Neuer Bericht veröffentlicht: Das Gleichgewicht der Risiken (August 2026).
Mein Eindruck ist: Wir sind in der Spätphase des Zyklus, nicht am Ende. Basisszenario bis ins 4. Quartal: eine mittelfristige Korrektur, die in eine Erholung übergeht. Das größere Risiko ist nicht eine zinsenkende Fed-Wende — sondern dass Energie eine weitere Anhebung erzwingt.
Wir positionieren uns weiterhin so, dass die Struktur trägt und nicht bricht. Zeit und Preis signalisieren: Wir sind noch nicht fertig — wir befinden uns nur noch auf der letzten Wegstrecke, bevor die eigentliche Wende ankommt.
Mein Eindruck ist: Wir sind in der Spätphase des Zyklus, nicht am Ende. Basisszenario bis ins 4. Quartal: eine mittelfristige Korrektur, die in eine Erholung übergeht. Das größere Risiko ist nicht eine zinsenkende Fed-Wende — sondern dass Energie eine weitere Anhebung erzwingt.
Wir positionieren uns weiterhin so, dass die Struktur trägt und nicht bricht. Zeit und Preis signalisieren: Wir sind noch nicht fertig — wir befinden uns nur noch auf der letzten Wegstrecke, bevor die eigentliche Wende ankommt.