiert und der Rückzahlungswert ist im Voraus bekannt. Natürlich gibt es weiterhin Risiken durch Smart Contracts, Sicherheiten und Liquidität – aber die Mechanik mit festem Zinssatz selbst ist viel transparenter, als einfach ein variables Kreditprodukt als „fixed“ zu bezeichnen.
Der spannende Teil ist nicht nur die Rendite.
Sondern dass DeFi gerade anfängt, Zeit, Laufzeit und die künftigen Kosten für Kapital handelbar zu machen.
Das ist eine viel größere Idee als ein weiteres festverzinsliches APY-Produkt.
@TermMax #termmax