In einer kleinen Schatzkammer-Gruppe war die längste Debatte nicht die Frage, welchen Pool man wählen soll, sondern die Prognose der Kapitalkosten für die nächste Woche. Stablecoin-APY bewegte sich ständig, und die Tabelle wurde fast sofort veraltet, nachdem sie aktualisiert worden war. Der Bedarf an festen Zinssätzen im Krypto-Bereich entsteht oft nicht aus dem Ehrgeiz, mehr zu verdienen, sondern aus dem Bedürfnis, im Voraus zu wissen, welche Art von Risiko man eingeht.
TermMax versieht einem Kreditgeschäft nicht einfach nur einen festen Zinssatz-Label. Das System teilt eine Position in FT, XT und GT auf, sodass jede Risikoschicht ihre eigene Form hat. FT ist der Anspruch, der bei Fälligkeit erhalten wird, und die Rendite, die durch einen Abschlag gekauft wird. XT absorbiert die Zinsraten-Volatilität, während GT Sicherheiten, Schulden und Hebel innerhalb eines NFT abbildet.
Diese Trennung macht das Produkt „dicker“. FT-Käufer müssen nicht jeden Tag neu raten, XT-Inhaber handeln die Kapitalkosten, und GT-Nutzer eröffnen gehebelte Positionen, ohne mehrere Schritte wie Borrowing, Swapping und erneutes Einzahlen manuell miteinander zu verknüpfen. TermMax schafft damit einen Markt für Zinssätze, statt nur einen weiteren Kreditpool hinzuzufügen.
Die TGE von TMX sollte als Test sozialer Liquidität gelesen werden. Das Whitepaper nennt eine Gesamtmenge von 1 Milliarde TMX, etwa 20 Prozent, die anfangs im Umlauf sein sollen, einen 48-Monats-Verteilungsplan sowie 40 Millionen TMX, die für das pre mine zugeteilt wurden. TermMax meldet mehr als 837 Tausend registrierte Wallets, einen Peak von 170 Tausend täglichen Nutzern und über 64 Millionen US-Dollar in TVL, während DefiLlama kürzlich etwa 34 Millionen US-Dollar TVL zeigt.
Das Paradox ist: Je heller die Zahlen aussehen, desto kälter sollte die Lesart sein. Wenn FT nur gekauft wird, um Punkte zu farmen, XT nur für einen Airdrop gehalten wird und GT nur aufgrund von Anreizen genutzt wird, dann wird dieser Markt dünn werden, sobald das Rauschen verstummt. Ich sehe TermMax als Experiment, um Zinssätze in ein Asset zu verwandeln, das in Schichten getrennt, bepreist und gehandelt werden kann; die verbleibende Frage ist dabei, ob Nutzer Gewissheit kaufen oder lediglich eine hübschere Oberfläche für dasselbe Risiko anmieten.
@TermMax #TermMax
TermMax versieht einem Kreditgeschäft nicht einfach nur einen festen Zinssatz-Label. Das System teilt eine Position in FT, XT und GT auf, sodass jede Risikoschicht ihre eigene Form hat. FT ist der Anspruch, der bei Fälligkeit erhalten wird, und die Rendite, die durch einen Abschlag gekauft wird. XT absorbiert die Zinsraten-Volatilität, während GT Sicherheiten, Schulden und Hebel innerhalb eines NFT abbildet.
Diese Trennung macht das Produkt „dicker“. FT-Käufer müssen nicht jeden Tag neu raten, XT-Inhaber handeln die Kapitalkosten, und GT-Nutzer eröffnen gehebelte Positionen, ohne mehrere Schritte wie Borrowing, Swapping und erneutes Einzahlen manuell miteinander zu verknüpfen. TermMax schafft damit einen Markt für Zinssätze, statt nur einen weiteren Kreditpool hinzuzufügen.
Die TGE von TMX sollte als Test sozialer Liquidität gelesen werden. Das Whitepaper nennt eine Gesamtmenge von 1 Milliarde TMX, etwa 20 Prozent, die anfangs im Umlauf sein sollen, einen 48-Monats-Verteilungsplan sowie 40 Millionen TMX, die für das pre mine zugeteilt wurden. TermMax meldet mehr als 837 Tausend registrierte Wallets, einen Peak von 170 Tausend täglichen Nutzern und über 64 Millionen US-Dollar in TVL, während DefiLlama kürzlich etwa 34 Millionen US-Dollar TVL zeigt.
Das Paradox ist: Je heller die Zahlen aussehen, desto kälter sollte die Lesart sein. Wenn FT nur gekauft wird, um Punkte zu farmen, XT nur für einen Airdrop gehalten wird und GT nur aufgrund von Anreizen genutzt wird, dann wird dieser Markt dünn werden, sobald das Rauschen verstummt. Ich sehe TermMax als Experiment, um Zinssätze in ein Asset zu verwandeln, das in Schichten getrennt, bepreist und gehandelt werden kann; die verbleibende Frage ist dabei, ob Nutzer Gewissheit kaufen oder lediglich eine hübschere Oberfläche für dasselbe Risiko anmieten.
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