Eine Managementgebühr ist eines der leichtesten Dinge im Finanzbereich, um sie zu rechtfertigen – und gleichzeitig eine der einfachsten, um sie zu missbrauchen. Sie wird als Abdeckung von Betriebskosten gerahmt, und bei vielen Vault-Produkten wird sie am Ende bezahlt, egal ob Einleger in diesem Quartal Geld verdient haben oder es verloren. TermMax-Vaults verzichten vollständig auf dieses Gebührenmodell, und ich denke, diese Entscheidung lohnt es sich genauer zu betrachten, statt sie nur nebenbei zu erwähnen.
Kuratoren bei TermMax verdienen ausschließlich über Performance Fees: einen Prozentsatz des tatsächlichen Gewinns, den ihre Strategie für die Einleger erzeugt. Dieser wird vom Kurator festgelegt, unterliegt jedoch dem Timelock-Schutz, bevor Änderungen wirksam werden. Darüber hinaus gilt eine High-Water-Mark-Anforderung: Wenn die Strategie eines Kurators in einer Phase an Wert verliert, müssen sie die Einleger wieder auf ihren vorherigen Höchststand zurückführen, bevor erneut irgendeine Performance Fee eingesammelt werden kann. Es gibt kein garantiertes Mindesteinkommen für einen Kurator, der Kapital einfach passiv parkt oder es schlecht verwaltet, und es gibt keine Möglichkeit, Gebühren stillschweigend während eines Drawdowns einzusammeln.
Das Problem, das hier gelöst wird, ist ein konkretes. Eine Managementgebühr schafft Einkommen für einen Kurator unabhängig von Können, was den Anreiz schwächt, Risiken aktiv zu managen, sobald das verwaltete Vermögen eine angenehme Größe erreicht. Vergütungsmodelle, die ausschließlich auf Performance basieren und an eine High-Water-Mark geknüpft sind, verknüpfen jeden Dollar, den ein Kurator verdient, mit wirklich neuem Wert, den sie für die Einleger geschaffen haben – und nicht mit der Größe des Pools, der unter Verwaltung steht.
Der Tradeoff ist, dass das Kuratorengeschäft von TermMax schwieriger zu betreiben ist als ein typischer Vault mit Managementgebühr: Das Einkommen fließt erst dann, wenn die Performance es rechtfertigt. Das könnte Kuratoren abschrecken, die unabhängig vom Ergebnis stabilere Einnahmen möchten. Ich halte das für den richtigen Tradeoff für ein Lending-Protokoll, das das Kapital anderer Menschen verwaltet – auch wenn es den Pool der Kuratoren, die bereit sind, so zu arbeiten, verkleinert.
@TermMax #TermMax $TUT $GPS
Kuratoren bei TermMax verdienen ausschließlich über Performance Fees: einen Prozentsatz des tatsächlichen Gewinns, den ihre Strategie für die Einleger erzeugt. Dieser wird vom Kurator festgelegt, unterliegt jedoch dem Timelock-Schutz, bevor Änderungen wirksam werden. Darüber hinaus gilt eine High-Water-Mark-Anforderung: Wenn die Strategie eines Kurators in einer Phase an Wert verliert, müssen sie die Einleger wieder auf ihren vorherigen Höchststand zurückführen, bevor erneut irgendeine Performance Fee eingesammelt werden kann. Es gibt kein garantiertes Mindesteinkommen für einen Kurator, der Kapital einfach passiv parkt oder es schlecht verwaltet, und es gibt keine Möglichkeit, Gebühren stillschweigend während eines Drawdowns einzusammeln.
Das Problem, das hier gelöst wird, ist ein konkretes. Eine Managementgebühr schafft Einkommen für einen Kurator unabhängig von Können, was den Anreiz schwächt, Risiken aktiv zu managen, sobald das verwaltete Vermögen eine angenehme Größe erreicht. Vergütungsmodelle, die ausschließlich auf Performance basieren und an eine High-Water-Mark geknüpft sind, verknüpfen jeden Dollar, den ein Kurator verdient, mit wirklich neuem Wert, den sie für die Einleger geschaffen haben – und nicht mit der Größe des Pools, der unter Verwaltung steht.
Der Tradeoff ist, dass das Kuratorengeschäft von TermMax schwieriger zu betreiben ist als ein typischer Vault mit Managementgebühr: Das Einkommen fließt erst dann, wenn die Performance es rechtfertigt. Das könnte Kuratoren abschrecken, die unabhängig vom Ergebnis stabilere Einnahmen möchten. Ich halte das für den richtigen Tradeoff für ein Lending-Protokoll, das das Kapital anderer Menschen verwaltet – auch wenn es den Pool der Kuratoren, die bereit sind, so zu arbeiten, verkleinert.
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