Pre-Market Dienstag: $SPY testet 767,80 (~7700 auf $SPX), der erste echte Entscheidungspunkt der Woche. Das liegt innerhalb der Long-Gamma-Wand und hält die größte positive 0DTE-Dealer-Position. Verfolge den Rückgang über Nacht nicht direkt in die Unterstützung hinein.
Montag war die ruhigste komplette Sitzung seit einem Jahrzehnt – kein Liquidieren, nur dünner Sommer-Flow, der durch steigende Renditen, Öl und eine inverse Optionsstruktur nach unten gedrückt wurde. Aber das Bild über Nacht hat sich geändert. US-10-Jahres-Rendite bei rund 4,73 %, 30 Jahre auf Niveaus, die seit 2007 nicht mehr gesehen wurden. Die Verlängerung des Iran-Feuerstopps ist abgelaufen, Brent über 90 $, Rohöl drückt Richtung 85 $. Japans 10-Jahres-JGB-Rendite stieg auf 2,945 %, höchster Stand seit 1996.
Das ist noch kein Kreditproblem. HYG stabil, Regionalbanken nahe Hochs, kein Funding-Stress. Es geht um Duration, Öl und Mechanik.
Die Breite hat nachgelassen, aber ist noch nicht gebrochen. Nasdaq-Titel über 5-Tage fielen auf 46,72 %, Tech auf 43,24 %. Aber die Zwischentreite liegt weiterhin über 50 %, $IWM immer noch nahe Hochs. Die Divergenz: Equal-Weight $RSP fiel doppelt so stark wie $SPY. Die cap-weightete Stärke kaschiert eine nur schmale Beteiligung.
Die Rotation war klar. Energie und Semis wurden gekauft. $XLE +1,10 %, $XES +1,29 %, $SOXX +1,58 %, $SMH +1,06 %. Software vernichtet: $XSW -2,28 %, $IGV -2,01 %, $WCLD -2,45 %. Das ist kein Nachzügler – das ist Distribution in einem ehemaligen Leader. $XLC brach die gleitenden Durchschnitte, -1,89 %. Defensive boten keinen Schutz.
$VIX um 15,7 pre-market, die Skew steigt, aber ist immer noch historisch günstig. Dealer-Gamma sank in einer einzigen Sitzung um 45 %. Der Stoßdämpfer wird schnell dünn bis in die OpEx hinein.
Das Setup: 7700 halten und 7725 zurückerobern, favorisiere einen mechanischen Bounce in Richtung 7745. Unter 7690 mit sich ausweitender Put-Nachfrage: dann auf 7650 schauen. Zwischen 7690 und 7725: das ist eine Falle. Nicht erzwingen.
Volatilität bleibt zu günstig für das September- und Oktober-Risiko, das sich vor uns aufbaut.
Montag war die ruhigste komplette Sitzung seit einem Jahrzehnt – kein Liquidieren, nur dünner Sommer-Flow, der durch steigende Renditen, Öl und eine inverse Optionsstruktur nach unten gedrückt wurde. Aber das Bild über Nacht hat sich geändert. US-10-Jahres-Rendite bei rund 4,73 %, 30 Jahre auf Niveaus, die seit 2007 nicht mehr gesehen wurden. Die Verlängerung des Iran-Feuerstopps ist abgelaufen, Brent über 90 $, Rohöl drückt Richtung 85 $. Japans 10-Jahres-JGB-Rendite stieg auf 2,945 %, höchster Stand seit 1996.
Das ist noch kein Kreditproblem. HYG stabil, Regionalbanken nahe Hochs, kein Funding-Stress. Es geht um Duration, Öl und Mechanik.
Die Breite hat nachgelassen, aber ist noch nicht gebrochen. Nasdaq-Titel über 5-Tage fielen auf 46,72 %, Tech auf 43,24 %. Aber die Zwischentreite liegt weiterhin über 50 %, $IWM immer noch nahe Hochs. Die Divergenz: Equal-Weight $RSP fiel doppelt so stark wie $SPY. Die cap-weightete Stärke kaschiert eine nur schmale Beteiligung.
Die Rotation war klar. Energie und Semis wurden gekauft. $XLE +1,10 %, $XES +1,29 %, $SOXX +1,58 %, $SMH +1,06 %. Software vernichtet: $XSW -2,28 %, $IGV -2,01 %, $WCLD -2,45 %. Das ist kein Nachzügler – das ist Distribution in einem ehemaligen Leader. $XLC brach die gleitenden Durchschnitte, -1,89 %. Defensive boten keinen Schutz.
$VIX um 15,7 pre-market, die Skew steigt, aber ist immer noch historisch günstig. Dealer-Gamma sank in einer einzigen Sitzung um 45 %. Der Stoßdämpfer wird schnell dünn bis in die OpEx hinein.
Das Setup: 7700 halten und 7725 zurückerobern, favorisiere einen mechanischen Bounce in Richtung 7745. Unter 7690 mit sich ausweitender Put-Nachfrage: dann auf 7650 schauen. Zwischen 7690 und 7725: das ist eine Falle. Nicht erzwingen.
Volatilität bleibt zu günstig für das September- und Oktober-Risiko, das sich vor uns aufbaut.