#termmax Schau dir an, was ein DeFi-Projekt wirklich von dir will: Hör nicht auf die Vision, schau, wie es seine Tokens verteilt. @TermMax Die TMX-Pre-Seed-Vorabberechnung ist so klar formuliert wie in vielen Whitepapern nicht: Von insgesamt 1 Milliarde Coins werden 4 Millionen für das frühe Pre-Seed verwendet. Wer davon etwas abbekommt, sind im Grunde nur zwei Arten von Menschen – Inhaber von FT und Market Maker, die Orders stellen.
Diese Verteilung hat fast keine Ausreden. FT-Inhaber sammeln die Pre-Seed-Zuteilung über die täglich kumulierte Position. Market Maker zählen die kumulierte Abwicklungsmenge. Mit anderen Worten sagt dir TermMax mit 4 Millionen TMX ganz offen: Es möchte vor allem zwei Verhaltensweisen – „das Halten von Fixed-Income-Vermögenswerten“ und „Liquidität über Preisnotierungen dem Markt bereitzustellen“. Subventioniert wird nicht Registrierung, nicht Klicks, nicht Weiterleitungen, sondern genau die zwei Bausteine, die für Liquiditäts-„Cold-Start“ am dringendsten fehlen. $TUT
Das ist eigentlich die Hürde, an der feste Zinssätze-Protokolle nicht vorbeikommen. Floating-Rate-Pools bündeln Liquidität von Natur aus, aber Fixed-Rate-Märkte sind von vornherein fragmentiert – jeder Fälligkeitstermin, jedes Asset ist wie ein eigenständiges Flachwasser. In der Cold-Start-Phase will niemand als Erster in einen Markt mit geringer Tiefe gehen. Also muss man die erste Welle an FT-Positionen und gestellten Orders „einkaufen“, indem man Tokens als Anreiz gibt. Diese Methode ist nicht neu, aber sie richtet die Anreize wenigstens präzise auf das Wesentliche aus – statt alles mit Streuwürfen zu überdecken. $CLO
Doch genau hier steckt auch die Schwachstelle. Token-Incentives sind eine Nachfrageseitige Subvention: Sie kaufen dir kurzfristige Liquidität, aber sie kaufen dir keine Beständigkeit. Während der Subventionsphase steigen FT-Positionen und Orders zwar an – aber sobald das Pre-Seed abflacht und der Markt keine eigenständige Angebots- und Nachfrageentwicklung hervorbringt, zieht diese „gekaufte“ Liquidität genauso schnell wieder ab. Die echte Prüfung für Fixed-Rate-Märkte liegt nie in der Subventionsphase, sondern erst danach, wenn die Subventionen weg sind.
Darum schaue ich nicht auf die Zahlen während der Subvention – das ist eine Illusion, die von Tokens gestützt wird. Ich schaue nur auf eine Sache: Nach dem Abflachen der Pre-Seed-Phase – wie tief sind FT-Positionen und Order-Tiefe noch übrig? Was bleibt, ist echte Nachfrage. Was nicht bleibt, ist nur wieder ein Hoch durch Incentives.
#termMax @TermMax $BTC
Diese Verteilung hat fast keine Ausreden. FT-Inhaber sammeln die Pre-Seed-Zuteilung über die täglich kumulierte Position. Market Maker zählen die kumulierte Abwicklungsmenge. Mit anderen Worten sagt dir TermMax mit 4 Millionen TMX ganz offen: Es möchte vor allem zwei Verhaltensweisen – „das Halten von Fixed-Income-Vermögenswerten“ und „Liquidität über Preisnotierungen dem Markt bereitzustellen“. Subventioniert wird nicht Registrierung, nicht Klicks, nicht Weiterleitungen, sondern genau die zwei Bausteine, die für Liquiditäts-„Cold-Start“ am dringendsten fehlen. $TUT
Das ist eigentlich die Hürde, an der feste Zinssätze-Protokolle nicht vorbeikommen. Floating-Rate-Pools bündeln Liquidität von Natur aus, aber Fixed-Rate-Märkte sind von vornherein fragmentiert – jeder Fälligkeitstermin, jedes Asset ist wie ein eigenständiges Flachwasser. In der Cold-Start-Phase will niemand als Erster in einen Markt mit geringer Tiefe gehen. Also muss man die erste Welle an FT-Positionen und gestellten Orders „einkaufen“, indem man Tokens als Anreiz gibt. Diese Methode ist nicht neu, aber sie richtet die Anreize wenigstens präzise auf das Wesentliche aus – statt alles mit Streuwürfen zu überdecken. $CLO
Doch genau hier steckt auch die Schwachstelle. Token-Incentives sind eine Nachfrageseitige Subvention: Sie kaufen dir kurzfristige Liquidität, aber sie kaufen dir keine Beständigkeit. Während der Subventionsphase steigen FT-Positionen und Orders zwar an – aber sobald das Pre-Seed abflacht und der Markt keine eigenständige Angebots- und Nachfrageentwicklung hervorbringt, zieht diese „gekaufte“ Liquidität genauso schnell wieder ab. Die echte Prüfung für Fixed-Rate-Märkte liegt nie in der Subventionsphase, sondern erst danach, wenn die Subventionen weg sind.
Darum schaue ich nicht auf die Zahlen während der Subvention – das ist eine Illusion, die von Tokens gestützt wird. Ich schaue nur auf eine Sache: Nach dem Abflachen der Pre-Seed-Phase – wie tief sind FT-Positionen und Order-Tiefe noch übrig? Was bleibt, ist echte Nachfrage. Was nicht bleibt, ist nur wieder ein Hoch durch Incentives.
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