Zahl eine Prämie im Voraus – und das ist auch dein einziges Risiko“, so beschreibt sich Alpha mit @TermMax . Lies das langsam: Das ist ein Satz über eine einzelne Person in einem zweiseitigen Geschäft, nicht über das Geschäft.
Die Käuferseite funktioniert genau wie beworben. Wenn man für einen Call- oder Put-Optionen auf einen neu gestarteten Token zahlt, ist der Verlust auf die Prämie begrenzt – die Doku nennt das „Max Cost“, und es ist wirklich das Maximum. Es gibt keinen Liquidationspreis, weil die Position nicht weiter ins Minus rutschen kann, als was bereits bezahlt wurde. Das ist eine echte und wirklich nützliche Funktion.
Das stimmt, weil sich das Risiko verlagert hat – nicht weil es verschwunden ist. Die Prämie geht an einen „Dual Investment“-Einleger, der in den Docs ganz klar als Gegenpartei beschrieben wird – der Optionsverkäufer. Dieser Einleger ist „short volatility“ bei Tokens, die gerade erst gelistet wurden, ohne Preis-Historie und ohne Tiefe, im Austausch gegen eine Rendite (Yield), die das Marketing in doppelten Ziffern bewirbt. Irgendjemand muss also exponiert sein, damit der Käufer es nicht ist – und das ist nicht das Protokoll.
Null Liquidation ist eine echte Aussage über die Person, die bezahlt hat, um das Risiko zu beenden. Das sagt nichts darüber, was die Person betrifft, die dafür bezahlt wurde, es zu halten.
Dual Investment-Einleger – bepreist du diese Prämie tatsächlich anhand der Volatilität, die du einpreist, oder nimmst du die APY so, wie sie angezeigt wird, und machst einfach weiter?

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