Ich bin immer wieder zu den #TermMax -Dokumenten zurückgegangen, weil mein erster Durchlauf sich zu simpel angefühlt hat e😊ee. Ich habe ein Lending-Protokoll$ mit festen Zinssätzen gesehen, aber nachdem ich mich länger mit den Mechanismen befasst hatte, stellte ich mir eine andere Frage: Was passiert, wenn ein Zinssatz fest ist, während alles um ihn herum in Bewegung ist?

Das hat mich zur Options-Seite geführt. Mich interessiert, wie diese Positionen bepreist werden, aber noch mehr interessiert mich, wie das Risiko tatsächlich aussieht, wenn die Volatilität springt. Eine scharfe Bewegung bei Sicherheiten ist das eine. Eine plötzliche Änderung der Volatilität kann mehrere Annahmen gleichzeitig beeinflussen, und ich bin mir nicht sicher, dass das von der Oberfläche aus offensichtlich ist.

Ich hatte das gleiche Gefühl, als ich mir die Governance angesehen habe. Wenn wichtige Parameter sich über die Governance ändern können, dann ist für mich die entscheidende Frage nicht nur, ob es Governance gibt. Wer legt die Regeln für Sicherheiten und die Risikolimits fest? Wie schnell können sie sich ändern? Welche Schutzmechanismen gibt es, wenn eine Entscheidung unter Druck getroffen wird?

Je mehr ich diese Teile verbinde, desto mehr glaube ich, dass der schwierige Teil darin liegen könnte, wie die Risiken miteinander interagieren: Lending, Positionen mit Fixzins, Optionen, Smart Contracts und Governance – alles sitzt im selben System.

Ich bin dabei, das noch zu durchdringen, und ich möchte nicht so tun, als hätte ich zu einem festen Ergebnis gefunden. Ich würde mich wirklich freuen, von Menschen zu hören, die tiefer in TermMax eingedrungen sind: Wo denkt ihr, dass die Annahmen am stärksten sind, und wo sitzt das reale Risiko?
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