@TermMax ließ mich hinterfragen, was eine Kreditanzahl wirklich über uns aussagt.

1.000 durch RWA abgesicherte Kredite klingt beeindruckend, aber wenn die meisten von denselben 10 Wertpapieren abhängen, sieht diese Zahl plötzlich ganz anders aus.

Ich denke nicht, dass die Kreditanzahl nutzlos ist. Sie wird sinnvoll, wenn man sie mit der Konzentration der Sicherheiten, der Bindung der Kreditnehmer, der durchschnittlichen Kredithöhe und dem Rückzahlungsverhalten kombiniert.

Dasselbe gilt für TVL. Das Wachstum der RWA-Sicherheiten ist wichtig, aber mich interessiert mehr, ob Nutzer tatsächlich zwischen dem Verleihen, Optionen und RWA-Produkten wechseln, oder ob sie jedes Produkt nur einmal antippen.

TermMax Alpha ist ein weiterer Bereich, den ich beobachte. Eine hohe Options-Vault-APY kann attraktiv wirken, bis die Zuteilung ändert, was der Einleger tatsächlich besitzt.

Die Zuteilung selbst ist nicht unbedingt schlecht. Die größere Frage ist, wie oft sie passiert, welcher Drawdown nach der Lieferung folgt und ob die Nutzer dieses Asset überhaupt wollten.

Für mich ist der eigentliche Test ganz einfach: Führt TermMax-Wachstum zu tieferer, diversifizierter Aktivität, oder erzeugen sich überlappende Produkte stillschweigend mehr Bilanzrisiko?

Das ist der Teil, den ich beobachten werde.

#termmax @TermMax

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