Der BTC-Preis testete kurz die Marke von 90 000 USD und setzte die Erholung nach dem dramatischen Ausverkauf der letzten Woche fort. Dies geschah vor der heutigen Entscheidung des Federal Open Market Committee (FOMC) über die Zinssätze.

Analysten warnen jedoch, dass dieser Schritt Erleichterung, aber keine Lösung bringt. Der Kryptowährungsmarkt bereitet sich auf ein dichtes Geflecht von makroökonomischen und politischen Risiken aus den USA vor.

Bitcoin testet 90 000 USD, aber makroökonomische und politische Faktoren halten das Rückgangsrisiko aufrecht.

Laut dem January Market Colour von QCP Capital vom 28. Januar hat die Bitcoin-Rallye den sofortigen Liquidationsdruck verringert, aber nicht die strukturellen Kräfte beseitigt, die die Nachfrage nach Absicherung gegen Rückgänge antreiben.

Die Rückeroberung der Zone von 88 000–89 000 USD durch BTC bleibt entscheidend und ist technisch notwendig. Analysten von QCP beschreiben die Marke von 88 000 USD als „Barriere“. Jüngste Ausbrüche nach unten haben schnelle, heftige Rückgänge ausgelöst, die durch Liquidationen angetrieben wurden. Im Gegensatz dazu zogen schnelle Rückkehrbewegungen den Preis zurück in die Konsolidierung.

In der Zwischenzeit ist es wichtiger, den Preis über diesem Niveau zu halten, als die kurzfristigen Bewegungen im Tagesverlauf. Dies ist besonders wichtig, wenn bedeutende makroökonomische Ereignisse bevorstehen. Diese Katalysatoren häufen sich schnell. Währenddessen konzentriert sich der Markt auf:

  • heutige FOMC-Entscheidung über die Zinssätze

  • Finanzierungsfrist der US-Regierung am 30. Januar, die das Risiko eines Shutdowns aufrechterhält, sowie

  • die Wiederaufnahme der Arbeiten im Senat an der Gesetzgebung zur Struktur des Kryptowährungsmarktes.

Gleichzeitig sind die Devisenmärkte unruhig nach den Signalen einer Intervention im USD/JPY-Paar, die gezeigt haben, wie schnell überlastete Positionen abgebaut werden können.

Die Aufmerksamkeit richtet sich jedoch auch auf die Optionsmärkte, die ein asymmetrisches Risikoprofil widerspiegeln. Die Volatilität bleibt relativ begrenzt, und die Terminstruktur ist im „Contango“, was eher auf eine Konsolidierung als auf einen dramatischen Crash hindeutet.

Jedoch wird der linke Schwanz des Marktes aktiv gekauft. Eine negative Skew und hoch bewertete kurzfristige Put-Optionen zeigen eine Nachfrage nach Absicherung gegen Preis-Spikes und nicht nach einem Anstieg der Volatilität. Analysten von QCP bemerkten:

„… ruhige Kopfzeilenvolatilität bedeutet nicht Sicherheit, da Händler weiterhin gegen Preis-Spikes absichern.“

Die tauben Erwartungen an die Zinssätze gewinnen an Kraft, während Bitcoin sich von der Wall Street abkoppelt.

Neben den kurzfristigen makroökonomischen Risiken werden auch strukturelle Faktoren die Stimmung beeinflussen. Aurelie Barthere, die Hauptanalystin bei Nansen, ist der Meinung, dass der Markt bereits eine strengere Haltung der Federal Reserve berücksichtigt hat. In einem Gespräch mit BeInCrypto sagte Aurelie Barthere:

„Der Markt bewertet weniger als zwei Zinssenkungen um 25 Basispunkte bis Ende 2026, was eine Ziel-Fed-Rate von etwa 3,2 % bedeutet.“

Tatsächlich sind die Erwartungen an Zinssenkungen praktisch verschwunden. Das CME FedWatch Tool zeigt nur 2,8 % Wahrscheinlichkeit an.

Der OIS-Markt, der es Banken, Versicherern und Pensionsfonds ermöglicht, sich gegen Zinsschwankungen abzusichern, bewertet Zinserhöhungen in den nächsten fünf Jahren mit einer Zielrate von fast 3,8 %. Laut Barthere hat Bitcoin diese Veränderung bereits weitgehend berücksichtigt. Barthere fügte hinzu:

„Nach einer gescheiterten Verteidigung der Unterstützung bei 91 000 USD zeigt BTC jetzt eine negative Korrelation mit amerikanischen Aktien. Dies ist ein seltenes Phänomen, da der Aktienmarkt steigt und Bitcoin ihm nicht folgt.“

Mit steigenden Aktienbewertungen warnt Barthere, dass eine Korrektur am Aktienmarkt „die BTC-Kurse weiter verschlechtern könnte“.

Die Entscheidungsunfähigkeit beeinflusst die Stimmung, während die Märkte die Kapitulation bewerten.

Politische Unsicherheit verstärkt diese Spannungen. Laut Barthere bewerten Investoren und Händler den Verlust an „Macht“ des Kryptowährungsmarktes in den USA, indem sie sich auf blockierte Gesetze und sich ändernde politische Prioritäten beziehen. Die Analystin von Nansen betonte:

„Das CLARITY-Gesetz ist im Senat steckengeblieben, und die Republikaner konzentrieren sich vor den Wahlen auf Gesetze, die die Kaufkraft unterstützen, was das Tempo der regulatorischen Arbeiten zu Kryptowährungen in naher Zukunft einschränkt.“

Daten zu Positionen deuten auf zunehmende Vorsicht bei Anzeichen von Kapitulation hin. Die Optionsmärkte bewerten nur 30 % Wahrscheinlichkeit, dass Bitcoin seinen historischen Höchststand bis zum Ende des Jahres erreicht. Wir beobachten dies auch bei einer Reihe signifikanter Abflüsse von Bitcoin- und Ethereum-ETFs.

Um die Stimmung erheblich zu verbessern, sagt Barthere, wäre ein klarer politischer Impuls erforderlich. Die Analystin betonte

„Ein signifikanter bullischer Impuls würde entstehen, wenn Fortschritte bei der Regulierung von Kryptowährungen in den USA erzielt würden. Die Verabschiedung des CLARITY-Gesetzes im Senat, trotz politischer und branchenspezifischer Spaltungen, würde wahrscheinlich die Stimmung verbessern und einen positiven Impuls für den Kryptowährungsmarkt zurückbringen.“

Bis zu diesem Zeitpunkt könnte ein Anstieg von BTC über 89 000 USD den Druck kurzfristig verringern. Angesichts der bevorstehenden makroökonomischen Risiken und der weiterhin hohen Nachfrage nach Absicherungen gegen Rückgänge sind die Märkte jedoch auf Volatilität und nicht auf einen klaren Ausbruch vorbereitet.

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