Warum konzentrieren sich institutionelle Mittel darauf, auf SpaceX zu setzen?
1、von der Senkung der Startkosten bis hin zur Umsetzung eines Geschäftsmodells
Die Antwort kommt zunächst aus der Veränderung der zugrunde liegenden Kosten im kommerziellen Raumfahrtsektor.
Der Bericht von Goldman Sachs zeigt: Im Jahr 1981 kostete es rund 65.400 US-Dollar, mit einem US-amerikanischen Space Shuttle eine Tonne Nutzlast in eine niedrige Erdumlaufbahn zu bringen; heute hat SpaceX Falcon Heavy die Kosten auf etwa 1.500 US-Dollar gesenkt – ein Rückgang um etwa 97,7%.
Quelle: Goldman Sachs
Wiederverwendbare Raketen verwandeln die zuvor nur einmal nutzbaren, teuren Trägersysteme in eine Basisinfrastruktur, die sich wiederholt verwenden lässt. Nach dem Rückgang der Startkosten werden erst kleine Satelliten und Satellitenkonstellationen in niedrigen Erdumlaufbahnen überhaupt für großangelegte Einsätze möglich. So wandelt sich der kommerzielle Weltraum von einem Projekt mit hohen Eintrittshürden, das sich nur wenige Regierungen leisten können, zu einer Branche, die dauerhaft Einnahmen generieren kann. Und Starlink beweist weiter, dass günstige Starts in ein echtes Geschäftsmodell umgewandelt werden können.
Laut den von Goldman Sachs zitierten Daten hat Starlink bereits mehr als 10 Millionen Kunden versorgt, und der Umsatz 2025 lag bei über 11 Milliarden US-Dollar; die Zahl der Low-Earth-Orbit-Satelliten liegt bei knapp 10.000, und in den kommenden Jahren sollen noch einige tausend weitere Satelliten zur Ausbringung genehmigt werden.
因此, SpaceX的 Bewertungslogik beschränkt sich längst nicht mehr nur darauf, ob Raketen erfolgreich starten können, sondern darauf, ob sie ihre kostengünstigen Startfähigkeiten nutzen können, um das Satellitennetzwerk kontinuierlich auszubauen, mehr Nutzer und Einnahmen zu gewinnen – und dann den nächsten Wachstumsschub mit Cashflow und Finanzierungen an den Kapitalmärkten zurückzufinanzieren.
Günstige Starts, Satellitenbereitstellung, Kommunikationsumsätze und Kapitalzufluss bilden gerade einen sich gegenseitig verstärkenden Business-Flywheel.
2. Nicht die Rakete ist das Ziel der institutionellen Wetten, sondern eine Plattform für Raumfahrt-Basisinfrastruktur
Das erklärt auch, warum in der Aktionärsliste von SpaceX sowohl Google, NVIDIA, Fidelity als auch staatliche Fonds vorkommen.
SpaceX hat Raketenstarts, Satellitenfertigung, Low-Earth-Orbit-Konstellationen und Endkundendienste für die Kommunikation bereits in einer einzigen Plattform integriert. Sie kontrollieren damit sowohl den entscheidenden Engpass der kommerziellen Raumfahrt – die Fähigkeit zu kostengünstigen Starts – als auch den direkten Einstieg in den globalen Kommunikationsmarkt über Starlink.
Für Technologiegiganten verbindet SpaceX Cloud-Computing, Künstliche Intelligenz, globale Netzwerke und Dateninfrastruktur; für langfristig ausgerichtete Institutionen ermöglicht Starlink, dass SpaceX sich von einem stark projektabhängigen Raumfahrtunternehmen hin zu einer Infrastrukturplattform mit stetigen Einnahmen entwickelt.
Mit anderen Worten: Diese Institutionen setzen nicht auf einen einzelnen Raketenstart, sondern auf die Kontrolle, die SpaceX über die zukünftigen Einstiegspunkte der Raumfahrtkommunikation, die Orbitalressourcen und die Startkapazitäten besitzt.
Vom einen Unternehmen zur völlig neuen Anlageklasse institutioneller Vermögenswerte
Die Veränderungen in der Aktionärsstruktur von SpaceX laufen zeitlich parallel zur Kapitalisierung der gesamten Raumfahrtindustrie.
Goldman Sachs rechnet damit, dass das globale Ausmaß der Raumfahrtwirtschaft bis 2035 auf 1,8 Billionen US-Dollar anwachsen könnte. 2025 zogen die Raumfahrtindustrieinvestitionen mehr als 55 Milliarden US-Dollar an; allein im ersten Quartal 2026 wurde mit 36 Milliarden US-Dollar ein neuer Rekord für das Investitionsvolumen aufgestellt.
Quelle: Goldman Sachs
Zugleich erweitern sich die Finanzierungswege von Raumfahrtunternehmen von staatlichen Haushalten und privaten Venture-Capital-Investitionen Schritt für Schritt hin zum öffentlichen Markt. Laut Daten von Goldman Sachs haben Raumfahrtunternehmen seit 2025 insgesamt rund 89 Milliarden US-Dollar über IPOs aufgenommen, wobei SpaceX den weitaus größten Anteil beisteuerte.
Die Aufnahme in den öffentlichen Markt liefert nicht nur den Raumfahrtunternehmen die enormen Mittel, die sie für den Aufbau von Startkapazitäten, Satellitenfabriken und Kommunikationsnetzen benötigen, sondern sorgt auch dafür, dass die Raumfahrtbranche allmählich transparentere Bewertungen, Bestände und Kapitalflüsse erhält. Dadurch können klassische Asset-Manager die kommerzielle Raumfahrt offiziell in ihre Portfolios aufnehmen. ,
Daher ist die Karte der SpaceX-Aktionäre nicht nur eine Rangliste der Bestände. Sie zeigt vielmehr, dass sich die Raumfahrtwirtschaft vom Rand eines Unternehmer-Investment-Segments hin zu einem Mainstream-Markt entwickelt hat, an dem große Institutionen gemeinsam die Preise mitbestimmen.
Von Google und NVIDIA über Fidelity bis hin zu Staatsfonds: Globales Kapital buhlt bereits im Voraus um den zentralen Zugang zur Raumfahrt-Ära. Die Wette des Marktes gilt dabei nicht nur einem einzigen SpaceX, sondern einem neuen Industriekonzept, das möglicherweise ein Volumen von 1,8 Billionen US-Dollar erreichen kann.
Es lohnt sich, darauf zu achten:
Die größte Beteiligungsgröße hält der Saudi-Arabische Public Investment Fund (PIF) mit offengelegten 154,2 Millionen Aktien.
D1 Capital ist der größte Hedgefonds-Aktionär von SpaceX und hält 126 Millionen Aktien im Wert von 21,5 Milliarden US-Dollar.
In der neuesten SEC-Akte geht hervor, dass der Fonds zum 30. Juni 126 Millionen Aktien von SpaceX hielt und damit nahezu 62% des gesamten US-Aktienanlageportfolios ausmachte, das in seinem Bericht ausgewiesen ist.
D1 steckt 62% des Anlageportfolios in SpaceX? Das ist wirklich ein festes Vertrauen – Energie wie Raketenbrennstoff.