Als ich gestern Abend zwischen ein paar DeFi-Protokollen hin und her gewechselt habe, ist mir plötzlich ein ziemlich interessantes Problem aufgefallen: Bei einem Kredit mit festen Zinsen – warum kann man das nicht, wie bei einem normalen Trade, einfach öffnen und es wird direkt ausgeführt?
Das ist im Grunde die Antwort, die TermMax im Laufe seiner Entwicklung hinterlassen hat.
Frühe Märkte für feste Zinsen waren stark von einem Orderbuch abhängig: Kreditnehmer und Kreditgeber geben jeweils ihre eigenen Preise an. Theoretisch klingt das natürlich perfekt, denn jede einzelne Transaktion kann exakt bepreist werden. Aber das Problem ist sehr real: Ohne Gegenpartei geht gar nichts – und bei festen Zinsen kommt noch eine zusätzliche Variable hinzu: die Laufzeit. Du willst dir 90 Tage oder 180 Tage leihen, oder sogar eine bestimmte Art von Asset – dann muss zufällig jemand mit exakt denselben Bedingungen bereit sein, die Order zu übernehmen. Das ist nicht so einfach.
TermMax ist deshalb später auf AMMs umgestiegen, aber ohne Uniswap 1:1 zu kopieren. Es macht Range Orders: Market Maker können selbst unterschiedliche Geldbereiche definieren, die jeweils zu einer Zinskurve passen; die Liquidität im selben Markt kann gleichzeitig gebündelt (aggregiert) werden. So bleibt die Kontrolle der Market Maker über die Zinssätze erhalten, ohne darauf angewiesen zu sein, stur auf eine komplett passende Gegenpartei zu warten.
Ich finde, diese Veränderung ist weitaus interessanter als „TermMax unterstützt feste Zinsen“.
Denn damit wird nicht wirklich das reine Kredit-Problem gelöst, sondern: Wie bekommt man in einem Zinsmarkt mit fester Laufzeit genug kontinuierliche Liquidität?
Das ist auch der Grund, warum ich auf den 25. August und das $TMX TGE achte.
Wenn TermMax nur ein Produkt auf den Markt bringt, lässt sich der Token-Wert nicht wirklich so gut erklären.
Aber wenn sie es schaffen, den Markt für feste Zinsen wirklich tief zu machen – also so, dass mehr Kapital dauerhaft einfließt – dann sieht die Sache ganz anders aus.
Natürlich ziehe ich jetzt noch kein finales Fazit.
Ich will nach dem TGE sehen, ob echte Trades und das investierte Volumen weiter wachsen können.
Feste Zinsen lösen die Frage der Kapitalkosten, Liquidität löst die Frage nach der Marktgröße. Ob TMX letztlich von diesem Wachstum profitieren kann, müssen wir noch weiter überprüfen.
#termmax @TermMax
Das ist im Grunde die Antwort, die TermMax im Laufe seiner Entwicklung hinterlassen hat.
Frühe Märkte für feste Zinsen waren stark von einem Orderbuch abhängig: Kreditnehmer und Kreditgeber geben jeweils ihre eigenen Preise an. Theoretisch klingt das natürlich perfekt, denn jede einzelne Transaktion kann exakt bepreist werden. Aber das Problem ist sehr real: Ohne Gegenpartei geht gar nichts – und bei festen Zinsen kommt noch eine zusätzliche Variable hinzu: die Laufzeit. Du willst dir 90 Tage oder 180 Tage leihen, oder sogar eine bestimmte Art von Asset – dann muss zufällig jemand mit exakt denselben Bedingungen bereit sein, die Order zu übernehmen. Das ist nicht so einfach.
TermMax ist deshalb später auf AMMs umgestiegen, aber ohne Uniswap 1:1 zu kopieren. Es macht Range Orders: Market Maker können selbst unterschiedliche Geldbereiche definieren, die jeweils zu einer Zinskurve passen; die Liquidität im selben Markt kann gleichzeitig gebündelt (aggregiert) werden. So bleibt die Kontrolle der Market Maker über die Zinssätze erhalten, ohne darauf angewiesen zu sein, stur auf eine komplett passende Gegenpartei zu warten.
Ich finde, diese Veränderung ist weitaus interessanter als „TermMax unterstützt feste Zinsen“.
Denn damit wird nicht wirklich das reine Kredit-Problem gelöst, sondern: Wie bekommt man in einem Zinsmarkt mit fester Laufzeit genug kontinuierliche Liquidität?
Das ist auch der Grund, warum ich auf den 25. August und das $TMX TGE achte.
Wenn TermMax nur ein Produkt auf den Markt bringt, lässt sich der Token-Wert nicht wirklich so gut erklären.
Aber wenn sie es schaffen, den Markt für feste Zinsen wirklich tief zu machen – also so, dass mehr Kapital dauerhaft einfließt – dann sieht die Sache ganz anders aus.
Natürlich ziehe ich jetzt noch kein finales Fazit.
Ich will nach dem TGE sehen, ob echte Trades und das investierte Volumen weiter wachsen können.
Feste Zinsen lösen die Frage der Kapitalkosten, Liquidität löst die Frage nach der Marktgröße. Ob TMX letztlich von diesem Wachstum profitieren kann, müssen wir noch weiter überprüfen.
#termmax @TermMax