Gestern habe ich einen Artikel gesehen, in dem es darum ging, wie Institutionen und große KOLs aktuell Bitcoin einschätzen. Der Artikel führte einige Ansichten von Institutionen und KOLs an. Insgesamt sind die Institutionen eher bullisch, während die KOLs eher bärisch sind.

Die institutionelle Seite meint, dass zwar derzeit die KI einen Kapitalsog verursacht, das aber nur vorübergehend ist. Am Ende wird das Kapital wieder in BTC umgeleitet, weil BTC von Geldentwertung und De-Dollarisierung profitiert. Das Narrativ der nächsten Runde könnte werden, dass souveräne Staaten BTC übernehmen.

Der zweite Punkt ist, dass es derzeit keine besonders negativen Nachrichten mehr gibt und dass auch die Spot-ETFs beginnen, Zuflüsse zu verzeichnen.

Der dritte Punkt ist, dass die Exponierung großer Adressen mit mehr als 10.000 BTC zunimmt; die kumulierte Größe ist doppelt so hoch wie im März. Unter 60.000 ist die Struktur so, dass Wale kaufen und Privatanleger verkaufen.

Der vierte Punkt ist, dass die AVIV-Heatmap on-chain zeigt, dass BTC bereits in die Zyklusuntergrenze eingetreten ist. Wenn der Kurs erneut unter 60232 fällt, wechselt das Modell in die blaue Zone der tiefen Unterbewertung. Daher ist dies jetzt ein Bereich, in dem langfristige Spot-Investoren schrittweise kaufen können. Selbst wenn es noch „einen letzten Abverkauf“ geben sollte, ist der aktuelle Preis bereits eine Zone, die sich für eine langfristige Allokation lohnt.

Ich sage mal meine Meinung: Erstens finde ich, dass dieser Indikator ungefähr ähnlich wie der MVRV-Indikator ist; ein Indikator hat nur Referenzwert und ist nicht unbedingt richtig. Dann gibt es noch große Adressen, die weiter akkumulieren sollen, aber dazu habe ich keine Daten gesehen. Und wenn große Adressen wirklich kontinuierlich einsammeln würden, dann müsste es einen sehr deutlichen Anstieg geben, nicht so wie jetzt. Also kann man nur sagen, dass deren Kaufdruck nicht ausreicht und das Ganze daher auch keinen allzu großen Referenzwert hat. Denn wenn selbst bei so niedrigen Preisen der Kaufdruck nicht ausreicht, wie soll man dann erwarten, dass sie bei steigenden Preisen weiter mehr Kapital einsetzen?

Der zweite Punkt besagt, dass die Zuflüsse in Spot-ETFs ebenfalls nicht viel Referenzwert haben, weil auch amerikanische Privatanleger im Grunde nur Kleinanleger sind: Wenn der Preis steigt, kaufen sie, wenn der Preis fällt, verkaufen sie. Das hat eigentlich nicht viel Einfluss.

Der erste Punkt hat tatsächlich noch etwas Referenzwert: Im Moment gibt es zwar eine Kapitalsogwirkung zugunsten von KI, aber später kann der KI-Sektor nicht dauerhaft auf einem hohen Niveau bleiben; ein Teil des Kapitals wird definitiv in das niedrig bewertete Kryptosegment fließen. Dem stimme ich zu.

Dann schauen wir uns die Gegenposition an.

Der erste Punkt: Das aktuelle Mainstream-Narrativ dreht sich nicht um Krypto, und in den nächsten Monaten wird BTC weiterhin schwach bleiben. Deshalb entscheidet sich diese Person dafür, MSTR short und Robinhood long zu gehen.

Der zweite Punkt ist, dass das aktuelle Narrativ bereits von KI überholt wurde. Wenn der US-Dollar und US-Staatsanleihen keine systemischen Probleme bekommen, fehlt BTC der Katalysator für seinen Wert, und in den nächsten 1–3 Jahren könnten niedrigere Preise auftreten.

Der dritte Punkt ist die Ansicht, dass dieser Bärenmarkt möglicherweise den Verlauf von 2022 wiederholt und noch mehrere Monate andauern könnte. Es wird angenommen, dass der Preis möglicherweise auf etwa 30.000–40.000 fallen könnte.

Man sieht, dass die meisten KOLs der Meinung sind, dass Bitcoin noch einen letzten Einbruch erleben wird. Natürlich haben KOLs einen großen Einfluss auf Privatanleger, und das Ergebnis ist, dass die meisten Privatanleger ihnen folgen. Daher entsteht die oben erwähnte Bewegung von „Walen sammeln ein, Privatanleger verkaufen“, weil die Privatanleger glauben, dass es noch einen letzten Abverkauf geben wird und sie erst bei 30.000–40.000 einsteigen wollen.

Ich möchte hier meine Meinung zu dieser Gruppe von KOLs sagen. Erstens ist die Krypta-Erzählung im Vergleich zu KI tatsächlich völlig nicht mehr mithaltend; ich habe das schon oft gesagt. Der Unterschied in der Wirkung ist enorm, und was die zukünftige Bedeutung betrifft, ist KI offensichtlich wichtiger. Aber das bedeutet nicht, dass der Krypto-Sektor komplett am Ende ist. Da es sich um einen Konsens-Asset handelt, heißt das im Klartext: Solange die meisten Leute denken, dass man kaufen kann, oder dass es billig genug ist, werden sie kaufen. Sie werden nicht einfach nur deshalb nicht kaufen, weil dieses Ding keinen Wert oder kein Narrativ hat. Mit Narrativ ist es das i-Tüpfelchen; ohne Narrativ bedeutet es nicht, dass es in Vergessenheit gerät. Glaubt mir nicht? Schaut, wenn Bitcoin sofort auf 10.000 fällt, wie viele Leute dann hineinstürmen würden, um es aufzukaufen.

Warum glauben dann so viele KOLs, dass ein Preis von 30.000–40.000 angemessen ist? Ich denke, der Hauptgrund ist, dass sie selbst keine Coins mehr haben und billig an günstige Coins kommen wollen.

Aber warum sollten Institutionen nicht bärisch sein? Weil sie die Coins in der Hand haben, oder anders gesagt: Sie brauchen Privatanleger als Käufer, damit sie Einnahmen erzielen können, zum Beispiel verschiedene ETF-Institutionen.

Zu jeder Zeit gibt es Menschen, die short gehen, und Menschen, die long gehen. Aber bei einem Bitcoin-Preis von 60.000 ist die Meinungsverschiedenheit derzeit noch sehr stark; momentan ist es ungefähr ein 55/45-Szenario, also zahlt am Ende eure eigene Entscheidung. Wenn du auf 30.000–40.000 wartest, ist der Preis dafür, dass du etwas verpasst; aber wenn es dann so kommt, wirst du groß gewinnen. Wenn du der Institution glaubst und jetzt kaufst, dann verpasst du später nichts, musst aber möglicherweise eine gewisse Zeit Kursverluste aushalten.

In dieser Welt gibt es nicht das Eine und das Andere zugleich. Man bekommt nur das eine und verliert das andere. Es geht nur ums Abwägen. Natürlich hängt das mit dem Charakter jedes Einzelnen zusammen; unterschiedliche Persönlichkeiten können unterschiedliche Entscheidungen treffen. Aber wie auch immer: Im Moment musst du eine Entscheidung treffen und dann die Folgen tragen! Nicht mehr und nicht weniger!$BTC