Ich dachte, Festzins-Kreditvergabe in DeFi würde bedeuten, einen Zinssatz festzuschreiben und dann bis zur Fälligkeit zu warten — also nichts dazwischen aktiv zu verwalten.
TermMax teilt ein Darlehen in FT und XT: FT steht für den Anspruch auf Kapital plus feste Auszahlung, XT steht für die Zins-/Risiko-tragende Seite, und beide handeln gegen Range-Orders — also Preis-Kurven, die Market Maker direkt konfigurieren, bevor das Darlehen fällig wird. Kreditnehmer hinterlegen Sicherheiten in einem GT, emittieren FT und können ihre Positionen jederzeit vor Fälligkeit über den Markt handeln, statt sie bis zum Laufzeitende zu halten.
Das hat mich das Ganze anders betrachten lassen.
Da FT vor der Fälligkeit handelbar ist, ist sein Preis bei Emission nicht fest — mit abnehmender Restlaufzeit wird diese verbleibende Duration zu einem Input, den die Range-Order-Kurve einpreisen muss, nicht nur den vereinbarten Zinssatz zu Beginn.
Unsicher bin ich mir dabei, wie sich diese Preisbildung verhält, wenn tatsächlich echter Orderflow darauf trifft — ob Range-Order-Maker die Kurven eng halten, während die Fälligkeit näher rückt, oder ob sich Spreads auf eine Weise bewegen, die aus den Dokumenten allein nicht offensichtlich ist.
Wollen wir das in der Praxis beobachten.
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