#termmax 《Ich dachte früher, der Zinssatz sei einfach nur eine Zahl; später habe ich gemerkt, dass er eigentlich eine Sprache des Marktes ist》
Einmal schaute ich mir On-Chain-Daten zu Kreditvergaben an und starrte eine Weile auf eine Veränderung des Zinssatzes.
Von 5% auf 9%, dann auf 11%.
Zahlen an sich sagen einem noch nicht viel.
Aber wenn man es anders ausdrückt:
Jemand ist bereit, das Doppelte an Finanzierungskosten zu zahlen, nur um das Geld sofort zu bekommen.
Ist es dadurch nicht plötzlich anders?
In der Folge wurde mir immer klarer: Der Zinssatz ist nicht nur eine APR-Zahl.
Er sagt dir eigentlich:
Wie knapp das Kapital im Markt gerade ist, wie teuer das Geld ist und wie das Risiko bepreist wird.
Genau das fand ich an TermMax besonders spannend.
Das wirklich Interessante am Markt mit festen Laufzeiten ist nicht nur die zwei Worte „fest“ und „Laufzeit“, sondern dass er die Marktteilnehmer dazu bringt, Preise entlang unterschiedlicher Laufzeiten zu bilden.
Was kostet es für 30 Tage?
Was kostet es für 90 Tage?
Was kostet es für 180 Tage?
Jeweils eine andere Laufzeit entspricht unterschiedlichen Kapitalkosten.
Damit kommt man allmählich in die Nähe der Zinsstruktur in der traditionellen Finanzwelt.
Früher ging DeFi eher um:
„Wie viel kostet es, sich jetzt Geld zu leihen?“
Später könnten immer mehr anfangen zu diskutieren:
„Wenn man 30 Tage leiht und 180 Tage leiht – warum sind das eigentlich zwei verschiedene Preise?“
Das ist der Punkt, an dem ich TermMax interessant finde.
Es lässt mich neu erkennen: Der Zinssatz selbst ist eine Sprache des Marktes.
Der Preis sagt dir, wie viel ein Vermögenswert wert ist.
Der Zinssatz sagt dir, wie viel das Kapital im Moment wert ist.
Und die Laufzeit sagt dir:
Wie lange soll dieser Preis gelten.
Natürlich hängt es letztlich davon ab, ob dieser Markt genug effektiv geprieste Werte bildet – das kann man nicht nur durch Produktdesign erreichen; es braucht echte Transaktionen, Liquidität und eine ausreichende Größe der Teilnehmenden.
Aber wenn On-Chain-Finanzierung wirklich weiter in die Tiefe geht, glaube ich, dass der „Zinsmarkt“ früher oder später etwas sein wird, an dem man nicht vorbeikommt.
Dann schauen alle vielleicht nicht mehr nur darauf, wie BTC oder ETH steigen.
Sondern darauf:
Wie viel sollte Geld zu unterschiedlichen Zeitspannen wert sein?
Diese Frage ist deutlich spannender als nur auf einen einzelnen APY zu schauen.
@TermMax #TermMax
Einmal schaute ich mir On-Chain-Daten zu Kreditvergaben an und starrte eine Weile auf eine Veränderung des Zinssatzes.
Von 5% auf 9%, dann auf 11%.
Zahlen an sich sagen einem noch nicht viel.
Aber wenn man es anders ausdrückt:
Jemand ist bereit, das Doppelte an Finanzierungskosten zu zahlen, nur um das Geld sofort zu bekommen.
Ist es dadurch nicht plötzlich anders?
In der Folge wurde mir immer klarer: Der Zinssatz ist nicht nur eine APR-Zahl.
Er sagt dir eigentlich:
Wie knapp das Kapital im Markt gerade ist, wie teuer das Geld ist und wie das Risiko bepreist wird.
Genau das fand ich an TermMax besonders spannend.
Das wirklich Interessante am Markt mit festen Laufzeiten ist nicht nur die zwei Worte „fest“ und „Laufzeit“, sondern dass er die Marktteilnehmer dazu bringt, Preise entlang unterschiedlicher Laufzeiten zu bilden.
Was kostet es für 30 Tage?
Was kostet es für 90 Tage?
Was kostet es für 180 Tage?
Jeweils eine andere Laufzeit entspricht unterschiedlichen Kapitalkosten.
Damit kommt man allmählich in die Nähe der Zinsstruktur in der traditionellen Finanzwelt.
Früher ging DeFi eher um:
„Wie viel kostet es, sich jetzt Geld zu leihen?“
Später könnten immer mehr anfangen zu diskutieren:
„Wenn man 30 Tage leiht und 180 Tage leiht – warum sind das eigentlich zwei verschiedene Preise?“
Das ist der Punkt, an dem ich TermMax interessant finde.
Es lässt mich neu erkennen: Der Zinssatz selbst ist eine Sprache des Marktes.
Der Preis sagt dir, wie viel ein Vermögenswert wert ist.
Der Zinssatz sagt dir, wie viel das Kapital im Moment wert ist.
Und die Laufzeit sagt dir:
Wie lange soll dieser Preis gelten.
Natürlich hängt es letztlich davon ab, ob dieser Markt genug effektiv geprieste Werte bildet – das kann man nicht nur durch Produktdesign erreichen; es braucht echte Transaktionen, Liquidität und eine ausreichende Größe der Teilnehmenden.
Aber wenn On-Chain-Finanzierung wirklich weiter in die Tiefe geht, glaube ich, dass der „Zinsmarkt“ früher oder später etwas sein wird, an dem man nicht vorbeikommt.
Dann schauen alle vielleicht nicht mehr nur darauf, wie BTC oder ETH steigen.
Sondern darauf:
Wie viel sollte Geld zu unterschiedlichen Zeitspannen wert sein?
Diese Frage ist deutlich spannender als nur auf einen einzelnen APY zu schauen.
@TermMax #TermMax
