"SO IST DAS MEIN VERSTÄNDNIS ÜBER TERMMAX'S 90-MILLIONEN-$-TVL FALSCH GEWESEN (UND WAS ICH STATTDESSEN GEFUNDEN HABE)"
Früher ging ich davon aus, dass bei einem Projekt, dessen angekündigtes TVL weit über dem liegt, was DeFiLlama zeigt, der Abstand fast sicher dafür spricht, dass dort Kapital für Points-Farming geparkt ist und nicht eine echte Nachfrage nach Krediten bedient.
Doch statt bei TermMax' TGE-Ankündigung stehenzubleiben, bin ich zurückgegangen und habe die Zahlen selbst auf DeFiLlama überprüft. Dort lag das TVL bei 31,25 Millionen US-Dollar, ein Rückgang von 8,5% über die letzten 30 Tage – deutlich unter der von dem Projekt angekündigten 90-Millionen-plus-Zahl. Daneben stand eine Zeile, an der ich fast vorbeigegangen wäre: Active Loans, also die tatsächlich ausstehenden Kredite, bei 27,18 Millionen US-Dollar.
Zunächst las ich die nahezu 60 Millionen US-Dollar Unterschied zwischen den beiden Werten als Beleg dafür, dass der Großteil des TVL aufgeblasen war und sich auf die TGE „vorbereitet“ hat. Aber sobald ich Active Loans neben das TVL aus derselben Quelle setzte, kam ein Verhältnis von ungefähr 87% heraus. Ich merkte, dass ich schneller zu einer Schlussfolgerung gesprungen war, als die Daten das hergaben: Ich hatte einen Zähler aus einem Messkontext und einen Nenner aus einem anderen genommen und dann eine Geschichte über das Nutzerverhalten aus der Diskrepanz abgeleitet.
Rückblickend ist das eigentliche Problem nicht, ob die 90-Millionen-Dollar-Zahl echt ist. Es ist, dass DeFiLlama nur einen Teil des Systems erfasst – und dieser Teil eine relativ hohe Kapitalauslastung zeigt, nicht Kapital, das untätig herumliegt. Der Rest, außerhalb der Reichweite irgendeines externen Trackers, ist das, was tatsächlich noch nicht verifiziert ist.
Ich frage mich weiterhin, ob das TVL außerhalb von DeFiLlama nach dem 25. August die gleiche Auslastungsrate behält – oder ob genau dort das Points-Farming-Kapital geparkt ist.
Disclaimer: Dieser Beitrag basiert auf eigener Analyse, Recherche und Erkenntnissen und stellt keine Anlageberatung dar.
#TermMax @TermMax $BTC $BNB
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Früher ging ich davon aus, dass bei einem Projekt, dessen angekündigtes TVL weit über dem liegt, was DeFiLlama zeigt, der Abstand fast sicher dafür spricht, dass dort Kapital für Points-Farming geparkt ist und nicht eine echte Nachfrage nach Krediten bedient.
Doch statt bei TermMax' TGE-Ankündigung stehenzubleiben, bin ich zurückgegangen und habe die Zahlen selbst auf DeFiLlama überprüft. Dort lag das TVL bei 31,25 Millionen US-Dollar, ein Rückgang von 8,5% über die letzten 30 Tage – deutlich unter der von dem Projekt angekündigten 90-Millionen-plus-Zahl. Daneben stand eine Zeile, an der ich fast vorbeigegangen wäre: Active Loans, also die tatsächlich ausstehenden Kredite, bei 27,18 Millionen US-Dollar.
Zunächst las ich die nahezu 60 Millionen US-Dollar Unterschied zwischen den beiden Werten als Beleg dafür, dass der Großteil des TVL aufgeblasen war und sich auf die TGE „vorbereitet“ hat. Aber sobald ich Active Loans neben das TVL aus derselben Quelle setzte, kam ein Verhältnis von ungefähr 87% heraus. Ich merkte, dass ich schneller zu einer Schlussfolgerung gesprungen war, als die Daten das hergaben: Ich hatte einen Zähler aus einem Messkontext und einen Nenner aus einem anderen genommen und dann eine Geschichte über das Nutzerverhalten aus der Diskrepanz abgeleitet.
Rückblickend ist das eigentliche Problem nicht, ob die 90-Millionen-Dollar-Zahl echt ist. Es ist, dass DeFiLlama nur einen Teil des Systems erfasst – und dieser Teil eine relativ hohe Kapitalauslastung zeigt, nicht Kapital, das untätig herumliegt. Der Rest, außerhalb der Reichweite irgendeines externen Trackers, ist das, was tatsächlich noch nicht verifiziert ist.
Ich frage mich weiterhin, ob das TVL außerhalb von DeFiLlama nach dem 25. August die gleiche Auslastungsrate behält – oder ob genau dort das Points-Farming-Kapital geparkt ist.
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