Ich habe mir TermMax angesehen, und eine Zahl ist mir mehr ins Auge gefallen als die prominentesten Features: Aktuell aktive Kredite liegen bei rund 29,48 Mio. $ gegenüber etwa 34,07 Mio. $ in TVL. Das bedeutet, dass der Großteil der Kapitalbasis in tatsächliche Kreditaufnahme gebunden ist – zumindest laut dem neuesten DeFiLlama-Snapshot.
Zunächst wirkt die Zahl ziemlich gewöhnlich. TermMax ist auf Märkte mit festem Zinssatz und fester Laufzeit ausgelegt, sodass eine relevante Auslastung nicht überrascht. Spannend wird es erst, wenn man das Bild mit der früheren Entwicklung vergleicht.
TermMax hat seine aktuelle Plattform im April 2025 gestartet, nachdem das Team bereits seit der Mainnet-Phase 2023 an einer festen Zins- und Kreditinfrastruktur gearbeitet hatte. Bis August 2025 experimentierte das Projekt zudem mit gehebelten Yield-Strategien rund um Pendle PTs.
Heute meldet das Protokoll rund 34 Mio. $ TVL über mehrere Ketten hinweg, wobei Ethereum ungefähr 32,2 Mio. $ davon ausmacht. Die annualisierten Gebühren liegen bei etwa 316 Tsd. $, wobei im jüngsten 30-Tage-Zeitraum etwa 8,1 Tsd. $ generiert wurden.
Diese Konzentration finde ich interessanter als die reine TVL-Zahl. Sie könnte darauf hindeuten, dass Ethereum weiterhin der zentrale Liquiditätsanbieter bleibt, trotz der Expansion über mehrere Chains hinweg. Oder sie spiegelt einfach wider, wo die größten Märkte mit festem Zinssatz aktuell die größte Nachfrage haben.
Auch der Mechanismus selbst lohnt sich zu beobachten: Kreditnehmer begeben Verpflichtungen mit festem Zinssatz, die an die Laufzeit gekoppelt sind – statt sich auf kontinuierlich wechselnde Kreditkonditionen zu verlassen.
Ich habe die vollständige Verteilung der Laufzeiten dieser rund 29,5 Mio. $ Kredite noch nicht bestätigt. Das scheint der fehlende Punkt zu sein: Wie viel läuft schon bald aus, und wie viel ist für längere Laufzeiten gebunden? Wenn jemand die aktuelle Aufschlüsselung der Laufzeiten hat, würde ich sie gern sehen.
@TermMax #TermMax
Zunächst wirkt die Zahl ziemlich gewöhnlich. TermMax ist auf Märkte mit festem Zinssatz und fester Laufzeit ausgelegt, sodass eine relevante Auslastung nicht überrascht. Spannend wird es erst, wenn man das Bild mit der früheren Entwicklung vergleicht.
TermMax hat seine aktuelle Plattform im April 2025 gestartet, nachdem das Team bereits seit der Mainnet-Phase 2023 an einer festen Zins- und Kreditinfrastruktur gearbeitet hatte. Bis August 2025 experimentierte das Projekt zudem mit gehebelten Yield-Strategien rund um Pendle PTs.
Heute meldet das Protokoll rund 34 Mio. $ TVL über mehrere Ketten hinweg, wobei Ethereum ungefähr 32,2 Mio. $ davon ausmacht. Die annualisierten Gebühren liegen bei etwa 316 Tsd. $, wobei im jüngsten 30-Tage-Zeitraum etwa 8,1 Tsd. $ generiert wurden.
Diese Konzentration finde ich interessanter als die reine TVL-Zahl. Sie könnte darauf hindeuten, dass Ethereum weiterhin der zentrale Liquiditätsanbieter bleibt, trotz der Expansion über mehrere Chains hinweg. Oder sie spiegelt einfach wider, wo die größten Märkte mit festem Zinssatz aktuell die größte Nachfrage haben.
Auch der Mechanismus selbst lohnt sich zu beobachten: Kreditnehmer begeben Verpflichtungen mit festem Zinssatz, die an die Laufzeit gekoppelt sind – statt sich auf kontinuierlich wechselnde Kreditkonditionen zu verlassen.
Ich habe die vollständige Verteilung der Laufzeiten dieser rund 29,5 Mio. $ Kredite noch nicht bestätigt. Das scheint der fehlende Punkt zu sein: Wie viel läuft schon bald aus, und wie viel ist für längere Laufzeiten gebunden? Wenn jemand die aktuelle Aufschlüsselung der Laufzeiten hat, würde ich sie gern sehen.
@TermMax #TermMax