Der Dollar fällt auf ein jüngstes Tief, während die Rendite langlaufender Staatsanleihen gleichzeitig direkt auf den höchsten Stand seit 2007 schießt. Diese widersinnige Kombination bringt viele Privatanleger regelrecht aus dem Konzept.
Viele gehen instinktiv davon aus: Hohe Zinsen bedeuten einen starken US-Dollar. Doch diesmal hat sich die Logik geändert. Dass die Renditen der US-Staatsanleihen nach oben gedrückt werden, liegt schlicht daran, dass durch die massive Emission der Markt die Nachfrage kaum noch bewältigen kann – vereinfacht gesagt: Die Staatsanleihe-Emissionen sind inzwischen zu übermächtig und breiten sich regelrecht aus. Und der Dollar schwächt sich ab, weil der Markt erwartet, dass Zinssenkungen bevorstehen, und das Kapital sich deshalb bereits im Voraus zurückzieht.
Dieser Verlauf ist für die Börse eindeutig ein schwerer Schlag. Wenn die Zinsen im langen Lauf hoch bleiben, trifft es besonders Technologiewerte und stark bewertete Segmente: Die Finanzierung wird teurer, und den Unternehmen fehlt plötzlich die Zuversicht, um kräftig in Aktienrückkäufe zu investieren. Da die risikofreie Rendite so verlockend ist, gehen große Gelder kurzerhand dazu über, umzuschwenken und „einfach nur zu parken“ – folglich wird dem Aktienmarkt die Liquidität entzogen.
Diese Marktphase ist extrem schwer zu handeln. Wer blind hoch bewertete Tech-Aktien hinterherjagt, läuft schnell Gefahr, auf der falschen Seite zu landen. Stattdessen sind defensive Bereiche mit stabilen Cashflows und geringer Verschuldung besser gewappnet. Wenn man den Takt nicht versteht, sollte man erst einmal nichts überstürzt bewegen: Erst wenn man die tatsächlichen Geldströme klar erkennt, sollte man nachziehen.
#美国30年期国债收益率创2007年来新高
#美元跌至10周低点
$UNI $AAVE $NEAR
Viele gehen instinktiv davon aus: Hohe Zinsen bedeuten einen starken US-Dollar. Doch diesmal hat sich die Logik geändert. Dass die Renditen der US-Staatsanleihen nach oben gedrückt werden, liegt schlicht daran, dass durch die massive Emission der Markt die Nachfrage kaum noch bewältigen kann – vereinfacht gesagt: Die Staatsanleihe-Emissionen sind inzwischen zu übermächtig und breiten sich regelrecht aus. Und der Dollar schwächt sich ab, weil der Markt erwartet, dass Zinssenkungen bevorstehen, und das Kapital sich deshalb bereits im Voraus zurückzieht.
Dieser Verlauf ist für die Börse eindeutig ein schwerer Schlag. Wenn die Zinsen im langen Lauf hoch bleiben, trifft es besonders Technologiewerte und stark bewertete Segmente: Die Finanzierung wird teurer, und den Unternehmen fehlt plötzlich die Zuversicht, um kräftig in Aktienrückkäufe zu investieren. Da die risikofreie Rendite so verlockend ist, gehen große Gelder kurzerhand dazu über, umzuschwenken und „einfach nur zu parken“ – folglich wird dem Aktienmarkt die Liquidität entzogen.
Diese Marktphase ist extrem schwer zu handeln. Wer blind hoch bewertete Tech-Aktien hinterherjagt, läuft schnell Gefahr, auf der falschen Seite zu landen. Stattdessen sind defensive Bereiche mit stabilen Cashflows und geringer Verschuldung besser gewappnet. Wenn man den Takt nicht versteht, sollte man erst einmal nichts überstürzt bewegen: Erst wenn man die tatsächlichen Geldströme klar erkennt, sollte man nachziehen.
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