Der Dollar ist gerade still und leise auf den schwächsten Stand seit über zwei Monaten gerutscht – und der Grund dahinter sagt einiges darüber aus, wo die Markterwartungen für Zinsen aktuell stehen.
Was ist passiert
Der US-Dollar-Index ist diese Woche auf rund 99,40 gefallen, den niedrigsten Stand seit Juni und ungefähr ein Zehn-Wochen-Tief. Damit markiert er den dritten Tag in Folge mit Rückgängen. Ausgelöst wurde die Bewegung durch eine Serie von schwächer als erwarteten US-Wirtschaftsdaten – gedämpfte Inflationszahlen, schwächere Einzelhandelsumsätze und abkühlende Beschäftigungsdaten fielen in demselben Zeitraum zusammen. Diese Kombination verschob die Zinserwartungen relativ schnell. Die Märkte preisen nun mit einer Wahrscheinlichkeit von rund 67%, dass die Federal Reserve die Zinsen in ihrer September-Sitzung unverändert lässt – ein Anstieg gegenüber unter 50% nur einen Monat zuvor. Der geldpolitische Leitzins der Fed liegt seit ihrem späten-Juli-Treffen bei 3,5%–3,75%, und Händler blicken nun auf die anstehenden FOMC-Protokolle sowie die Bemerkungen von Fed-Vorsitz Kevin Warsh beim Jackson-Hole-Symposium, um weitere Hinweise zu bekommen.
Parallel zum Rückgang des Dollars berührte der Euro ein Zwei-Monats-Hoch nahe 1,1585 US-Dollar, Gold konnte seine Aufwärtsbewegung ausbauen und der S&P 500 schloss letzte Woche auf einem Rekordhoch – ein recht klassisches Muster „schwächerer Dollar, niedrigere Renditen, risk-on“.
Warum das wichtig ist
Ein schwächerer Dollar und sich verändernde Erwartungen an eine Zinsentscheidung wirken typischerweise auch über den Devisenmarkt hinaus – sie sind oft Teil des Umfelds, das die allgemeine Risikobereitschaft prägt, einschließlich im Krypto-Bereich. Allerdings ist das Bild noch nicht vollständig geklärt: Eine erneute Stärke bei den Ölpreisen könnte Inflationssorgen wieder aufleben lassen und damit den jüngsten Rückgang bei den Renditen und beim Dollar wieder umkehren. Da Jackson Hole und die Fed-Protokolle noch anstehen, wirkt das eher wie ein Datenpunkt als wie ein endgültiges Fazit.
Verändert ein schwächerer Dollar deine Einschätzung der Risikobereitschaft für die nächsten Wochen – oder ist es dafür noch zu früh?
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Was ist passiert
Der US-Dollar-Index ist diese Woche auf rund 99,40 gefallen, den niedrigsten Stand seit Juni und ungefähr ein Zehn-Wochen-Tief. Damit markiert er den dritten Tag in Folge mit Rückgängen. Ausgelöst wurde die Bewegung durch eine Serie von schwächer als erwarteten US-Wirtschaftsdaten – gedämpfte Inflationszahlen, schwächere Einzelhandelsumsätze und abkühlende Beschäftigungsdaten fielen in demselben Zeitraum zusammen. Diese Kombination verschob die Zinserwartungen relativ schnell. Die Märkte preisen nun mit einer Wahrscheinlichkeit von rund 67%, dass die Federal Reserve die Zinsen in ihrer September-Sitzung unverändert lässt – ein Anstieg gegenüber unter 50% nur einen Monat zuvor. Der geldpolitische Leitzins der Fed liegt seit ihrem späten-Juli-Treffen bei 3,5%–3,75%, und Händler blicken nun auf die anstehenden FOMC-Protokolle sowie die Bemerkungen von Fed-Vorsitz Kevin Warsh beim Jackson-Hole-Symposium, um weitere Hinweise zu bekommen.
Parallel zum Rückgang des Dollars berührte der Euro ein Zwei-Monats-Hoch nahe 1,1585 US-Dollar, Gold konnte seine Aufwärtsbewegung ausbauen und der S&P 500 schloss letzte Woche auf einem Rekordhoch – ein recht klassisches Muster „schwächerer Dollar, niedrigere Renditen, risk-on“.
Warum das wichtig ist
Ein schwächerer Dollar und sich verändernde Erwartungen an eine Zinsentscheidung wirken typischerweise auch über den Devisenmarkt hinaus – sie sind oft Teil des Umfelds, das die allgemeine Risikobereitschaft prägt, einschließlich im Krypto-Bereich. Allerdings ist das Bild noch nicht vollständig geklärt: Eine erneute Stärke bei den Ölpreisen könnte Inflationssorgen wieder aufleben lassen und damit den jüngsten Rückgang bei den Renditen und beim Dollar wieder umkehren. Da Jackson Hole und die Fed-Protokolle noch anstehen, wirkt das eher wie ein Datenpunkt als wie ein endgültiges Fazit.
Verändert ein schwächerer Dollar deine Einschätzung der Risikobereitschaft für die nächsten Wochen – oder ist es dafür noch zu früh?
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