Ich bin immer wieder bei einem Detail hängen geblieben, als ich mich durch die Doku von TermMax gegraben habe – es gibt keine Position, die einfach… für immer an Ort und Stelle bleibt. TermMax $TMX #TermMax @TermMaxFi verknüpft jedes FT- und XT-Paar mit einem tatsächlichen Fälligkeitsdatum, und wenn dieses Datum erreicht ist, löst das FT zum Nennwert ein, während das XT direkt auf null fällt. Moment mal – so denke ich bei DeFi-Lending überhaupt nicht.
Vergleiche das mit Aave oder Compound: Dort kannst du einzahlen oder leihen und… einfach dort bleiben. Kein Enddatum, keine erzwungene Entscheidung, die Position schwebt unbegrenzt weiter, bis du sie manuell schließt. TermMax erlaubt das nicht. Jeder Markt hat eine Fälligkeit, was bedeutet, dass jede Position einen harten Auflösungsmoment fest im System hat – und die TGE-Ankündigung des Teams diese Woche (TMX Token Generation bestätigt für den 25. August, TVL liegt laut deren eigenen Zahlen über $90 Mio. über zehn EVM-Chains) fährt im Grunde auf genau diesem Mechanismus auf, nur eben größer skaliert.#TermMax @TermMax
Was das tatsächlich bewirkt, ist etwas, das DeFi selten hat – eine echte Term Structure (Laufzeitenstruktur). Unterschiedliche Fälligkeiten, die zu unterschiedlichen Abschlägen handeln, bedeuten, dass sich on-chain eine echte Zinskurve bildet, nicht nur ein einziger, flacher Pool-Rate. Ich mag das theoretisch. Ich arbeite allerdings noch daran herauszufinden, ob erzwungene Fälligkeitsereignisse einfach nur den erzwungenen Roll-Over-Stress im großen Maßstab bedeuten.
Macht eine harte Deadline für jede Position das Lending disziplinierter – oder verlagert sie einfach die Panik auf den Fälligkeitstag, statt sie zu entfernen?
Vergleiche das mit Aave oder Compound: Dort kannst du einzahlen oder leihen und… einfach dort bleiben. Kein Enddatum, keine erzwungene Entscheidung, die Position schwebt unbegrenzt weiter, bis du sie manuell schließt. TermMax erlaubt das nicht. Jeder Markt hat eine Fälligkeit, was bedeutet, dass jede Position einen harten Auflösungsmoment fest im System hat – und die TGE-Ankündigung des Teams diese Woche (TMX Token Generation bestätigt für den 25. August, TVL liegt laut deren eigenen Zahlen über $90 Mio. über zehn EVM-Chains) fährt im Grunde auf genau diesem Mechanismus auf, nur eben größer skaliert.#TermMax @TermMax
Was das tatsächlich bewirkt, ist etwas, das DeFi selten hat – eine echte Term Structure (Laufzeitenstruktur). Unterschiedliche Fälligkeiten, die zu unterschiedlichen Abschlägen handeln, bedeuten, dass sich on-chain eine echte Zinskurve bildet, nicht nur ein einziger, flacher Pool-Rate. Ich mag das theoretisch. Ich arbeite allerdings noch daran herauszufinden, ob erzwungene Fälligkeitsereignisse einfach nur den erzwungenen Roll-Over-Stress im großen Maßstab bedeuten.
Macht eine harte Deadline für jede Position das Lending disziplinierter – oder verlagert sie einfach die Panik auf den Fälligkeitstag, statt sie zu entfernen?
