#termmax @TermMax
Ich habe das Problem bemerkt, bevor ich überhaupt die Position eröffnet habe. Ich habe eine Borrowing-Rate geprüft, sie in den Trade eingearbeitet, bin später zurückgekommen und die Zahlen ergaben keinen Sinn mehr. Es ist nichts fehlgeschlagen. Der Floating-Markt hatte sich einfach verschoben, während ich nachdachte. Technisch gesehen normales Verhalten. Trotzdem unkomfortabel, wenn sich die Strategie darauf stützt, die eigenen Finanzierungskosten zu kennen.
Das hat mich dazu gebracht, TermMax anders zu betrachten. Nicht als einen Ort, der bessere Konditionen verspricht, sondern als einen Weg, eine Eingabe daran zu hindern, sich nach der getroffenen Entscheidung noch zu verändern. Der Borrower fixiert eine Rate für eine festgelegte Laufzeit; der Lender akzeptiert dieselbe Zeitspanne für eine vorhersehbarere Rendite. So einfach. Die Verhaltensänderung dürfte wahrscheinlich wichtiger sein.
Ein Borrower kann beurteilen, ob das erwartete Upside die Schuldenkosten noch immer deckt, ohne die Berechnung alle paar Stunden neu aufzubauen. Ein Lender kann das Hin- und Her-Bewegen zwischen Pools stoppen, sobald sich eine Schlagzeilen-Rendite ändert. Aber nur der Zinssatz ist fix. Sicherheiten können trotzdem fallen, Liquidationsdruck kann schnell eintreffen, und ein früher Ausstieg kann teuer werden, wenn die Markttiefe gering ist. Selbst die angezeigte Rate braucht Aufmerksamkeit – eine größere Order kann tiefere Liquidität aufnehmen und zu einem weniger komfortablen effektiven Preis ausgeführt werden.
Mich interessiert weniger, wie reibungslos das in ruhigen Phasen funktioniert. Ich würde mir ansehen, was in der Nähe der Fälligkeit passiert, während eines starken Selloffs, wenn mehrere Teilnehmer zu ungefähr derselben Zeit Liquidität benötigen.
Ich habe das Problem bemerkt, bevor ich überhaupt die Position eröffnet habe. Ich habe eine Borrowing-Rate geprüft, sie in den Trade eingearbeitet, bin später zurückgekommen und die Zahlen ergaben keinen Sinn mehr. Es ist nichts fehlgeschlagen. Der Floating-Markt hatte sich einfach verschoben, während ich nachdachte. Technisch gesehen normales Verhalten. Trotzdem unkomfortabel, wenn sich die Strategie darauf stützt, die eigenen Finanzierungskosten zu kennen.
Das hat mich dazu gebracht, TermMax anders zu betrachten. Nicht als einen Ort, der bessere Konditionen verspricht, sondern als einen Weg, eine Eingabe daran zu hindern, sich nach der getroffenen Entscheidung noch zu verändern. Der Borrower fixiert eine Rate für eine festgelegte Laufzeit; der Lender akzeptiert dieselbe Zeitspanne für eine vorhersehbarere Rendite. So einfach. Die Verhaltensänderung dürfte wahrscheinlich wichtiger sein.
Ein Borrower kann beurteilen, ob das erwartete Upside die Schuldenkosten noch immer deckt, ohne die Berechnung alle paar Stunden neu aufzubauen. Ein Lender kann das Hin- und Her-Bewegen zwischen Pools stoppen, sobald sich eine Schlagzeilen-Rendite ändert. Aber nur der Zinssatz ist fix. Sicherheiten können trotzdem fallen, Liquidationsdruck kann schnell eintreffen, und ein früher Ausstieg kann teuer werden, wenn die Markttiefe gering ist. Selbst die angezeigte Rate braucht Aufmerksamkeit – eine größere Order kann tiefere Liquidität aufnehmen und zu einem weniger komfortablen effektiven Preis ausgeführt werden.
Mich interessiert weniger, wie reibungslos das in ruhigen Phasen funktioniert. Ich würde mir ansehen, was in der Nähe der Fälligkeit passiert, während eines starken Selloffs, wenn mehrere Teilnehmer zu ungefähr derselben Zeit Liquidität benötigen.